Sự thể chế hóa của Bitcoin và khả năng nắm bắt giá trị dài hạn
- Nguồn cung cố định 21 triệu của Bitcoin tạo ra sự khan hiếm cấu trúc trong bối cảnh nhu cầu tổ chức tăng mạnh, thúc đẩy giá trị dài hạn đi lên. - Các yếu tố kinh tế vĩ mô như lạm phát Mỹ 3,1% và sự suy yếu của đồng đô la, cùng với sự rõ ràng về quy định (ví dụ: phê duyệt ETF của SEC), củng cố tiềm năng thu hút giá trị của Bitcoin. - Dữ liệu Q2 2025 cho thấy mức tăng trưởng 35% so với quý trước trong các giao dịch mua Bitcoin từ doanh nghiệp, với các ETF như IBIT đạt 86.2 billions USD tài sản quản lý và các doanh nghiệp nắm giữ 6% tổng nguồn cung. - Khác với vàng hoặc cổ phiếu với nguồn cung co giãn, nguồn cung của Bitcoin là không co giãn.
Lý do cấu trúc cho sự tăng giá của Bitcoin lên 1,3 triệu đô la vào năm 2035 dựa trên một sự mất cân bằng cơ bản: một tài sản có nguồn cung không co giãn đối mặt với làn sóng nhu cầu từ các tổ chức. Không giống như các tài sản truyền thống như vàng hay cổ phiếu, nguồn cung cố định 21 triệu của Bitcoin tạo ra một giới hạn cứng không thể mở rộng để đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng. Động lực này, được khuếch đại bởi các yếu tố vĩ mô thuận lợi và sự rõ ràng về quy định, đã định vị Bitcoin như một kho lưu trữ giá trị độc đáo trong thời kỳ bất ổn tiền tệ.
Nguồn cung không co giãn so với nhu cầu tổ chức
Đường cung của Bitcoin là không co giãn về mặt toán học, nghĩa là không có ngân hàng trung ương hay tổ chức nào có thể tăng nguồn cung để đáp ứng nhu cầu. Ngược lại, các tài sản truyền thống như vàng có nguồn cung co giãn do sản lượng khai thác, và cổ phiếu có thể bị pha loãng thông qua việc phát hành thêm. Sự không co giãn này trở thành lợi thế quan trọng khi nhu cầu tổ chức tăng mạnh. Ví dụ, quý 2 năm 2025 chứng kiến các doanh nghiệp mua Bitcoin tăng 35% so với quý trước, đạt 134.456 BTC, với các công ty niêm yết công khai tăng lượng nắm giữ lên 23,13% đạt 847.000 BTC [1]. Nhu cầu như vậy, bị giới hạn bởi nguồn cung cố định của Bitcoin, tạo áp lực tăng giá.
Thuận lợi vĩ mô
Sức hấp dẫn của Bitcoin như một hàng rào chống lạm phát và mất giá tiền tệ ngày càng tăng khi lạm phát cốt lõi của Mỹ duy trì ở mức 3,1% và đồng đô la giảm 7% trong quý 3 năm 2025 [1]. Hiệu suất của tài sản này trong quý 2 năm 2025—tăng 30,7% và vượt trội hơn vàng cũng như cổ phiếu—nhấn mạnh vai trò của nó như một đối trọng vĩ mô [6]. Căng thẳng địa chính trị, chẳng hạn như thuế quan thời Trump, càng làm tăng tính hữu dụng của Bitcoin như một lựa chọn phi tập trung thay thế cho tiền pháp định [4].
Sự chấp nhận của tổ chức và sự rõ ràng về quy định
Các khung pháp lý đã thể chế hóa nhu cầu đối với Bitcoin. Sáng kiến Project Crypto của SEC và việc phê duyệt các spot Bitcoin ETF vào năm 2024 đã bình thường hóa sự tham gia của doanh nghiệp, giảm biến động do nhà đầu tư nhỏ lẻ gây ra tới 75% [1]. Riêng iShares Bitcoin Trust (IBIT) đã chiếm 96,8% dòng vốn vào ETF tại Mỹ trong quý 2 năm 2025, tích lũy 86,2 tỷ đô la tài sản quản lý [4]. Trong khi đó, Đạo luật GENIUS tháng 7 năm 2025 đã làm rõ về stablecoin, giảm rủi ro tiêu đề cho các nhà đầu tư tổ chức [2]. Những diễn biến này đã khiến các kho bạc doanh nghiệp nắm giữ 6% tổng nguồn cung Bitcoin, làm giảm lượng coin lưu thông và tạo ra sự khan hiếm cấu trúc [1].
So sánh với tài sản truyền thống
Vàng, thường được coi là nơi trú ẩn an toàn, có nguồn cung co giãn từ khai thác và bán ra của ngân hàng trung ương. Trong khi đó, cổ phiếu chịu ảnh hưởng bởi pha loãng và biến động lợi nhuận. Nguồn cung không co giãn và sự chấp nhận của tổ chức đã tạo ra một quỹ đạo khác biệt cho Bitcoin. Các mô hình tài chính hành vi càng làm nổi bật sự khác biệt này: ở các nền kinh tế đang phát triển, nhu cầu Bitcoin là không co giãn do nhu cầu thiết yếu, trong khi ở các thị trường phát triển, nó đóng vai trò như một hàng rào đầu cơ [3]. Sự hai mặt này đảm bảo nhu cầu bền vững qua các chu kỳ kinh tế.
Lộ trình đến 1,3 triệu đô la vào năm 2035
Sự hội tụ của nguồn cung ngày càng giảm và nhu cầu tổ chức tạo ra một chu kỳ tự củng cố. Khi các doanh nghiệp và ETF tiếp tục tích lũy Bitcoin, lượng coin lưu thông còn lại càng thu hẹp, làm tăng sự cạnh tranh cho số lượng coin cố định. Dự báo từ Bitwise cho thấy Bitcoin có thể đạt 1,3 triệu đô la vào năm 2035, được thúc đẩy bởi sự mất cân bằng cấu trúc này [1]. Các tài sản truyền thống, bị giới hạn bởi nguồn cung co giãn và những trở ngại vĩ mô, không có được những thuận lợi tương tự.
Kết luận, sự thể chế hóa của Bitcoin không phải là một trào lưu đầu cơ mà là một sự chuyển dịch cấu trúc. Nguồn cung không co giãn, kết hợp với các yếu tố vĩ mô và quy định thuận lợi, tạo nên một luận điểm hấp dẫn cho việc nắm giữ giá trị dài hạn. Đối với các nhà đầu tư, câu hỏi không còn là liệu Bitcoin có vượt trội hơn các tài sản truyền thống hay không, mà là thị trường sẽ định giá thực tế này nhanh đến mức nào.
Nguồn:[1] Bitcoin's Institutional Makeover: Why $150K in 2025 Feels Inevitable [2] Bitcoin's Key Support Levels and Macro-Driven Volatility in Post-Election Regime [3] Bitcoin adoption and price elasticity of demand [4] Bitcoin Funds Surge to $162 Billion AUM in 2025
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Mọi thông tin trong bài viết đều thể hiện quan điểm của tác giả và không liên quan đến nền tảng. Bài viết này không nhằm mục đích tham khảo để đưa ra quyết định đầu tư.
Bạn cũng có thể thích
Chứng khoán Mỹ mở cửa tăng nhẹ rồi biến động, đồng yên phục hồi hơn 1% trong phiên, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm vượt mốc 5.22% lần nữa, giá dầu Mỹ có lúc giảm gần 3%.
Sau khi chỉ số niềm tin tiêu dùng Mỹ được công bố, S&P và Nasdaq từng chuyển sang giảm điểm, Dow Jones có khả năng đảo chiều sau ba phiên giảm liên tiếp, nhưng vẫn giảm bốn tuần liên tiếp; Meta giảm trở lại, có lúc giảm hơn 3% trong phiên. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tiếp tục vượt 5,22%, ghi nhận mức cao mới trong ba ngày liên tiếp k ể từ năm 2007, lợi suất kỳ hạn 30 năm cũng đạt mức cao nhất kể từ năm 2004. Tỷ giá yên Nhật/USD tăng 1,2% trong phiên, các quan chức Mỹ-Nhật liên tiếp phát đi tín hiệu "yên yếu là vấn đề". Kỳ vọng giải quyết ngoại giao giữa Mỹ và Iran tăng lên, giá dầu dừng mạch tăng hai phiên liên tiếp.
Biến động trái phiếu Mỹ tăng vọt phát tín hiệu cảnh báo! Hartnett của Bank of America cảnh báo rủi ro giảm đòn bẩy gia tăng, lợi suất tăng trở thành mối đe dọa chính cho thị trường
Chiến lược gia Michael Hartnett của Bank of America cảnh báo rằng biến động trên thị trường trái phiếu Mỹ gần đây tăng mạnh, đang làm gia tăng rủi ro giảm đòn bẩy rộng rãi hơn trên thị trường tài chính.
Giá dầu diesel tại Mỹ tăng vọt 83% trong năm! Chuyên gia kinh tế trưởng của Apollo cảnh báo: Việc truyền dẫn chi phí có thể khiến lạm phát lõi trở nên dai dẳng hơn, Fed khó thể làm ngơ
Torsten Slok, Nhà kinh tế trưởng của Apollo Global Management cảnh báo rằng mối đe dọa lạm phát do giá dầu diesel của Mỹ tăng vọt lên mức cao nhất trong lịch sử có thể nghiêm trọng hơn so với những gì Cục Dự trữ Liên bang hiện đang nhận thức.
Giá tiền điện tử
Thêm
