Quản lý quỹ: Giá trị lâu dài của vàng ổn định, cổ phiếu ngành khai thác có tỷ lệ giá trị/giá tốt nổi bật

Huitong News, ngày 15 tháng 7—— Quản lý quỹ của VanEck, Imaru Casanova, cho biết mặc dù giá vàng dao động trên 4.000 USD trong ngắn hạn, nhưng trong vòng một năm, mức tăng của vàng đã đạt 22%, cổ phiếu khai thác vàng tăng gần 46% thậm chí còn thể hiện tốt hơn. Sự biến động do kỳ vọng tăng lãi suất ngắn hạn chỉ là những yếu tố gây nhiễu, kỳ vọng dài hạn về giá vàng của các tổ chức vẫn lạc quan. Lạm phát Mỹ giảm nhẹ nhưng vẫn trên mục tiêu, lãi suất thực ở mức thấp trong dài hạn mang lại lợi thế cho vàng, cùng với lợi thế chi phí rõ rệt của các doanh nghiệp khai thác vàng và định giá thấp, tạo ra giá trị đầu tư.

Hiện tại, giá vàng giao ngay duy trì dao động quanh vùng trên 4.000 USD/ounce, khó tạo ra xu hướng tăng mạnh bền vững. Tuy nhiên, quản lý quỹ danh mục kim loại quý của VanEck, Imaru Casanova, đã công bố một báo cáo phân tích chỉ ra rằng,

Lợi nhuận cả năm bỏ xa thị trường, không cần giải thích quá mức biến động ngắn hạn

Casanova cho biết, so với giá vàng tháng 7/2025 là 3.300 USD/ounce, mức tăng của vàng cả năm hiện tại khoảng 22%; cổ phiếu khai thác vàng cùng kỳ tăng gần 46%, vượt xa mức tăng 22% của chỉ số S&P 500, toàn ngành hàng hóa cũng đạt mức tăng 26%.

Do bị tác động bởi kỳ vọng tăng lãi suất từ dữ liệu lạm phát, giá vàng tiếp tục chịu áp lực trong vài tháng qua, nhiều tổ chức đã điều chỉnh giảm mục tiêu giá vàng cuối năm, nhưng kỳ vọng dài hạn của thị trường vẫn không chuyển sang tiêu cực. Bà cho biết, dù đã điều chỉnh giảm, dự báo đồng thuận của thị trường cho rằng giá vàng trung bình năm 2026, 2027 vẫn giữ quanh 4.700 USD, giá trung bình năm 2028-2029 vẫn duy trì trên 4.000 USD.

Lạm phát giảm nhiệt giai đoạn ngắn khó thay đổi thực tế lạm phát cao, lãi suất thực thấp có lợi cho vàng

Dữ liệu CPI mới nhất của Mỹ cho thấy, giá năng lượng giảm mạnh đã giúp lạm phát tổng thể chậm lại rõ rệt, giá tiêu dùng hàng tháng giảm 0,4% so với tháng trước, lạm phát năm giảm xuống còn 3,5%, lạm phát lõi giảm còn 2,6%, thị trường đã giảm kỳ vọng tăng lãi suất, công cụ CME cho thấy xác suất FED tăng lãi suất vào tháng 9 giữ ở mức khoảng 50%.

Dù lạm phát đã giảm, các chỉ số giá cả vẫn cao hơn mục tiêu 2% của FED. Casanova cho biết, nếu FED duy trì lãi suất lâu dài, lãi suất thực sẽ dần giảm, thậm chí chuyển âm, điều này lịch sử đã chứng minh rất thuận lợi cho vàng, vàng phát huy tối đa tác dụng đa dạng hóa tài sản và phòng ngừa rủi ro, giúp danh mục đầu tư được bảo vệ.

Cổ phiếu khai thác vàng được định giá thấp, biên lợi nhuận rộng tạo lợi thế phân bổ

Trong giai đoạn giá vàng tích lũy và biến động, Casanova càng đánh giá cao giá trị đầu tư của cổ phiếu khai thác vàng. Hiện tại giá cổ phiếu ngành khai thác vàng đang ở mức định giá thấp trong lịch sử, hoạt động và tài chính của ngành ổn định, định giá phản ánh đầy đủ kỳ vọng bảo thủ của thị trường.

Báo cáo tài chính quý 1 năm 2026 đã xác nhận biên lợi nhuận ngành rất lớn, giá vàng trung bình cả năm của ngành là khoảng 4.700 USD/ounce, chi phí khai thác tổ hợp trung bình chưa tới 2.000 USD/ounce, ngay cả khi giá vàng giảm về 4.000 USD thì doanh nghiệp vẫn giữ được lợi nhuận lớn, đủ để mở rộng công suất, chi trả cổ tức và mua lại cổ phần, so với vàng giao ngay có biên lợi nhuận linh hoạt hơn.

Tóm tắt

Tổng thể, kỳ vọng FED tăng lãi suất ngắn hạn kìm hãm xu thế giá vàng tạm thời, nhưng cả năm các tài sản vàng đều mang lại lợi nhuận vượt trội so với chỉ số chứng khoán chủ lực, mục tiêu giá vàng dài hạn vẫn ở mức cao. Lạm phát tháng 6 giảm nhiệt chỉ là tạm thời, không thể xóa bỏ hoàn toàn áp lực giá cả toàn cầu, lãi suất thực vẫn sẽ ở mức thấp trong trung và dài hạn tiếp tục hỗ trợ giá vàng; cùng với định giá thấp, lợi nhuận cao của cổ phiếu khai thác vàng, nhà đầu tư có thể bỏ qua biến động ngắn hạn, chớp cơ hội tích lũy dần tài sản vàng và cổ phiếu ngành khai khoáng khi thị trường biến động.


Biểu đồ ngày giá vàng giao ngay Nguồn: Yihuitong

Múi giờ Đông 8, ngày 15 tháng 7, 10:31 (UTC+8) Giá vàng giao ngay: 4.034,76 USD/ounce