Vàng đón cơ hội chiến lược để xây dựng vị thế? Chiến lược gia hàng đầu cảnh báo: Đừng tiếp tục quan sát, hãy lập tức xây dựng vị thế từ 3% đến 8%

　　Tâm lý bi quan được giải phóng, tín hiệu mua xuất hiện

　　Ông nhấn mạnh, mô hình xu hướng USD của NDR đã hoàn toàn chuyển sang tín hiệu mua vàng, trong khi một chỉ số quan trọng khác - chỉ số tâm lý vàng - cũng đã rơi vào vùng cực kỳ bi quan. Theo kinh nghiệm lịch sử, tâm lý cực đoan như vậy thường báo hiệu rằng đáy giá đang đến gần, do đó nhà đầu tư không nên chờ đợi thêm nữa.

　　Khuyến nghị tỷ trọng: 3% đến 8% vị thế chiến lược

　　Ông đặc biệt nhấn mạnh, đối với những nhà đầu tư hiện có tỷ trọng vàng thấp hoặc thậm chí không nắm giữ vàng, hiện tại là thời điểm phù hợp để bắt đầu xây dựng vị thế chiến lược mà không nhất thiết phải chờ giá điều chỉnh giảm thêm. Bởi những yếu tố hỗ trợ vàng tăng giá trong dài hạn là sự thay đổi về cấu trúc, không phải biến động chiến thuật ngắn hạn.

　　Vai trò thật sự của vàng: đa dạng hóa rủi ro và tài sản tiền tệ

　　Về chức năng của vàng, trên thị trường từ lâu đã có nhiều ý kiến khác nhau – có người coi vàng là công cụ phòng chống lạm phát, có người xem vàng là nơi trú ẩn khi xảy ra bất ổn địa chính trị. Tuy nhiên, LaForge đưa ra kết luận tổng quát hơn: hai vai trò cốt lõi, bản chất nhất của vàng là công cụ đa dạng hóa danh mục và tài sản tiền tệ trung lập. Ông cho rằng, khi logic danh mục xây dựng trên giả định truyền thống bị suy yếu hoặc mất hiệu lực, vàng thường thể hiện tốt nhất.

　　Nhìn lại số liệu lịch sử, vàng có mức tương quan thấp trong dài hạn với cổ phiếu, trái phiếu, thậm chí có giai đoạn xuất hiện tương quan âm, nhất là khi khủng hoảng tài chính nổ ra. LaForge lấy thị trường năm 2022 làm ví dụ: năm đó cổ phiếu và trái phiếu cùng nhau giảm mạnh, danh mục này khiến nhiều nhà đầu tư đau đầu, nhưng vàng lại vô cùng ổn định. Từ đó ông kết luận: khi tất cả các loại tài sản đều cùng lúc giảm mạnh, chỉ kết hợp cổ phiếu và trái phiếu trên thực tế không tạo sự đa dạng hóa rủi ro hiệu quả, mà cần có thêm vàng để cải thiện mạnh khả năng chống chịu rủi ro của danh mục.

　　Tại sao vàng vẫn yếu mặc dù có xung đột địa chính trị và áp lực lạm phát?

　　Khi LaForge công bố quan điểm trên, giá vàng nhìn chung vẫn yếu, dù xung đột ở Trung Đông, chiến sự Iran tiếp tục leo thang, bất ổn địa chính trị cao nhưng giá vàng vẫn chưa được hỗ trợ mạnh. Hiện tượng bất thường này xuất phát từ nhiều lý do. Trước tiên, tình hình hỗn loạn tại Trung Đông đã gây cú sốc nguồn cung lớn cho thị trường năng lượng, đẩy giá dầu thô tăng cao hơn nữa, làm gia tăng mối lo ngại lạm phát. Đối mặt với rủi ro lạm phát gia tăng, ngân hàng trung ương các nước lớn buộc phải chuyển sang chính sách tiền tệ trung lập hơn, thị trường cũng đã bắt đầu định giá sớm khả năng Fed giảm lãi suất trong năm nay.

　　Tuy nhiên, chính sách tiền tệ thắt chặt không phải là tin tốt cho vàng. Bởi vàng không sinh lãi hoặc cổ tức, lãi suất cao sẽ làm tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng, từ đó hạn chế giá vàng. LaForge cũng thẳng thắn thừa nhận, nếu lấy vàng làm công cụ phòng chống lạm phát thuần túy, thành tích lịch sử không thực sự quá nổi bật; vàng thực sự phát huy tốt khi toàn bộ hệ thống tài chính gặp phải bất ổn và không chắc chắn.

　　Logic của làn sóng mua vàng của ngân hàng trung ương: Tránh xa rủi ro đối tác

　　Mặc dù giá vàng gần đây bị áp lực, nhưng nhiều năm qua ngân hàng trung ương toàn cầu vẫn liên tục mua vào một lượng lớn vàng. Về việc này, LaForge đưa ra phân tích sâu sắc. Theo ông, vàng là một trong số ít tài sản chính không tồn tại rủi ro đối tác. Vàng không là nợ của bất cứ ai, không cần CEO vận hành, không cần hệ thống tư pháp giải quyết tranh chấp, cũng không cần quốc gia khác cho phép. Với những đặc điểm đó, ngân hàng trung ương các nước bắt đầu xem lại cơ cấu dự trữ của mình.

　　Xét xa hơn, ngân hàng trung ương không chỉ lo ngại sự cố rất nhỏ như việc trái phiếu Kho bạc Mỹ bị chiếm đoạt. Nguyên nhân sâu xa hơn, các quốc gia đã nhận thức được rằng, trong một thế giới ngập tràn nợ, bản thân họ đã nắm giữ quá nhiều nghĩa vụ nợ, còn cả hệ thống tiền tệ quốc tế lại dựa vào “niềm tin và tín dụng tuyệt đối”. Việc tăng hợp lý dự trữ vàng, đồng thời giảm bớt một số tài sản tín dụng, thực chất là một động thái quản trị rủi ro thận trọng. LaForge tổng kết, vàng là một trong những phương thức trực tiếp nhất, trường tồn nhất giúp bảo toàn của cải vượt ra ngoài ranh giới chính sách tiền tệ của một quốc gia duy nhất.

　　Tổng kết: Cơ hội cấu trúc đã đến, không cần đợi điểm mua hoàn hảo

　　Tóm lại, quan điểm chính của John LaForge rất rõ ràng và kiên định: Giá vàng hiện nay cực kỳ hấp dẫn, tâm lý trên thị trường đã xuống đáy, đồng USD suy yếu cũng hỗ trợ giá vàng. Nhà đầu tư không nên ngần ngại chờ những “mức giá thấp hơn”, mà nên nắm bắt cơ hội bố trí cấu trúc này, nâng tỷ trọng vàng lên 3% - 8% tổng tài sản mang tính chiến lược. Dù là công cụ đa dạng hóa rủi ro danh mục hay là tài sản tiền tệ vượt ngoài niềm tin bất kỳ quốc gia nào, vàng đều xứng đáng có vị trí trong lược đồ đầu tư dài hạn. Trong bối cảnh phức tạp đầy nợ nần, lạm phát và cạnh tranh địa chính trị, sự ổn định vượt thời gian của vàng chính là phẩm chất tài sản khan hiếm nhất lúc này.

Biên tập viên chịu trách nhiệm: Yu Yihan