CNY: Duy trì ổn định với bảo vệ thặng dư – Commerzbank
Cách các nhà hoạch định chính sách Trung Quốc quản lý đồng nhân dân tệ và thặng dư thương mại
Tiến sĩ Henry Hao và Moses Lim từ Commerzbank bàn về các chiến lược mà các quan chức Trung Quốc đang áp dụng để bảo vệ thặng dư thương mại lớn của quốc gia, đồng thời nỗ lực duy trì sự ổn định tổng thể của đồng nhân dân tệ. Dự kiến các nhà chức trách sẽ dựa vào sự kết hợp của các công cụ chính sách tiền tệ — bao gồm lãi suất repo đảo ngược 7 ngày, Loan Prime Rates và điều chỉnh tỷ lệ dự trữ bắt buộc (RRR) — cũng như các hoạt động thị trường mở và các biện pháp chính sách có mục tiêu. Những nỗ lực này nhằm chống lại áp lực lạm phát bắt nguồn từ Trung Đông và bảo vệ tỷ giá USD/CNY một cách có kiểm soát mà vẫn linh hoạt.
Cách tiếp cận của PBoC trong việc ổn định đồng nhân dân tệ
Trong Diễn đàn Phát triển Trung Quốc, Thủ tướng Li Qiang tái khẳng định cam kết của Trung Quốc trong việc giải quyết các tranh chấp thương mại giữa bối cảnh “đình chiến” thuế quan Mỹ-Trung nhạy cảm. Ông bày tỏ mong muốn hợp tác quốc tế để thúc đẩy tăng trưởng thương mại công bằng và bền vững.
Trong khi đó, Pan Gongsheng, Thống đốc Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC), bảo vệ thặng dư thương mại của đất nước, mô tả nó như một lực lượng ổn định tài chính toàn cầu thông qua các khoản đầu tư ra nước ngoài. Ông lưu ý rằng sự mất cân bằng thương mại gần đây chủ yếu là kết quả của các yếu tố tạm thời, không xuất phát từ kinh tế, ví dụ như lịch trình vận chuyển được thúc đẩy nhanh hơn.
Thông điệp này nhấn mạnh sự phụ thuộc liên tục của Trung Quốc vào xuất khẩu hàng hóa mạnh để bù đắp nhu cầu nội địa yếu.
Thống đốc Pan cũng nhắc lại cam kết của ngân hàng trung ương về việc duy trì thanh khoản đầy đủ và tìm kiếm sự cân bằng giữa sự ổn định kinh tế trong nước và quốc tế.
Trong thời gian tới, các nhà hoạch định chính sách dự kiến sẽ tận dụng tối đa kho vũ khí chính sách tiền tệ, với sự chú trọng đặc biệt đến lãi suất repo đảo ngược 7 ngày, ảnh hưởng đến Loan Prime Rates (LPR), cũng như các thay đổi về RRR.
PBoC cũng có khả năng sử dụng các hoạt động thị trường mở và công cụ chính sách chuyên biệt để hỗ trợ mở rộng tài khóa, đánh dấu tốc độ chi tiêu chính phủ nhanh nhất kể từ năm 2022.
Trong tương lai, ngân hàng trung ương được kỳ vọng sẽ cho phép đồng nhân dân tệ linh hoạt hơn theo lực lượng thị trường, đồng thời tích cực sử dụng các biện pháp vĩ mô thận trọng để hạn chế hành vi đầu cơ và ngăn cản các đặt cược một chiều chống lại đồng tiền.
(Bài viết này được sản xuất với sự hỗ trợ của trí tuệ nhân tạo và đã được biên tập viên xem xét.)
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Mọi thông tin trong bài viết đều thể hiện quan điểm của tác giả và không liên quan đến nền tảng. Bài viết này không nhằm mục đích tham khảo để đưa ra quyết định đầu tư.
Bạn cũng có thể thích
Thị trường trái phiếu toàn cầu đối mặt với "cơn bão hoàn hảo"! Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm vượt 5%, đạt mức cao nhất kể từ năm 2007, thị trường chứng khoán Nhật Bản và Hàn Quốc đồng loạt giảm, giá dầu Brent tiếp tục tăng gần 2%
Lợi suất trái phiếu Mỹ vượt ngưỡng 5% là kết quả của ba áp lực chồng chéo: giá dầu tăng vọt, nợ chính phủ mở rộng và làn sóng huy động vốn cho AI. JPMorgan cảnh báo rằng nếu lợi suất lên tới 5,25%, thị trường chứng khoán sẽ “rõ ràng gặp khó khăn”. Thị trường đang tập trung vào quyết định của Fed vào thứ Tư, xác suất tăng lãi suất đã vượt 90%, các nhà phân tích dự đoán lợi suất kỳ hạn 10 năm có thể tiến tới mức 5,5%.
Giám đốc quỹ phòng hộ của Goldman Sachs: "Zero-day options" kiềm chế biến động thị trường chứng khoán Mỹ, công nghệ và năng lượng vẫn là lựa chọn tốt nhất
Chỉ số S&P 500 đã liên tục dao động trong ngày dưới 1% trong 27 phiên giao dịch, lập kỷ lục về mức biến động thấp kéo dài nhất kể từ đại dịch. Goldman Sachs cảnh báo rằng "sự bình lặng" này thực chất là kết quả của các chiến lược quyền chọn không kỳ hạn bị ép giữ chặt thị trường, và nếu xuất hiện yếu tố kích thích, năng lượng biến động bị nén sẽ bùng phát tập trung. Cùng lúc đó, kỳ vọng tăng lãi suất vào tháng 9 tăng lên, tâm lý thị trường xuống mức thấp nhất trong năm, rủi ro về bền vững tài chính vẫn hiện hữu — liệu "nồi nước đang được hâm nóng" này sẽ còn sôi trong bao lâu?
Làn sóng bán tháo mới sắp tới? Đối thủ AI cuối cùng xuất hiện trong thị trường tăng giá—“Điểm neo định giá tài sản toàn cầu” vượt ngưỡng siêu cấp 5%
Sau khi lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm vượt mốc quan trọng 5% một lần nữa, nhiều khả năng sẽ bước vào giai đoạn giằng co ở mức cao và hiệu suất tài sản phân hóa nhanh hơn, đặc biệt là trước khi cú sốc năng lượng và thâm hụt ngân sách lớn liên tục mở rộng của Mỹ được cải thiện rõ rệt. Điều kiện để lợi suất nhanh chóng lặp lại xu hướng giảm mạnh như cuối năm 2023 hiện vẫn chưa đầy đủ.

