Đằng sau sự sụt giảm mạnh của vàng là khủng hoảng thanh khoản? Một cảnh tượng tương tự đã xảy ra vào năm 2008, sau đó vàng tăng vọt 250% trong ba năm tiếp theo.

Tình hình Trung Đông lại nóng lên, thị trường lo ngại Mỹ có thể tiến hành một đợt tấn công quân sự mới vào Iran, tài sản truyền thống phòng ngừa rủi ro là vàng lại chịu cú sốc mạnh, vào thứ Sáu tuần trước giá giảm xuống mức thấp nhất trong hơn một năm. Diễn biến này hoàn toàn trái ngược với kịch bản truyền thống khi xung đột khu vực leo thang, nhà đầu tư đổ xô vào vàng, trái phiếu Mỹ và USD.

Trong nhiệm kỳ thứ hai của Tổng thống Donald Trump tại Mỹ, logic phòng ngừa rủi ro trên thị trường đang thay đổi. Thị trường cổ phiếu Mỹ tăng trưởng nhờ nhóm cổ phiếu công nghệ và những biến động dữ dội gần đây của các mã liên quan đã phá vỡ tuyến đường phòng ngừa vốn truyền thống.

Chủ tịch American Gold Exchange, Dana Samuelson cho biết, thứ Sáu tuần trước thị trường chứng khoán bị bán tháo mạnh, quá trình phòng ngừa rủi ro thông qua thanh khoản đã gián tiếp ảnh hưởng tới thị trường kim loại quý. Nhà đầu tư vì thua lỗ khi đầu tư cổ phiếu cần tiền mặt gấp nên đã bán vàng để lấy vốn.

Thứ Sáu tuần trước, hợp đồng tương lai vàng trên sàn Comex New York đóng cửa ở mức 3898,90 USD/ounce, hợp đồng tháng 12 hoạt động mạnh nhất đã giảm giá. Samuelson chỉ ra rằng khi bán tháo thị trường chứng khoán diễn ra, bản thân thị trường vàng đã ở trạng thái “yếu và mong manh”, giá trước đó luôn dao động trên mức hỗ trợ quan trọng 3975 USD được hình thành hồi tháng 7. Một khi mức hỗ trợ kỹ thuật này bị phá vỡ, đà giảm giá vàng càng mạnh hơn.

Ngày hôm đó, các chỉ số chính của Mỹ đều giảm mạnh: chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones (DJIA) giảm 1,09%, chỉ số S&P 500 (SPX) giảm 1,82%, chỉ số Nasdaq Composite (COMP) giảm 2,86%.

Đồng sáng lập kiêm đối tác quản lý Altavest, Michael Armbruster chia sẻ, khi thị trường chứng khoán lao dốc, nhà đầu tư trước tiên cần đến thanh khoản.

Rủi ro Trung Đông gia tăng, lãi suất và lợi suất trái phiếu Mỹ đè nặng giá vàng

Tuy nhiên, Samuelson cho rằng, diễn biến của các loại tài sản trên thị trường hiện nay cũng phản ánh nhà đầu tư đang sớm "tiêu hóa" rủi ro khu vực vùng Vịnh có thể xấu đi. Ông chỉ ra rằng, thị trường lo ngại trong tuần này có thể xảy ra sự leo thang quân sự lớn, gây bất ổn cho khu vực.

Phát ngôn gần đây của Trump càng làm gia tăng lo ngại này. Thông tin ông đăng trên mạng xã hội cho thấy các bên liên quan đã lên kế hoạch tấn công quy mô lớn.

Chuyên gia phân tích thị trường cấp cao XS.com, Samer Hasn cho biết, mặc dù tình hình Trung Đông leo thang và nguy cơ chiến tranh khu vực tăng cao, vàng vẫn liên tục chịu áp lực và khó duy trì mức phục hồi mạnh.

Ông cho rằng, việc tình hình khu vực xấu đi cùng lúc với sức mạnh của kinh tế Mỹ có thể buộc Fed duy trì chính sách "lãi suất cao lâu hơn", khiến lợi suất trái phiếu Mỹ tiếp tục ở mức cao, từ đó cản trở đà phục hồi liên tục của giá vàng.

Trong khi đó, chiến lược gia đầu tư cấp cao công ty quản lý tài sản Bank of America, Rob Haworth nhận định: sau khi báo cáo tài chính của các doanh nghiệp công nghệ nhìn chung đúng kỳ vọng và làn sóng bán tháo của nhóm cổ phiếu trí tuệ nhân tạo tăng lên, sự tập trung của thị trường đang chuyển hướng sang rủi ro tăng trưởng kinh tế.

Ông cho biết, nếu làn sóng bán tháo các cổ phiếu trí tuệ nhân tạo càng mạnh, nhất là kết quả bầu cử cho thấy cử tri phản đối xây dựng trung tâm dữ liệu thì vàng có thể nhờ đó được hỗ trợ phần nào.

Triển vọng dài hạn vẫn chịu ảnh hưởng bởi giảm lãi suất và huy động nợ

Dù chịu áp lực ngắn hạn, Armbruster vẫn tin rằng, giá vàng dài hạn có thể tăng, nhất là trong trường hợp Fed chuyển sang giảm lãi suất vào năm 2027.

Ông cho biết, diễn biến hiện tại khi vàng và chứng khoán cùng giảm làm người ta nhớ đến khủng hoảng tài chính năm 2008. Hồi đó, vàng chạm đáy tháng 10 và ba năm sau giá đã tăng hơn 250%.

Armbruster còn chỉ ra rằng, chính phủ Mỹ cần liên tục tăng cung tiền để huy động vốn cho lượng nợ khổng lồ. Nhìn dài hạn, điều này sẽ rất có lợi cho vàng. Ông nhấn mạnh, Altavest đã khuyến nghị nhà đầu tư lạc quan về vàng nên tạm thời giữ tiền mặt, chờ thời điểm thích hợp hơn trước cuối năm.

Ông đặc biệt nhắc nhở nhà đầu tư: “Bây giờ chưa nên bắt đáy.”