Các ngân hàng trung ương toàn cầu đang khởi động lại làn sóng thắt chặt dưới áp lực năng lượng

Huìthông.net ngày 17/9 đưa tin—— Xu hướng tổng thể chính sách các ngân hàng trung ương toàn cầu là điểm neo dẫn đầu về thanh khoản thị trường và xu hướng tài sản

Tháng 9 năm 2026, xung đột địa chính trị Trung Đông tiếp tục leo thang, rủi ro vận chuyển ở Biển Đỏ gia tăng, đẩy giá dầu quốc tế tăng vọt trở lại, áp lực lạm phát toàn cầu lần hai xuất hiện. Trong bối cảnh này, các ngân hàng trung ương thuộc nhóm G10 của các nền kinh tế phát triển đồng loạt chấm dứt chu kỳ nới lỏng, chuyển sang thắt chặt, chính sách tiền tệ từ “theo dõi để cắt giảm lãi suất” chuyển hẳn sang “chống lạm phát, bảo đảm sức bền vững”.

Chu kỳ chính sách tiền tệ của các ngân hàng trung ương trực tiếp quyết định đến độ nới lỏng của các loại tiền tệ chủ chốt như USD, euro, yen, là chỉ báo hàng đầu về xu hướng các sản phẩm đầu tư như cổ phiếu, trái phiếu, hàng hóa cơ bản, ngoại hối.

Ngân hàng Trung ương Úc lãi suất 4.35%, tiếp tục chu kỳ thắt chặt

Ngân hàng Trung ương Úc năm nay đã tăng lãi suất ba lần, xóa sạch toàn bộ mức giảm lãi của năm 2025, mức lãi suất hiện tại 4.35% là cao nhất trong G10.

Dữ liệu lạm phát tháng 7 của Úc vượt xa dự kiến, giá cả cuối chịu áp lực bám dính, kết hợp với áp lực chèn ép giá năng lượng từ bên ngoài, ngân hàng trung ương có đủ động lực để duy trì thắt chặt.

Phó Thống đốc ngân hàng trung ương đã khẳng định sẽ đánh giá lại sự cần thiết tăng lãi suất trong cuộc họp chính sách cuối tháng 9, thị trường đồng thuận rằng cuộc họp này sẽ tiếp tục tăng lãi suất.

Là nước xuất khẩu hàng hóa cơ bản, lạm phát của Úc bị tác động rõ rệt bởi giá năng lượng, sản phẩm công nghiệp, nhịp độ tăng lãi tiếp theo sẽ tiếp tục thắt chặt thanh khoản trong nước, gây áp lực trực diện lên tỷ giá AUD và thị trường cổ phiếu Úc.

Ngân hàng Trung ương Anh lãi suất 3.75%, nguy cơ lạm phát gia tăng, cảnh giác xung đột Trung Đông đẩy lạm phát kéo dài

Ngân hàng Trung ương Anh tại cuộc họp tháng 9 quyết định giữ nguyên lãi suất, nhưng lực lượng hawkish trong nội bộ tiếp tục tăng, ba thành viên đã lập tức bỏ phiếu ủng hộ tăng lãi, giống kỳ họp trước, sự chia rẽ tiếp diễn.

Nguy cơ lớn nhất với lạm phát hiện tại ở Anh đến từ năng lượng, dầu Brent trở lại mốc 100 USD/thùng, cơ quan quản lý năng lượng Anh dự tính sẽ tiếp tục nâng trần giá năng lượng vào tháng 10, chi phí năng lượng sẽ tiếp tục truyền sang tiêu dùng.

Thống đốc Ngân hàng Trung ương Anh, Bailey, cảnh báo, nếu xung đột địa chính trị Trung Đông tiếp tục căng thẳng, ngân hàng sẽ buộc phải thắt chặt thêm chính sách tiền tệ. Thị trường hiện dự đoán Anh ít nhất sẽ tăng lãi một lần nữa trong năm, có khả năng tăng hai lần, biến động tỷ giá GBP và trái phiếu Anh sẽ phụ thuộc mạnh vào xu hướng lạm phát và tình hình địa chính trị tiếp theo.

Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ Fed, tái khởi động tăng lãi suất, chính sách hawkish vượt mong đợi, kỳ vọng thắt chặt của thị trường cao hơn hướng dẫn chính thức

Fed tháng 9 đã tăng lãi suất đúng dự kiến thêm 25 điểm cơ bản, nâng khung lãi suất chính sách lên 3.75%-4.00%, đồng thời phát đi tín hiệu rõ ràng về khả năng tăng lãi tiếp theo, phá vỡ kỳ vọng nới lỏng của thị trường trước đó.

Đợt tăng lãi này đã đáp trả hiệu quả nghi hoặc từ bên ngoài về độc lập của Fed, phòng vệ trước yêu cầu cắt giảm lãi của Trump, kiên định giữ mục tiêu kiểm soát lạm phát.

Theo dự báo dot-plot của Fed, dự kiến năm 2026 sẽ tăng lãi một lần nữa, năm 2027 giữ nguyên hoặc cùng lắm tăng một lần, nhưng tâm lý giao dịch của thị trường thì mạnh mẽ hơn, nhà đầu tư định giá sẽ tăng lãi hơn một lần trong năm, 2027 có thể tăng tổng cộng ba lần.

Fed là trung tâm thanh khoản toàn cầu, động thái thắt chặt liên tục sẽ siết chặt thanh khoản USD toàn cầu, đẩy lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ lên cao, làm giảm giá tài sản rủi ro toàn cầu.

Ngân hàng Trung ương New Zealand lãi suất 2.75%, liên tiếp tăng lãi, chu kỳ thắt chặt chưa kết thúc

Ngân hàng Trung ương New Zealand tháng 9 tiếp tục tăng lãi lần thứ hai liên tiếp, nâng lãi suất lên 2.75%, đúng với kỳ vọng chung của thị trường.

So với các nền kinh tế khác, New Zealand thể hiện sức bền kinh tế khá tốt, dữ liệu tăng trưởng kinh tế mới nhất tiếp tục vượt dự báo, tạo nên nền tảng cho chính sách thắt chặt của ngân hàng trung ương.

Tuy nhiên, ngân hàng cũng cảnh báo rằng rủi ro địa chính trị bên ngoài và biến động giá năng lượng làm tăng tính bất định cho nền kinh tế, nhịp độ tăng lãi tiếp theo sẽ thận trọng hơn.

Thị trường chung dự đoán New Zealand sẽ tiếp tục tăng lãi trong năm nay, chính sách tiền tệ duy trì thiên hướng hawkish, tiếp tục siết chặt môi trường tín dụng nội địa.

Ngân hàng Trung ương Châu Âu ECB hawkish, giá năng lượng dẫn dắt lạm phát Eurozone

ECB tháng 9 hoàn thành đợt tăng lãi lần thứ hai trong năm, thiên hướng chính sách nghiêng mạnh sang hawkish, trở thành một trong các lực đẩy cốt lõi trong làn sóng thắt chặt toàn cầu.

Do căng thẳng Trung Đông, giá năng lượng khu vực đồng euro tháng 8 tăng 14% so với tháng trước, đẩy tỷ lệ lạm phát chung lên 3.3%, vượt xa mục tiêu 2%.

ECB khẳng định, cú sốc năng lượng do xung đột địa chính trị sẽ kéo dài thời gian lạm phát ở mức cao, dự báo lạm phát khu vực sẽ vẫn cao hơn mục tiêu trong giai đoạn 2026-2027.

Theo định giá thị trường, Eurozone nhiều khả năng còn tiếp tục tăng lãi trong năm, lãi suất tiền gửi năm 2027 sẽ ổn định trên 3%.

Dưới áp lực kép giá năng lượng dồn nén tăng trưởng kinh tế và đẩy lạm phát, ECB rơi vào thế khó “thắt chặt kiểu stagflation”, quy mô và cách vận dụng chính sách gặp rất nhiều trở ngại.

Ngân hàng Trung ương Canada giữ nguyên lãi suất, kỳ vọng tăng lãi tăng, rủi ro thương mại tác động đến chính sách

Ngân hàng Trung ương Canada trong tháng 9 giữ nguyên lãi suất, thái độ chính sách có chuyển đổi rõ rệt.

Trước đây ngân hàng nhận định rủi ro lạm phát tăng và rủi ro kinh tế giảm cơ bản cân bằng, nay đã cảnh báo rõ hơn về nguy cơ lạm phát cao, nhấn mạnh nếu lạm phát dai dẳng sẽ phải tăng lãi nhiều lần.

Kinh tế Canada hiện đối mặt cùng lúc hai yếu tố tác động: Thị trường lao động cho thấy dấu hiệu hạ nhiệt, tăng trưởng kinh tế gặp áp lực;

Mặt khác chiến tranh thương mại Mỹ - Canada tiếp tục leo thang, hàng rào thuế quan bên ngoài tăng cao lạm phát do nhập khẩu.

Thị trường chung dự báo Canada có khả năng tăng lãi suất tiếp trong năm, chính sách tiền tệ sẽ cân bằng khó khăn giữa mục tiêu “duy trì tăng trưởng” và “chống lạm phát”, độ bất định của chính sách cao hơn nhiều so với các năm trước.

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản chuẩn bị kết thúc chính sách lãi suất âm, thanh khoản yen tới bước ngoặt

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ tổ chức cuộc họp chính sách quan trọng trong tuần này, thị trường đồng thuận rằng ngân hàng sẽ tăng lãi lên 1.25%, chính thức tiến tới bình thường hóa chính sách tiền tệ.

So với kỳ vọng trước đó, nhịp độ tăng lãi của Nhật Bản đã nhanh hơn đáng kể, các chuyên gia kinh tế dự báo lãi suất Nhật có thể lên 1.75% trong quý 2 năm 2027.

Tác động lớn nhất từ chính sách thay đổi của Nhật là việc cấu trúc lại thanh khoản toàn cầu: các quỹ hưu trí Nhật Bản và các định chế lớn sở hữu lượng tài sản nước ngoài rất lớn, khi lợi suất nội địa tăng sẽ khiến dòng tiền quay lại Nhật, tác động tới thanh khoản thị trường trái phiếu và ngoại hối toàn cầu, đồng yen cũng sẽ có giai đoạn phục hồi.

Đánh giá tổng thể: Chu kỳ thắt chặt của ngân hàng trung ương kiểm soát như thế nào đến xu hướng đầu tư toàn cầu

Lần thắt chặt đồng loạt của các ngân hàng trung ương toàn cầu này không phải vì kinh tế quá nóng, mà bị động thắt chặt do cú sốc năng lượng địa chính trị đẩy lạm phát nhập khẩu tăng trở lại — mang tính "thụ động".

Khác với lần tăng lãi suất đi cùng mở rộng kinh tế trước đây, đợt thắt chặt lần này chồng thêm áp lực tăng trưởng yếu, thị trường toàn cầu nhiều khả năng bước vào môi trường vĩ mô “tăng trưởng thấp, lãi suất cao, biến động mạnh”.

Xét về logic truyền dẫn thanh khoản, chính sách đồng thuận thắt chặt của 7 ngân hàng trung ương sẽ trực tiếp làm giảm tổng lượng thanh khoản toàn cầu: lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ tăng cao, làm giảm định giá tài sản chứng khoán toàn cầu; hàng hóa cơ bản phân hóa theo cấu trúc, năng lượng được hỗ trợ mạnh bởi yếu tố địa chính trị, hàng công nghiệp yếu do nhu cầu thấp; tiền tệ ngoài đồng USD diễn biến phân hóa phụ thuộc chính sách hawk/dove của từng nước, tiền tệ lãi cao giữ được sức bền, tiền tệ lãi thấp tiếp tục chịu áp lực.

Với nhà đầu tư, tốc độ chính sách của ngân hàng trung ương toàn cầu là chỉ báo dẫn đầu tuyệt đối: sau này chỉ cần theo dõi tiến độ tăng lãi của Fed, ECB, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản và dữ liệu điều chỉnh lạm phát, là có thể dự đoán khúc ngoặt thanh khoản thị trường toàn cầu, đi trước lên kế hoạch giao dịch xu hướng cổ phiếu, trái phiếu, ngoại hối, hàng hóa, phòng tránh rủi ro hệ thống trong chu kỳ thắt chặt.