Các công ty DAT có đang thúc đẩy sự sụp đổ tiếp theo của thị trường crypto không?
Standard Chartered cảnh báo rằng sự sụt giảm mNAV đang làm tăng rủi ro cho các công ty quản lý tài sản kỹ thuật số, báo hiệu một đợt thay đổi lớn trong ngành sắp tới mà sẽ có lợi cho các công ty lớn và có nguồn vốn mạnh.
Sự sụt giảm mạnh gần đây trong tỷ lệ giá trị thị trường trên giá trị tài sản ròng (mNAV) của các công ty nắm giữ lượng lớn tài sản số đang làm gia tăng lo lắng trên thị trường.
Vào thứ Hai, Standard Chartered Bank đã cảnh báo rằng mNAV giảm của các công ty kho bạc tài sản số (DAT) quy mô nhỏ đến vừa đang làm tăng rủi ro thị trường.
Bối cảnh thay đổi đối với các công ty DAT
Các công ty DAT là những công ty niêm yết công khai, nắm giữ và quản lý tiền mã hóa cùng các tài sản số khác như tài sản kinh doanh cốt lõi.
Những công ty này huy động vốn bằng cách nắm giữ Bitcoin, Ethereum và các tài sản số khác như tài sản chính trên bảng cân đối kế toán của họ. Ngược lại, các công ty truyền thống thường nắm giữ tiền mặt hoặc trái phiếu. Mô hình này cho phép nhà đầu tư tiếp cận gián tiếp với tiền mã hóa thông qua cổ phiếu của công ty.
Strategy ($MSTR) đã rất thành công vì tạo ra dòng tiền trong khi vẫn nắm giữ tài sản số. Tuy nhiên, nhiều công ty DAT gần đây chủ yếu chỉ đóng vai trò là người nắm giữ tài sản đơn thuần.
Chuyên gia phân tích Geoff Kendrick của Standard Chartered chỉ ra rằng một cuộc khủng hoảng đang hình thành khi mNAV của các công ty này lao dốc. mNAV là tỷ lệ giữa tổng giá trị thị trường của một công ty so với lượng tài sản mã hóa mà họ nắm giữ.
Khi tỷ lệ này giảm xuống dưới 1, công ty sẽ gặp khó khăn trong việc sử dụng tài sản của mình làm tài sản thế chấp cho các khoản mua mới. Nếu giá tài sản số tiếp tục giảm, họ thậm chí có thể buộc phải bán lượng tài sản đang nắm giữ.
Trong một báo cáo nghiên cứu, Kendrick giải thích rằng mNAV của một số công ty DAT lớn đã giảm xuống dưới tỷ lệ quan trọng 1-1 này. Điều này có thể dẫn đến nhu cầu ngắn hạn đối với các loại tiền mã hóa như Ethereum (ETH) và Solana (SOL) suy yếu.
Kendrick dự đoán xu hướng này cuối cùng sẽ dẫn đến sự xáo trộn trên thị trường trong dài hạn. Ông tin rằng các công ty yếu hơn, thiếu vốn sẽ phải đối mặt với áp lực thị trường. Thị trường sẽ buộc họ rời khỏi cuộc chơi, chỉ còn lại các công ty DAT lớn như Strategy và Bitmine tồn tại.
Ông bổ sung rằng các công ty DAT tập trung vào ETH đang có vị thế thuận lợi hơn so với các công ty nắm giữ SOL. Lợi thế này đến từ quy mô tài sản của họ.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Mọi thông tin trong bài viết đều thể hiện quan điểm của tác giả và không liên quan đến nền tảng. Bài viết này không nhằm mục đích tham khảo để đưa ra quyết định đầu tư.
Bạn cũng có thể thích
Cơn sốt AI tái định hình cấu trúc gia công chip! UBS: Nhu cầu bùng nổ thúc đẩy mở rộng quy trình sản xuất tiên tiến nhanh hơn, quy trình sản xuất truyền thống bước vào chu kỳ tăng trưởng
UBS gần đây đã công bố một báo cáo nghiên cứu cho biết trong thị trường gia công chip, quy mô thị trường có thể phục vụ (TAM) của node N2 (2 nanomet) vượt xa dự đoán, việc mở rộng node A14 (1,4 nanomet) đang được đẩy nhanh và chu kỳ tăng trưởng cho các quy trình sản xuất chip đã trưởng thành đã bắt đầu.
iPhone màn hình gập giá 1.999 USD sắp ra mắt, nhưng Apple (AAPL.US) lại bị phạt hơn 5,7 tỷ USD vì vi phạm bằng sáng chế
Khi Apple đang tăng cường đầu tư vào màn hình gập và lĩnh vực AI, hãng phải đối mặt với phán quyết bồi thường bản quyền công nghệ cảm ứng trị giá hơn 5,7 tỷ USD. Vào ngày 25 tháng 9, một bồi thẩm đoàn liên bang tại California xác định rằng Taptic Engine được sử dụng trong một số mẫu iPhone và Apple Watch đã vi phạm hai bằng sáng chế của Taction Technology.
Triển vọng mở cửa Hormuz lại bị bao phủ bởi sương mù, trái phiếu châu Á chịu áp lực: Lợi suất trái phiếu Nhật Bản kỳ hạn 2 năm tiến gần 2%, lợi suất trái phiếu H àn Quốc kỳ hạn 3 năm lên mức cao nhất kể từ năm 2022
Giá dầu tăng cao, lợi suất trái phiếu ngắn hạn của Hàn Quốc và Nhật Bản tăng.
Trái phiếu chính phủ Mỹ chịu áp lực 5%, tài sản toàn cầu bị ảnh hưởng, nhưng trái phiếu chính phủ Úc lại mở ra cơ hội đầu tư? Ông lớn trái phiếu Pimco cho rằng kỳ vọng tăng lãi suất quá quyết liệt.
Công ty Quản lý Đầu tư Thái Bình Dương (Pimco) có quan điểm tích cực đối với trái phiếu Úc, cho rằng kỳ vọng của thị trường về việc tăng lãi suất là quá cao. Pimco cho biết chu kỳ tăng lãi suất của Úc đã được "định giá đầy đủ", các dấu hiệu suy yếu trong nền kinh tế đã bắt đầu xuất hiện, điều này khiến trái phiếu Úc trở nên hấp dẫn, đặc biệt là ở phần đường cong lợi suất từ 5 đến 10 năm.
Giá tiền điện tử
Thêm
