Долар стабілізується після турбулентності через проміжні вибори: стратеги заявляють, що основна підтримка зберігається, опціонний ринок подає сигнали на зростання

Додаток Zhihong Caijing повідомляє, що валютні стратеги зазначають, що хоча результати проміжних виборів у США тимчасово ослабили долар, основні чинники, які змушували долар зміцнюватися останні місяці, залишаються незмінними. Індекс Bloomberg Dollar Spot у середу впав, коли трейдери оцінювали вплив політичного застою у Вашингтоні після того, як демократи отримали контроль над Конгресом. Проте у четвер цей індекс стабілізувався, навіть попри падіння американського фондового ринку; зараз він менш ніж на 1% нижче від майже 18-місячного максимуму, досягнутого в жовтні. Крім того, опціонний ринок показує, що трейдери очікують зростання долара до кінця року.

Зростання та очікування підвищення ставок як основа підтримки

Такі інститути, як Bank of America, Standard Chartered Group та консалтингова компанія Chatham Financial, вважають, що ключовим є те, що ця глобальна резервна валюта й надалі отримуватиме щонайменше дві критичні підтримки — стійкість економіки США та очікування підвищення ставок Федерального резерву протягом наступного року.

Попри падіння великих технологічних акцій після проміжних виборів та дедалі більшу невизначеність щодо попиту іноземних інвесторів на ці акції, деякі трейдери все ще вважають, що долар залишається лідером серед основних валют.

«Я й досі вважаю, що долар — це король», — сказав Thomas Kikis, керівник ринку США та Америки банку Standard Chartered.

Kikis зазначив, що його позицію підтримує можливість того, що економіка США випередить Європу, а сама Європа змушена буде покладатися на постачання енергії з США. Однак він висловив занепокоєння, що політичний ландшафт у Вашингтоні може стати негативним фактором і змінити економічні перспективи.

Долар цього тижня змінювався мало. У четвер, коли технологічні акції різко впали, долар трохи підріс, оскільки ринок занепокоєний тим, що Конгрес під контролем демократів може запропонувати більш жорстке регулювання для американських дата-центрів.

Зараз американський ринок очікує на щомісячні дані щодо зайнятості, які мають бути оприлюднені у п’ятницю, а також на нові дані по інфляції, що вийдуть наступного тижня. Очікується, що звіт про зайнятість покаже прискорення зростання зайнятості, а економісти прогнозують, що наступного тижня дані покажуть ослаблення цінового тиску на споживачів.

Після того, як трейдери скоротили ставки на підвищення ставок вже наступного місяця, ці дані мають ключове значення для встановлення очікувань щодо Federal Reserve. Наразі ринок враховує як мінімум одне, а можливо й два підвищення ставок до середини 2027 року; раніше цього тижня очікування були на два підвищення.

Потрясіння з технологічними акціями та цінами на нафту, розбіжності серед інституцій

Dom Bunning, керівник стратегії валют G-10 у Nomura, звернув увагу на можливий негативний зворотний цикл для долара: зменшення притоку коштів у американські акції й зниження доходності американських облігацій може призвести до ослаблення долара.

«З падінням індексу Nasdaq ми все більше бачимо, що долар не є зовсім так званим “активом безпеки”, яким був у минулому», — зазначив Bunning. Їхня позиція полягає в ставці на зміцнення ієни відносно долара; він називає це найкращою валютною угодою у середовищі падіння фондового ринку та зниження доходності.

У п’ятницю на ранніх торгах в Азії долар змінювався мало.

Sarah Ying, керівник стратегії валют Canadian Imperial Bank of Commerce, очікує ослаблення долара, однією з причин чого є зростаючий тиск на AI-трейдинг. Вона також уважно стежить за тим, чи такі фактори, як падіння цін на нафту після виборів, можуть знівелювати так звану «премію Трампа».

Brent цього тижня сильно впав через припущення, що напруженість на Близькому Сході може зменшитися, що скоротило цьогорічне зростання цін. Під час війни з Іраном ціни на енергоносії зросли, посиливши побоювання щодо інфляції й підвищивши ставки на підвищення ставок Federal Reserve.

Сигнали з опціонного ринку на користь підвищення, але потенціал обмежений

На ринку опціонів трейдери надсилають сильні сигнали, які демонструють їхню впевненість у перспективах долара до кінця року. Річний ризик-реверс як індикатор позицій і настроїв ринку показує, що інвестори наближаються до найвищих рівнів оптимізму з початку 2025 року.

Стратег Bank of America Alex Cohen цього тижня зазначив, що очікує незначний негативний вплив сильних результатів демократів на проміжних виборах для долара. Враховуючи ситуацію зі зростанням та інфляцією у США, він прогнозує, що слабкість долара буде короткочасною.

Дані показують, що прогнозні інститути очікують річне зростання ВВП США з урахуванням інфляції на рівні 2,3% цього року, тоді як для єврозони — 1%, для Японії — 0,8%. Голова Chatham Financial Amol Dhargalkar зазначив: «Загалом, економічна картина США досить сильна, її нескладно змалювати». Він додав, що долар слід оцінювати у відносному розрізі; якщо порівнювати із іншими великими економіками, США є найбільш привабливими на цьому фоні.

Однак, оскільки інвестори спостерігають за впливом політичного застою на політику та економіку, потенціал зростання долара наразі здається обмеженим. Він зазначив: «Тому долар, швидше за все, залишиться на місці».