Franc Thụy Sĩ: Hồ sơ yếu được duy trì do lập trường của SNB – OCBC

Sim Moh Siong và Christopher Wong của OCBC nhấn mạnh rằng đồng Franc Thụy Sĩ (CHF) đã suy yếu về gần mức mục tiêu EUR/CHF cuối năm của họ là 0,94, khiến đồng tiền này trở thành lựa chọn ưu tiên để tài trợ cho các giao dịch carry trade. Với lạm phát trong nước duy trì ở mức thấp và rủi ro lạm phát nhập khẩu ngắn hạn bị hạn chế, họ kỳ vọng Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) sẽ giữ lãi suất ở mức 0 đến hết năm, cho thấy xu hướng suy yếu tiếp tục của CHF trong bối cảnh các tín hiệu tăng trưởng trái chiều.

Chính sách của SNB làm suy yếu đồng CHF

"Đồng CHF đã yếu đi trong những tháng gần đây, tiến gần hơn đến mục tiêu EUR/CHF cuối năm của chúng tôi là 0,94. Chính sách nới lỏng của SNB, cùng với những rủi ro can thiệp tiềm tàng ở đồng JPY, đã củng cố vị thế của CHF như một đồng tiền tài trợ ưu tiên cho các hoạt động carry trade. Do đó, CHF là đồng tiền hoạt động kém nhất trong nhóm G10 so với USD tính đến thời điểm hiện tại của quý 3 năm 2026."

"Rủi ro lạm phát ngắn hạn vẫn bị hạn chế. Dù sự suy yếu gần đây của CHF có thể sẽ làm tăng lạm phát nhập khẩu trong tương lai, tác động này khó có thể cảm nhận được ít nhất trong hai quý nữa. Lạm phát trong nước vẫn ở mức thấp và dưới điểm giữa của khung ổn định giá SNB từ 0-2%."

"Trong bối cảnh này, chúng tôi dự đoán SNB sẽ giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 0 cho đến hết năm, củng cố triển vọng CHF duy trì đà suy yếu. Các tín hiệu tăng trưởng cũng vẫn đa dạng. Ngành dược phẩm có dấu hiệu mạnh lên, trong khi hoạt động sản xuất công nghiệp yếu hơn và lợi nhuận từ lĩnh vực tiêu dùng sụt giảm, không đủ cơ sở để theo đuổi chính sách thắt chặt hơn."