Lira Thổ Nhĩ Kỳ: Thị trường nghi ngờ về giảm phát và sự ổn định của Lira – Commerzbank

Tatha Ghose của Commerzbank lưu ý rằng khảo sát của Ngân hàng Trung ương Cộng hòa Thổ Nhĩ Kỳ (CBRT) cho thấy các thành viên thị trường đã điều chỉnh dự báo lạm phát tăng cao hơn và chỉ kỳ vọng giảm lãi suất dần dần từ mức hiệu quả hiện tại. Mặc dù những người tham gia khảo sát có cái nhìn lạc quan hơn một chút về tỷ giá USD/TRY so với Commerzbank vào cuối năm, sự hội tụ trong dự báo một năm tới nhấn mạnh sự thiếu tin tưởng vào khả năng giảm lạm phát liên tục hoặc đồng Lira ổn định.

Khảo sát cho thấy kỳ vọng lạm phát xấu đi

"Sau khi chúng tôi bày tỏ sự hoài nghi đối với các dự báo báo cáo lạm phát và triển vọng của đồng lira, chính khảo sát của Ngân hàng Trung ương Thổ Nhĩ Kỳ (CBRT) với các thành viên thị trường đã làm rõ kỳ vọng đang xấu đi: thành viên thị trường dự báo lạm phát ở mức 29,2% vào cuối năm 2026 (CBRT: hiện đã điều chỉnh xuống 28%) và 23,7% vào cuối năm 2027 (CBRT: 15%)."

"Chúng tôi cho rằng dự báo dài hạn thường có xu hướng hồi quy thụ động về mức trung bình khi thiếu thông tin cụ thể, thay vì thể hiện quan điểm chắc chắn về giảm lạm phát."

"Về lãi suất, các thành viên dự báo lãi suất repo duy trì ở mức 37,0% hiện tại, nhưng sẽ giảm xuống khoảng 35% vào cuối năm – điều này đồng nghĩa tổng mức nới lỏng là 500 điểm cơ bản từ mức 40% hiện tại."

"Những người trả lời khảo sát lạc quan hơn chúng tôi về tỷ giá USD/TRY vào cuối năm (thị trường: 51,66; chúng tôi: 53,0), nhưng dự báo một năm tới hiện đã bắt kịp mức 56,0 giống chúng tôi. Tóm lại, thị trường không có nhiều niềm tin vào câu chuyện giảm lạm phát hoặc tỷ giá ổn định."