Огляд нових акцій США | Перетинаючи два основні напрямки — споживчий та промисловий, три ключові логіки формують карту зростання AOJE.US

У травні 2019 року Yingtan Tuoxin Electromechanical збудувала свій перший завод у Гуїсі, Цзянсі — місті, що носить назву «Світова мідна столиця». Через шість років її кийманська холдингова компанія AOJE Shares 10 січня 2025 року вперше подала секретну DRS до SEC, після кількох оновлень 23 грудня 2025 року подала відкриту версію проспекту емісії, заявивши про намір вийти на Nasdaq під кодом "AOJE", але кількість і ціна випускаємих акцій наразі не оприлюднені.

Згідно з проспектом, AOJE Shares — це підприємство з виробництва мідної продукції, яке працює на споживчому та промисловому ринках, проте при такій двощогловій стратегії показники компанії залишаються нестабільними. У 2024 та 2025 фінансових роках (за 12 місяців, що закінчилися 31 травня), дохід AOJE Shares склав відповідно 16 632 800 доларів США та 13 028 500 доларів США, чистий прибуток становив 2 442 600 доларів США та 1 722 100 доларів США.

За одночасного зниження доходу та прибутку, яку історію зростання розповість AOJE Shares, щоб переконати інвесторів Nasdaq купувати її акції?

Продукти для кінцевого користувача стали ядром доходу, слабкий попит вплинув на результати та створив тимчасовий тиск

Шлях розвитку AOJE Shares — це типовий приклад переходу від промислових виробничих потужностей до споживчого бренду. Після заснування Yingtan Tuoxin Electromechanical у травні 2019 року компанія спершу вийшла на B2B ринок із колекторами, мідними стержнями та іншими промисловими мідними компонентами, використовуючи ланцюг постачань та можливості CNC-обробки Гуїсі, отримала початковий грошовий потік і клієнтську базу.

Згодом AOJE Shares перенесла свої компетенції з обробки міді та прецизійного виробництва в сферу домашнього вжитку, зосередившись на розробці компактних екологічних меблів, сформувала під власним брендом "AOJEZOR" близько 100 моделей антибактеріальних шаф, застосовуючи нанокомпозиційні антибактеріальні панелі (черепашковий порошок + PVC/морські раковини) для створення бар'єру на рівні матеріалів і завершила перший стрибок із «промислових виробів» до «функціональних меблів».

Станом на квітень 2023 року AOJE Shares підключила C-клієнтів через онлайн-платформи на кшталт Amazon, офіційно вийшла в сферу електронної комерції. Після цього її антибактеріальні шафи тривалий час посідають провідні позиції на ринку ванних аксесуарів у Північній Америці, Австралії та інших країнах; водночас різко зросли продажі залізних меблів.

Структура доходу AOJE Shares у 2025 фінансовому році чітко засвідчила ефективність перетворення у сферу споживчих меблів: антибактеріальні шафи з часткою 59,8% залишаються основним продуктом, залізні меблі з 7,3% стають новим драйвером зростання меблевого напрямку, загалом меблі для споживчого сегмента приносять 67,1% доходу; натомість частка доходу від промислових продуктів, таких як колектори та мідь, впала до 32,9% — значно нижче, ніж у початковий період, коли вони були основним напрямком бізнесу.

Падіння виручки AOJE Shares у 2025 фінансовому році в першу чергу пов'язане з фазою зменшення товарних залишків у категорії стійких до зносу товарів для будинку в Європі й США — це спричинило слабкий попит на основних ринках і, відповідно, погіршення результатів з продажу антибактеріальних шаф та залізних меблів. За звітний період дохід від антибактеріальних шаф склав 7 792 700 доларів США, що на 26,4% менше у річному вимірі; дохід від залізних меблів — 949 100 доларів США, падіння на 50,6%.

Попри незначне зростання виручки від промислових товарів (колектори/мідь) на 3,9% за звітний період — до 4 286 700 доларів США, через менший масштаб цієї діяльності це не змогло компенсувати помітне падіння доходу з меблевих продуктів, тому загальний дохід AOJE Shares у 2025 фінансовому році скоротився на 21,7% і склав 13 028 500 доларів США.

Поряд із зниженням загального доходу більш ніж на 20%, через зміну продуктової структури (зростання частки низькомаржинальної мідної продукції, скорочення доходу від високомаржинальних залізних меблів), зростання цін на мідь, жорсткі витрати на сторонні послуги та виконання зобов'язань, а також поглиблення знижок на платформах, валова рентабельність у 2025 фінансовому році впала на 5,31 процентних пункти до 19,65%.

На цьому фоні додаткове підвищення загальних операційних витрат ще більше скоротило можливості для отримання прибутку. У 2025 фінансовому році через інвестиції у розвиток B2C-бренду витрати на маркетинг зросли з 410 000 до 780 000 доларів США, що підняло загальні експлуатаційні витрати з 1 490 000 до 1 950 000 доларів США, а витрати у відсотках від доходу зросли з 9% до 15%.

В умовах «потрійного тиску» прибутковість AOJE Shares у 2025 фінансовому році зазнала очікуваного тиску, однак завдяки визнанню близько 1 300 000 доларів США інших доходів (проценти, курсові різниці тощо), які компенсували скорочення операційного прибутку, чистий прибуток у звітному періоді склав 1 722 100 доларів США, маржа чистого прибутку знизилася лише на 1,46% — до 13,22%, що значно менше за рівень зниження валової рентабельності.

Таким чином, одночасне скорочення доходу та прибутку AOJE Shares у 2025 фінансовому році не є запереченням бізнес-моделі, а скоріше результатом фази адаптації каналозалежного меблевого бізнесу під час спаду зовнішнього попиту; це виявляється як короткострокова мінливість і поки що не свідчить про довготривалий негативний тренд.

Три основні логіки формують майбутню карту зростання, розвиток бренду стане ключем до розширення оцінки

З огляду на індустріальний рівень, вихід меблів на експорт — не дрібний бізнес, і Китай вже став найбільшим постачальником меблів у світі. Відповідно до даних митниці, у 2024 та 2025 роках експорт китайських меблів і комплектуючих склав приблизно 483 мільярди та 455,9 мільярда юанів відповідно, і хоча масштаби трохи скоротилися, загальний рівень залишився стабільно високим.

Основними ринками збуту для китайських меблів залишаються Північна Америка, Європа, Велика Британія, Японія, Австралія та інші. Зокрема, США та Велика Британія разом споживають близько 60–70% китайського експорту меблів, тому регіональна концентрація досить висока.

Хоча сектор експорту меблів з Китаю великий, логіка зростання у галузі трансформується — від моделі «аутсорсинг + OEM» бізнес перейшов до етапу «бренд + DTC + локалізація» 3.0. Приклади таких компаній, як Anker Innovations, Zhiou Technology, засвідчують: для подальшого зростання на цьому ринку необхідно інтегрувати R&D, бренд і канал продажів.

Отже, майбутня стратегія AOJE Shares — не просто масштабувати постачання існуючих антибактеріальних шаф, а переосмислити ланцюг «матеріальні технології — продукт — бренд і канали» та завдяки залученню капіталу перейти від постачальника каналів до споживчого бренду.

У R&D-напрямку AOJE Shares самостійно розробила наноматричний антибактеріальний матеріал на основі переробленої морської раковини, який вже замінив традиційні матеріали у виробництві меблів для ванної, володіючи вологозахисними, пліснявостійкими, антибактеріальними властивостями і низькою леткістю. Ця компетенція — прихований актив, який легко відтворювати, але часто недооцінюють; 20% коштів з IPO буде інвестовано в R&D, а разом із запуском лабораторії спільно з другим індустріальним університетом Шанхаю в дослідницькому підрозділі Wujiang AOJEZHUO, еволюція технологій перейде від "формули одного продукту" до "матеріальної платформи", дозволяючи горизонтально експортувати продукти у кухні, коридори, дитячі кімнати тощо, не обмежуючись лише ванними кімнатами.

Паралельно з тиражуванням матеріальних технологій нарощування категорій крос-матеріальних продуктів має усі шанси стати новою точкою зростання компанії. Окрім антибактеріальних шаф, частка доходу від залізних меблів уже досягла 7,3%, що підтверджує ефективність розробки крос-матеріальних продуктів. На наступному етапі логічним продовженням буде використання тієї ж ланки постачань для «функціональних меблів для компактних просторів»: зберігання, аксесуари, ванна кімната, балкон і орендовані приміщення — тобто підвищення середнього чеку і щільності SKU у відповідь на різноманітні потреби клієнтів.

Крім того, B2C-прямий продаж і розвиток бренду — ще одна важлива перспектива розвитку AOJE Shares. Наразі продажі антибактеріальних шаф, залізних меблів та інших продуктів здійснюються переважно через моделі «платформа + дистриб'ютор», тож компанія не контролює основні точки впливу: вхідний трафік, дані користувачів, політику цін, систему оцінювання та виконання замовлень і післяпродажне обслуговування — усе це жорстко прив'язане до платформ і дистриб'юторів, тому поточна бізнес-модель більше нагадує «продаж OEM-продуктів через платформу».

Щоб подолати цю проблему й реалізувати справжній B2C-прямий продаж і розвиток бренду, AOJE Shares планує використати 45% залучених коштів на розвиток B2C-напряму, а ще 10% — на інвестиції у бренд і його промоцію, загалом майже 60% від зібраних коштів буде витрачено на ці цілі.

Якщо частка B2C-продажів ефективно зросте, компанія зможе конвертувати частину валового прибутку з каналів дистрибуції у бренд-орієнтований прибуток, що підвищить рівень валової маржі — це і є ключовим чинником, який визначає, чи зможе компанія переорієнтувати оцінку з «виробничої аутсорсингової компанії» на «споживчий бренд».

Підсумовуючи, AOJE Shares хоча й наразі перебуває під тимчасовим тиском через коливання закордонного попиту, однак такі багатовимірні стратегії зростання, як технологічна продуктовізація, мультікатегорійна експансія та розвиток власного бренду, формують перспективний сценарій для розвитку компанії. Проте рівень реалізації цієї стратегії остаточно буде залежати від здатності до стратегічного виконання, організаційного менеджменту та ринкової експансії, і ще має бути підтверджений ринком.