Gây Quỹ: Các quỹ đầu tư mạo hiểm phân tích dự trữ bitcoin của Trump và nói về điều có thể khởi đầu 'một kỷ nguyên đổi mới đáng kinh ngạc cho tiền điện tử'

Kể từ khi nhậm chức vào tháng 1 năm 2025, Trump đã có sự thay đổi rõ rệt trong chính sách tiền điện tử. Dự trữ bitcoin chiến lược, việc rút lại các hành động thực thi mạnh mẽ của SEC và hội nghị thượng đỉnh tiền điện tử đầu tiên tại Nhà Trắng đều cho thấy một thái độ thân thiện hơn với tiền điện tử so với chính quyền trước. Nhưng đối với nhiều nhà đầu tư mạo hiểm mà tôi đã nói chuyện, vẫn còn nhiều điều cần phải làm.

Dự trữ bitcoin sẽ giữ bitcoin bị tịch thu từ các vụ tịch thu hình sự hoặc dân sự. Hiện tại không có kế hoạch ngay lập tức để chính phủ mua bitcoin, nhưng các quan chức đã được giao nhiệm vụ khám phá các phương pháp mua lại không ảnh hưởng đến ngân sách mà không áp đặt chi phí mới cho người nộp thuế.

Hầu hết các nhà đầu tư mạo hiểm đều nhìn nhận dự trữ này một cách tích cực, coi đó là một sự thay đổi chính sách có ý nghĩa. "Một năm trước, nếu bạn nói với tôi rằng chúng ta sẽ có một dự trữ bitcoin chiến lược, tôi sẽ không tin bạn," Anil Lulla, đối tác sáng lập của Delphi Ventures, nói.

Michael Anderson, đồng sáng lập của Framework Ventures, mô tả việc tạo ra một dự trữ tiền điện tử quốc gia là "siêu thực", lưu ý rằng mặc dù hiện tại nó có thể "chủ yếu mang tính biểu tượng", nhưng nó vẫn có ý nghĩa. "Thực tế là một vấn đề rất lớn khi chính phủ Hoa Kỳ hiện có một kho dự trữ 200.000 bitcoin và các tài sản khác," Anderson nói. "Không quan trọng Hoa Kỳ đã có vị trí bitcoin của mình như thế nào. Tất cả những gì quan trọng là mọi quốc gia khác hiện có áp lực để xây dựng một kho dự trữ của riêng họ, ngay cả khi họ chưa hoàn toàn tin tưởng vào lĩnh vực này," ông nói thêm.

Phản ứng của thị trường đối với dự trữ này chỉ tồn tại trong thời gian ngắn, nhấn mạnh cách các yếu tố vĩ mô vẫn là lực lượng chi phối. Các nhà đầu tư hy vọng vào việc mua bitcoin trực tiếp của chính phủ Hoa Kỳ đã thất vọng, và các mối quan tâm vĩ mô rộng hơn — lãi suất, thuế quan và lạm phát — tiếp tục đè nặng lên các tài sản rủi ro. "Bitcoin tiếp tục giao dịch như một tài sản rủi ro liên kết với vĩ mô," Rob Hadick, đối tác chung tại Dragonfly, nói thêm rằng sự không chắc chắn về kinh tế sẽ quyết định hành động giá ngắn hạn nhiều hơn bất kỳ sự thay đổi chính sách đơn lẻ nào.

Rồi đến hội nghị thượng đỉnh tiền điện tử đầu tiên tại Nhà Trắng. Kỳ vọng rất cao, nhưng phần được phát sóng trên truyền hình không mang lại nhiều nội dung. Mặc dù một số người cho rằng có thể đã có những cuộc thảo luận có ý nghĩa hơn diễn ra sau cánh cửa đóng kín, nhưng sự thiếu hụt các kết quả cụ thể đã khiến nhiều người tự hỏi liệu sự kiện này có mang tính biểu tượng hơn là sự tham gia thực sự.

"Tôi nghiêng về việc nó chủ yếu là để tạo hình ảnh," Lulla nói.

Nhưng có một số điểm sáng của nội dung. Thomas Klocanas, đối tác chung và trưởng bộ phận đầu tư mạo hiểm tại BlockTower Capital, cho biết có ít nhất một số điểm thú vị trong phần được phát sóng trên truyền hình — đáng chú ý nhất là các cuộc thảo luận về stablecoin như một công cụ để củng cố vị thế của đồng đô la Mỹ như đồng tiền dự trữ thống trị. Trump nói tại hội nghị thượng đỉnh rằng ông hy vọng các nhà lập pháp sẽ gửi luật về stablecoin đến bàn làm việc của ông trước kỳ nghỉ tháng 8 của Quốc hội.

Điều gì xảy ra tiếp theo sẽ quyết định liệu sự thay đổi chính sách này có chuyển thành động lực thực sự cho ngành hay không. Hầu hết các nhà đầu tư mạo hiểm đồng ý rằng sự rõ ràng về quy định — đặc biệt là xung quanh stablecoin và các dự luật cấu trúc thị trường — là yếu tố thay đổi cuộc chơi thực sự. "Đối với những người biết, đối với những người ra quyết định chính trong ngành, việc thông qua hai dự luật này có thể báo hiệu một khoảnh khắc 'bắt đầu' cho tiền điện tử," Anderson nói, thêm rằng điều này sẽ báo hiệu "sự khởi đầu của một kỷ nguyên đổi mới đáng kinh ngạc trong tiền điện tử."

Lulla cũng lưu ý rằng sự rõ ràng về quy định là cần thiết để các dự án tiền điện tử của Hoa Kỳ "dành ít thời gian hơn để tìm cách không bị vào tù hoặc bị kiện" và tập trung nhiều hơn vào việc xây dựng các sản phẩm hữu ích.

Cho đến nay, chính quyền Trump dường như đang thực hiện các cam kết trong chiến dịch của mình để hỗ trợ ngành công nghiệp tiền điện tử. Trong bối cảnh này, một số nhà đầu tư mạo hiểm đang ngày càng định vị mình hướng tới thị trường Hoa Kỳ. Đầu năm nay, Andreessen Horowitz đã đóng cửa văn phòng tại Vương quốc Anh để tập trung lại vào thị trường quê nhà của mình trong bối cảnh lập trường thân thiện với tiền điện tử của Trump.

Klocanas của BlockTower cho biết rằng mặc dù hành động giá ngắn hạn vẫn bị chi phối bởi yếu tố vĩ mô, nhưng xu hướng dài hạn hướng về Mỹ đang mạnh lên — đặc biệt khi dòng vốn từ các tổ chức tăng lên, sự chấp thuận của ETF mở rộng và cửa sổ IPO bắt đầu mở lại.

Hadick cũng chỉ ra rằng niềm tin của nhà đầu tư vào Mỹ đang cải thiện. "Chúng tôi hiện có thể đầu tư rõ ràng hơn vào các doanh nhân Mỹ và những người đổi mới trong nước mà không gặp phải sự không chắc chắn về bối cảnh quy định hoặc thực thi," ông nói. "Điều này đặc biệt đúng trong các lĩnh vực như DeFi và stablecoin, những lĩnh vực trước đây đã nằm ở trung tâm của sự không chắc chắn về quy định," ông bổ sung.

Hiện tại, khi chiến lược tiền điện tử của Trump đang dần lộ diện, ngành công nghiệp vẫn đang trong giai đoạn chờ đợi và quan sát. Nếu và khi sự rõ ràng về quy định thực sự xuất hiện trong những tháng tới, các quỹ đầu tư mạo hiểm hy vọng rằng khoảnh khắc đó có thể đánh dấu sự khởi đầu của một kỷ nguyên mới cho tiền điện tử — một kỷ nguyên mà Mỹ rõ ràng là người dẫn đầu.

Để đăng ký nhận bản tin miễn phí The Funding, nhấp vào  đây .