Чи це сигнал для відскоку? Індекс паніки на американському фондовому ринку від Goldman Sachs досяг "екстримального рівня"

Показник паніки від Goldman Sachs досяг історично екстремального діапазону, історичні дані свідчать, що це зазвичай передвіщає можливість середньострокового відскоку, але трейдери попереджають, що ринок все ще шукає дно.

У суботу трейдери Goldman Sachs заявили, що різкий розпродаж на ринку акцій США вже підштовхнув рівень паніки на ринку до екстремального рівня. Індекс волатильності паніки від банку в четвер злетів до 9,57 (максимальний бал – 10), перетнувши критичне значення "зони паніки" 9,5, а одноденне зростання стало третім найбільшим за весь час спостережень. У поєднанні з різким падінням у середу, дво-денна сумарна волатильність встановила історичний максимум.

Згідно з історичними даними Goldman Sachs, кожного разу, коли цей індекс попередні 15 разів перевищував поріг 9,5, індекс S&P 500 у середньому зростав на 4,6% протягом наступних трьох місяців, а ймовірність зростання становила 80%; середнє зростання на шестимісячному горизонті становило 9%, і у 73% випадків ринок демонстрував позитивну динаміку. У п'ятницю акції США вже продемонстрували відскок, а індекс S&P 500 підріс на 0,7%, коли інвестори почали купувати на спадах на тлі позитивних економічних даних.

Дводенна волатильність встановлює історичний рекорд, настрої паніки швидко зростають

Трейдер Goldman Sachs Лі Копперсміт зазначив, що цього разу сукупна волатильність за два дні стала найбільшою за всю історію, "що яскраво демонструє, наскільки швидко ринок перейшов від полегшення до повної паніки".

За словами трейдерів Goldman Sachs, нинішній різкий розворот спричинений великим попитом на захист від зниження напередодні проміжних виборів у США у вівторок. Інвестори раніше продавали хедж-позиції на фоні відскоку після виборів, що призвело до серйозної нестачі захисту в портфелях під час падіння фондового ринку. Зі зниженням цін акцій і масовим закриттям позицій хедж-фондами, інвестори кинулися знову купувати щойно продані захисні позиції, що ще більше підвищило волатильність ринку.

Сигнал паніки на ринку опціонів: обсяг торгів пут-опціонами досягає історичного максимуму

Ця зосереджена хвиля попиту на хеджування залишила чіткий слід на ринку опціонів. У четвер обсяг торгів пут-опціонами на Cboe перевищив 11 мільйонів контрактів, що встановило одноденний історичний рекорд і перевершило попередній пік у квітні 2025 року. Значною мірою сплеск обсягу забезпечили індексні пут-опціони, втім, обсяг торгів пут-опціонами на окремі акції також посів четверте місце в історії, що підкреслює високий попит на широкий захист ринку.

Копперсміт зазначив, що "вчорашній рух ринку був менше пов'язаний із погіршенням фундаментальних факторів, а більше відображав вкрай слабку технічну картину і тиск, спричинений вимушеним хеджуванням".

Історичні закономірності вказують на середньострокові можливості, проте в короткостроковій перспективі зберігається обережність

Незважаючи на те, що історичні дані свідчать про більш оптимістичний середньостроковий сигнал, трейдери Goldman Sachs все ж рекомендують інвесторам залишатися обережними. Вони підкреслюють, що ринок і далі шукає дно, і попереду ще багато позицій, які потребують розвантаження.

"У міру того, як вимушені розпродажі стихають, привабливість ринкової алокації починає зростати", — пише Копперсміт, — "але це не обов'язково означає, що вже зараз варто поспішати повертатися до ризикових активів, хоча потенційні можливості з іншого боку стають усе важче ігнорувати".

Аналіз Goldman Sachs показує, що екстремальна волатильність і вимушені розпродажі зрештою можуть створити можливості для входу для інвесторів, готових пережити короткострокову турбулентність, але головною умовою є завершення поточного процесу зниження кредитного плеча на ринку.