Phiên bản cập nhật: 3-CVS sẽ tách ra bộ phận kinh doanh trị giá 117 tỷ USD, tách riêng hiệu thuốc và mảng bảo hiểm; giá cổ phiếu giảm

Các bình luận của giám đốc điều hành và nhà phân tích đã được bổ sung tại đoạn 4, 7, 12-13

Amina Niasse/Sneha S K

Reuters ngày 4 tháng 11 - CVS Health (CVS.N) vào thứ Tư đã tuyên bố sẽ phân chia thành hai công ty độc lập, tách biệt hoạt động kinh doanh nhà thuốc bán lẻ khỏi các hoạt động bảo hiểm Aetna và quản lý phúc lợi nhà thuốc, đánh dấu một cuộc tái cấu trúc quan trọng của tập đoàn chăm sóc sức khỏe trị giá 117 tỷ USD được xây dựng trong nhiều năm qua.

Sau khi công bố thông tin, cổ phiếu CVS giảm mạnh 12,6%, xuống còn 79,94 USD.

Giám đốc điều hành của CVS Health, David Joyner, cho biết trong hai năm qua, chuỗi 9.000 nhà thuốc, công ty quản lý phúc lợi nhà thuốc Caremark và hoạt động bảo hiểm sức khỏe Aetna đều đã cải thiện đáng kể, giúp triển khai cơ cấu mới trở nên khả thi.

Ông nói rằng trong tám quý vừa qua, kết quả kinh doanh của công ty đều vượt kỳ vọng của phố Wall. Theo dữ liệu của London Stock Exchange Group (LSEG), một lần nữa vào thứ Tư, công ty vượt kỳ vọng với lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu quý III đạt 2,09 USD, cao hơn mức trung bình dự đoán 1,65 USD của các nhà phân tích.

“Tình hình hoạt động của các bộ phận kinh doanh đều rất tốt,” Joyner phát biểu trong một cuộc phỏng vấn, “Chúng tôi hiện có cơ hội đưa ra các quyết định khác với hai năm trước.”

Việc hợp nhất ngành trong nhiều năm qua đã làm tăng áp lực chỉ trích đối với các doanh nghiệp như CVS, các nhà phê bình cho rằng những thương vụ mua lại này tạo xung đột lợi ích giữa các bộ phận và đã góp phần làm chi phí chăm sóc sức khỏe của Mỹ tiếp tục tăng — hiện là mức cao nhất thế giới.

“Trong những năm gần đây, sự hợp nhất dọc của (tổ chức quản lý chăm sóc sức khỏe trực thuộc) liên tục bị giám sát bởi cả cơ quan quản lý và khách hàng. CVS là công ty bị ảnh hưởng mạnh nhất bởi sự hợp nhất dọc,” Julie Utterback, nhà phân tích của Morningstar cho biết, đồng thời bổ sung: “Ban lãnh đạo có thể tin rằng đây là thời điểm tốt hơn để chủ động hành động, thay vì chờ đợi pháp luật hoặc quy định buộc họ phải làm như vậy.”

Công ty dự báo thu nhập trên mỗi cổ phiếu sau điều chỉnh năm 2027 ít nhất sẽ đạt 8,65 USD, cao hơn dự báo của các nhà phân tích là 8,53 USD.

Kế hoạch phân tách này là ví dụ mới nhất trong một loạt các cuộc phân tách doanh nghiệp quy mô lớn trong thập kỷ này (link), nhằm đơn giản hóa hoạt động và tăng lợi nhuận cho cổ đông.

https://www.reuters.com/graphics/CVSHEALTH-SPINOFF/CVSHEALTH-SPINOFF/akpelkoarvr/chart.png

Phân tách năm 2028

CVS cho biết dự kiến hoàn tất việc phân tách vào nửa đầu năm 2028. Việc phân tách này sẽ cho phép CVS, kể từ khi mua lại Caremark PBM năm 2006, lần đầu tiên trở lại hình thức một chuỗi nhà thuốc độc lập. Trong suốt 20 năm sau đó, công ty đã liên tục thực hiện nhiều thương vụ mua lại, bao gồm thương vụ mua công ty bảo hiểm sức khỏe Aetna với giá 78 tỷ USD vào năm 2018.

Sau khi phân tách, CVS Health do Joyner dẫn dắt sẽ gồm Aetna, Caremark, nhà thuốc chuyên khoa, cùng các công ty dịch vụ y tế Oak Street Health và Signify Health.

Prem Shah, hiện phụ trách các hoạt động nhà thuốc, kinh doanh liên quan và dịch vụ y tế, sẽ đảm nhận vai trò CEO của CVS Pharmacy; bộ phận này cũng sẽ bao gồm các phòng khám "MinuteClinics", nhà thuốc trực tuyến và nền tảng người tiêu dùng mang tên Health100 – nền tảng này kết hợp dữ liệu từ công ty bảo hiểm, nhà cung cấp dịch vụ y tế và nhà thuốc để giúp bệnh nhân quản lý chăm sóc sức khỏe.

Joyner cho biết khi ông tiếp quản hai năm trước, công ty dự báo mảng kinh doanh nhà thuốc sẽ giảm 5%. Ông nói CVS đã nâng cấp công nghệ tại cửa hàng để cải thiện khả năng phục vụ, đồng thời điều chỉnh mô hình hoàn trả chi phí thuốc, vừa cung cấp giá thấp hơn vừa đảm bảo lợi nhuận ở cả thuốc gốc và thuốc generic.

Ông cũng đã tái cơ cấu Aetna, trước đó công ty này gặp sự cố tính toán trong chương trình Medicare Advantage dành cho người trên 65 tuổi hoặc khuyết tật, khiến không đạt chỉ tiêu tài chính.

https://www.reuters.com/graphics/CVSHEALTH-SPINOFF/mypmrekeavr/chart.png

Với sự gia tăng nhu cầu sử dụng dịch vụ y tế của người tiêu dùng sau đại dịch Covid-19, các công ty bảo hiểm sức khỏe đang đối mặt với thách thức chi phí y tế tăng ở nhiều lĩnh vực: Medicare, Medicaid dành cho người Mỹ thu nhập thấp, chương trình của Đạo luật Chăm sóc Sức khỏe Giá cả phải chăng, và bảo hiểm thương mại.

Các nhà thuốc CVS cũng bị áp lực về thanh toán, cùng cạnh tranh từ AMZN.O Amazon và những nhà thuốc trực tuyến khác. Việc chuyển sang mô hình giao thuốc theo đơn đã làm giảm số lần khách tới cửa hàng, từ đó giảm cơ hội tiêu dùng bổ sung.

Những thách thức này làm nổi bật tình trạng kinh doanh ngày càng khó khăn của các chuỗi nhà thuốc lớn tại Mỹ.

Đối mặt với những thách thức tương tự, đối thủ Walgreens đã bán mảng kinh doanh Boots Pharmacy và sau quá trình bán kéo dài, năm ngoái mảng này đã được Sycamore Partners, một quỹ đầu tư tư nhân, mua lại.

https://www.reuters.com/graphics/CVSHEALTH-SPINOFF/znvngrkmopl/chart.png

Reuters từng đưa tin vào thời điểm đó rằng, khi tập đoàn chăm sóc sức khỏe lớn này đối mặt với thách thức ở các lĩnh vực kinh doanh, CVS đã xem xét nhiều phương án, bao gồm khả năng phân tách vào năm 2024.

Utterback của Morningstar nói: “Việc cải thiện kết quả tài chính có thể giúp quyết định thời điểm thực hiện động thái này — tốt hơn là hành động khi mạnh chứ không phải khi yếu.”

CVS đã nâng dự báo lợi nhuận sau điều chỉnh năm 2026 lên ít nhất là 8,20 USD, nhưng cho biết vẫn thận trọng với phần còn lại của năm do chi phí y tế cao và các vấn đề vĩ mô khác.

Sau khi phân tách hoàn tất, cổ đông của CVS Health sẽ đồng thời sở hữu cổ phần của cả hai công ty.

https://www.reuters.com/graphics/CVSHEALTH-SPINOFF/CVSHEALTH-SPINOFF/lgpdbyooypo/chart.png

(Để hỗ trợ cho những người không sử dụng tiếng Anh, Reuters tự động dịch báo cáo sang một số ngôn ngữ khác. Do bản dịch tự động có thể xảy ra sai sót hoặc thiếu bối cảnh cần thiết, Reuters không đảm bảo tính chính xác của văn bản dịch tự động, chỉ cung cấp để tạo thuận tiện cho độc giả. Reuters không chịu trách nhiệm về bất cứ thiệt hại hoặc tổn thất nào phát sinh do sử dụng chức năng dịch tự động.)