Lợi nhuận altcoin được thúc đẩy bởi stablecoin: Tại sao HYPE, ENA và ETHFI có thể mang lại lợi nhuận gấp 34–126 lần vào năm 2028

Hệ thống tài chính toàn cầu đang trải qua một sự chuyển đổi mạnh mẽ. Đến năm 2028, stablecoin—từng bị coi thường chỉ là công cụ thanh toán—được dự báo sẽ trở thành nền tảng của tài chính phi tập trung (DeFi), thúc đẩy sự tăng trưởng bùng nổ của các token như Ethena (ENA), Ether.fi (ETHFI) và Hyperliquid (HYPE). Sự chuyển đổi này không phải là suy đoán mà là mang tính cấu trúc, được thúc đẩy bởi sự rõ ràng về quy định, sự chấp nhận của các tổ chức và việc tái phân bổ 34 nghìn tỷ đô la vốn toàn cầu vào các hệ thống neo theo đồng đô la [1].

Động lực vĩ mô: Sự rõ ràng về quy định và dòng vốn đổ vào

Đạo luật GENIUS của Hoa Kỳ, được ban hành vào tháng 7 năm 2025, đã tạo ra bước ngoặt lớn. Bằng cách yêu cầu stablecoin phải được bảo chứng 100% dự trữ và loại trừ chúng khỏi luật chứng khoán, đạo luật này đã biến stablecoin thành các công cụ thanh khoản, được quản lý chặt chẽ [3]. Điều này đã chuyển hướng dòng vốn từ ngân hàng truyền thống sang DeFi, với tổng giá trị bị khóa (TVL) trong lĩnh vực này tăng vọt lên 123.6 tỷ đô la vào năm 2025 [1]. Tác động của đạo luật còn lan rộng ra toàn cầu: nó đã thúc đẩy quá trình đô la hóa ở các thị trường mới nổi và đưa stablecoin được bảo chứng bằng đô la Mỹ trở thành lực lượng thống trị trong các giao dịch xuyên biên giới [2].

Sự chấp nhận của các tổ chức hiện đang tăng tốc. Các quỹ phòng hộ, quỹ hưu trí và các quỹ tài sản quốc gia đang phân bổ vốn vào các giao thức DeFi tận dụng thanh khoản stablecoin để tạo ra lợi suất. Ví dụ, các chiến lược tạo lợi suất phi tập trung của Ethena và việc mở rộng USDtb đã đưa stablecoin USDe của họ đạt 10 tỷ đô la TVL, nắm giữ vai trò then chốt trong hệ sinh thái dựa trên stablecoin [1].

Động lực tăng trưởng riêng biệt của từng token

Ethena (ENA): Là người dẫn đầu trong tối ưu hóa lợi suất stablecoin, Ethena hưởng lợi từ thị trường stablecoin dự kiến đạt 1.2 nghìn tỷ đô la vào năm 2028 [4]. Stablecoin USDe của họ, được bảo chứng bằng trái phiếu kho bạc, mang lại sự an toàn ở cấp độ tổ chức đồng thời cho phép cho vay và staking phi tập trung. Các nhà phân tích dự đoán ENA có thể mang lại lợi nhuận gấp 51 lần vào năm 2028 khi họ mở rộng sản phẩm USDtb và chiếm lĩnh thị phần lớn hơn trong 34 nghìn tỷ đô la tiền gửi toàn cầu dự kiến sẽ chảy vào DeFi [1].

Ether.fi (ETHFI): Token ETHFI của Ether.fi được định vị để tận dụng các nâng cấp khả năng mở rộng của Ethereum sau hợp nhất và các đổi mới restaking thanh khoản. Khi phí mạng và phần thưởng staking của Ethereum tăng mạnh, tiện ích của ETHFI như một token quản trị và thanh khoản cũng được mở rộng. Dự báo cho thấy lợi nhuận gấp 34 lần vào năm 2028, được thúc đẩy bởi vai trò của nó trong việc bảo mật và tối ưu hóa hạ tầng của Ethereum [2].

Hyperliquid (HYPE): Token HYPE của Hyperliquid đã chiếm 60% thị phần thị trường phái sinh perpetual trong quý 3 năm 2025 [1]. Hạ tầng giao dịch độ trễ thấp và tích hợp với các pool thanh khoản stablecoin khiến nó trở thành nhân tố quan trọng trong phân khúc phái sinh. Khi thị trường phái sinh dự kiến sẽ tăng trưởng song hành với TVL của DeFi, dự báo lợi nhuận gấp 126 lần của HYPE được củng cố bởi khả năng thống trị phân khúc lợi nhuận cao này [2].

Sự tăng trưởng không thể tránh khỏi

Sự hội tụ của các xu hướng kinh tế vĩ mô và đổi mới công nghệ tạo ra một chu kỳ tự củng cố. Khi stablecoin ngày càng được công nhận, chúng thu hút nhiều vốn hơn, từ đó thúc đẩy sự mở rộng của DeFi. Động lực này càng được khuếch đại bởi vai trò của Đạo luật GENIUS trong việc giảm rủi ro đối tác và tăng cường minh bạch [3]. Đến năm 2028, stablecoin có thể chiếm 12% tổng khối lượng thanh toán xuyên biên giới toàn cầu, càng củng cố vai trò của chúng như “các khối lego tiền tệ” của hệ thống tài chính mới [2].

Đối với các nhà đầu tư, ý nghĩa rất rõ ràng: các token như ENA, ETHFI và HYPE không chỉ là các khoản đầu cơ mà còn là tài sản nền tảng trong hệ sinh thái tài chính lai. Quỹ đạo tăng trưởng của chúng gắn liền với những lực lượng đang tái định hình tài chính toàn cầu—sự rõ ràng về quy định, sự chấp nhận của các tổ chức và cuộc săn lùng lợi suất không ngừng trong thế giới lãi suất thấp.

**Nguồn:[1] The 2028 Crypto Bull Run: How Stablecoins and DeFi Will Power 100x Gains [2] Arthur Hayes Sees 126x HYPE Gains by 2028 as DeFi Infrastructure Expands [3] U.S. Stablecoin Dominance and the 2028 Bull Market [4] Future of Stablecoins Set to Soar with Apparent $1.2 Trillion Market Cap by 2028