Bir necha martadan ko‘proq bo‘lishi mumkin! AQSh Federal Rezervi yana “qoplon” ohangida, Wall Street esa ko‘proq foiz stavkalarining oshirilishiga tayyorlanmoqda

Zhitong Moliyaviy Ilovasi xabar bermoqda, Wall Street hozirda Federal Rezervning bayonotlaridan har qanday ishorani izlamoqda va joriy yilda ko'proq foiz stavkalari oshirilishi mumkinligiga tayyorlanmoqda. O'tgan hafta Federal Rezerv Yig'ini federal fondlar stavkasi maqsad oralig'ini 25 bazaviy punktga oshirib, 3.75%—4% ga yetkazishga bir ovozdan qaror qildi, inflyatsiyani jilovlash uchun. Bu Federal Rezervning 2023 yil iyulidan beri birinchi marta foiz stavkalarini oshirishi bo'ldi. Shu bilan birga, so'nggi nuqta diagrammasi Federal Rezerv siyosati yo'nalishining "yuqoriroq va uzoqroq" bo'lishiga ishora qilmoqda — 2026 yil oxiriga borib federal fondlar stavkasi o'rtacha prognozi 4.1% ga ko'tarilgan va ko'pchilik rasmiylar yil oxirigacha kamida bitta qo‘shimcha oshirishni qo‘llab-quvvatlamoqda.

Investorlar hozirda Federal Rezervning oktyabr oyida yana da stavka oshirilish ehtimolini 50% dan yuqoriroq deb kutishmoqda. Ping An Asset Management global qattiq daromadlar bo‘limi bosh investitsiya direktori Maykl Gusey intervyuda shunday dedi: “Bu ehtimol faqat ikki marta oshirish bilan tugamaydi.” U qo‘shimcha qildi: “Agar ular inflyatsiyani nazorat qilish uchun talabni buzishga harakat qilsa, (stavka oshirilishi) kuchi yanada katta bo‘lishi mumkin.”

Federal Rezerv siyosati bayonotida aytildi: AQSh iqtisodiy faolligi barqaror sur'atda rivojlanmoqda, ichki xarajatlar bardavom, ishlab chiqarish tempida sezilarli o‘sish, kapital sarmoya mustahkam, ish bilan ta’minlash va mehnat resurslari o‘sishi muvozanatda, ishsizlik darajasi deyarli o‘zgarmagan; shu bilan birga, inflyatsiya hali ham yuqori bo‘lib turibdi, ushbu siyosiy harakat inflyatsiyani o‘z vaqtida 2% maqsadga qaytarishga yordam beradi.

Federal Rezerv raisi Walsh matbuot anjumanida “bu safar biroz yumshatilgan siyosatni ortga oldik”, dedi, harakatning maqsadi esa moliyaviy va kredit muhitini yakuniy siyosiy maqsadga moslashtirishdir. U ayniqsa, hozirda juda ko‘p tovar va xizmatlar toifasi narxlari yillik 3% tezlikda oshayotganini ta’kidladi va yozda taqdim etilgan inflyatsiya ma’lumotlari uni asosiy inflyatsiya tendensiyalari sezilarli yaxshilanishga ega boʻlganiga ishontirmaganini aytdi.

Oldinroq bir qator inflyatsiya ma’lumotlari Federal Rezerv siyosatini qayta siqishga asos bo'ldi. Avgustdagi asosiy inflyatsiya ko‘rsatkichi kutilganidan yuqori bo‘lib, bozorni narx bosimi tariflar va energiya narxlari shokidan kengroq sohalarga tarqalishi mumkinligidan xavotirga soldi. Federal Rezerv so'nggi prognozlariga ko‘ra, 2026 yil uchun PCE inflyatsiyasi o'rtacha darajasi 3.7%, asosiy PCE inflyatsiyasi esa 3.4% bo‘lishi kutilmoqda; yanada muhimrog‘i, rasmiylar hozir butun PCE inflyatsiyasi faqat 2029 yilgacha 2% ga qaytishini kutishyapti, avvalgi prognozdan ham kechga surildi.

Federal Rezervning o‘zi bergan signallarga ko'ra, hozirgi siyosiy diqqat markazi hamon inflyatsiyani nazorat qilishga qaratilgan. Rasmiy bayonotda inflyatsiya yuqori bo‘lsa ham, iqtisodiy faollik barqaror, kapital sarmoya kuchli va mehnat bozori ancha barqaror bo'lib turgani ta’kidlandi, bu Federal Rezervning hozirda foiz stavkalarini oshirib narx bosimini jilovlash imkoni borligini ko'rsatadi. Shu sabab, o‘tgan hafta 25 bazaviy punkt stavka oshirilishi faqat alohida siyosiy tuzatish bo'lmasligi mumkin. Keyinchalik e'lon qilinadigan inflyatsiya, bandlik va energiya narxlari haqidagi ma’lumotlar Federal Rezervning yil oxiriga borib siyosatni yana siqib borishini belgilaydigan asosiy omil bo‘lib qoladi.

Federal Rezerv o‘tgan hafta siyosiy siqishni davom ettirishi mumkinligiga ishoralar bergach, bozor tezda javob qaytardi. Morgan Stanley bosh AQSh iqtisodchisi Maykl Kapen sessiyadan so'ng o'z prognozini uch martalik foiz oshirilishiga (shu jumladan o‘tgan chorshanba) o‘zgartirdi — bu oldingi ikki martalik prognozdan ko‘p.

Goldman Sachs iqtisodchilari Federal Rezerv navbatdagi 25 bazaviy punkt foiz stavkasi oshirilishini oktyabrda kutishmoqda, bu ular ilgari faqat sentyabrda bo'lishi mumkin deb hisoblagan prognozni o‘zgartirdi. Ularning fikricha, bu majlis kutganlaridan ham “hawkish” tusda bo‘lib o‘tdi va qaror bir ovozdan qabul qilingani hamda Walsh bu safargi stavka oshirilishini “bir qismini yumshatishni bekor qilish” deb ataganini aynan shuni isbotlaydi.

Wall Street tajribali strategiyasi mutaxassisi Ed Yardeni o‘tgan hafta S&P 500 ko‘rsatkichi yil oxirgi prognoz narxini 8400 punktdan 7900 punktga tushirdi, sababi, u bu yil bir martadan ko‘p o‘sish bo'lishini kutmoqda. Yardeni yozdi: “Xavf shunda-ki, neft narxi uzoq vaqt yuqorida bo‘lib turishi obligatsiyalar daromadining oshishini davom ettiradi.” U Federal Rezerv bu safargi oshirish sikli boshlanishi mumkinligiga ishora qildi. U aytadi: “Neft narxlari uzoq vaqt yuqoridek saqlanib tursa, inflyatsiyaning ildizlari yanada mustahkam bo‘lib qoladi, ayniqsa iqtisodiyot mustahkam bo'lsa.”

Aksincha, Bank of America aksiyalar strategiyasi bo‘yicha mutaxassisi Savita Subramanian fikriga ko‘ra, S&P 500 uchun yaxshiroq kirish nuqtasi kelmoqda. U shunday dedi: “Hozir mavsumiy zaiflik davriga ketyapmiz va bizningcha, bozor tuzatishdan o‘tishi lozim.” Ushbu tashkilot Federal Rezerv yil oxirigacha oktyabr va dekabrda yana bittadan foiz oshirilishini kutmoqda, va S&P 500 indeksi yil oxiri maqsad narxini biroz yuqorilab, 7400 punktga yetishini bashorat qilmoqda, bu hozirgi darajadan taxminan 3% pasayish bo'lishini anglatadi.

Wall Street strategiyachilari ta'kidlaydilar — obligatsiyalar daromadlari, neft narxining oshishi va dollar kuchayishidan iborat bir nechta salbiy omillarga qaramay, S&P 500 indeksi baribir kuchini yo‘qotmagani ajablanarli. Horizon bosh investitsiya direktori Skott Ladner shunday deydi: “Agar bu salbiy omillardan ba’zilari yumshab boshlasa va bizda bunday daromadlar bo‘lsa, biz to‘rtinchi chorak kelishini intiqlik bilan kutamiz.” Ladner investorlar “sun’iy intellekt (AI) kapital xarajatlarining pastga oqib o‘tishi ikkinchi bosqichiga” — masalan, infratuzilma bilan bog‘liq kompaniyalarga diqqat qilishlari kerakligini ta’kidlaydi, chunki bu kompaniyalar to‘rtinchi chorakda tegishli sarf-xarajatlardan foyda ko‘rishlari mumkin.

Bundan tashqari, yuqori stavkalar muhitida JPMorgan Asset Management kompaniyasi global bozor strategiyachisi Jordan Jekson “o‘sish va qiymat aksiyalari o‘rtasida sog’lom muvozanatli portfelni saqlash”ni tavsiya qiladi. U hali ham yirik kompaniyalarning aksiyalarini kichik kompaniyalarga qaraganda afzal ko‘radi, chunki kichik kompaniyalar stavka oshishiga ko‘proq sezgir.