超賭博化趨勢系列，集換式卡牌RWA是個好生意嗎？

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Chaincatcher2025/09/15 16:14

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作者:原文作者：Bonna

本文探討了TCG（集換式卡牌）RWA市場看似「鏈上化」的表象，揭示了其背後真正的增長引擎——「超賭博化」（Hypergamblification）。

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原文作者： Bonna

TLDR： 一切都可以被套上「娛樂化 + 金融化」的外殼，賭博不再是附屬，而成為情感消費核心。這為 IP/NFT 提供了新的敘事：價值不必一定延伸到借貸、衍生品等金融市場，而是可以直接通過「娛樂 + 金融」構建獨立、持續的消費場景。金融化/賭博化的遊戲體驗，本身就可以是終點。——這一邏輯已在泡泡瑪特得到驗證，如今在卡牌盲盒再次被驗證，未來也會在更多場景裡重演。

這幾天卡牌鏈上交易市場熱度、收入、市值齊飛

不少人下意識會帶入這樣一個敘事：「傳統卡牌交易效率低，而上鏈解決問題」但如果你深入到TCG市場，會發現事實並非如此

1、TCG二級市場在互聯網時代就已標準化

集換式卡牌的二級市場，在歐美早已非常成熟有一套：「評級—託管—交易—配套」的閉環

1）評級（Grading）提供真偽和品相鑑定，並給出評級。

與二手奢侈品/中古市場的鑑定不同：後者更多是「能賣/不能賣 + 大致成色」，對價格起到參考作用，不同地區的價格套利現象是明顯的；而TCG的評級幾乎就是價格的絕對錨點，不同等級之間有清晰的價格階梯。

主要參與者包括：

@PSAcard 全球最大評級機構
@beckettcollect 以更精細的評分體系著稱
@CGCCards 漫畫書評級起家，快，便宜

2）託管（Vault）提供卡牌保管，避免跨境運輸帶來的風險。

這類託管商往往與交易市場深度綁定，大部分託管服務商自己就有拍賣平台，或者直接與交易市場接入，用戶在完成託管後即可實現「一鍵寄售」，這種模式與傳統藝術品拍賣行（如佳士得、蘇富比）自帶存儲金庫、並與拍賣業務無縫銜接的做法可謂異曲同工。主要參與者包括：

@FanaticsCollect 自有拍賣所，有高端卡庫存
@GoldinCo PSA旗下，高端卡拍賣+託管
@eBay 打通交易與託管，覆蓋率最高

3）交易（Marketplaces）卡牌的價格發現與流動性聚合主要場所。

且TCG交易市場分成兩類：一類是直接交易市場，買賣雙方均可掛單，買方也可以選擇直接購買，按照賣方掛單成交，本質上和NFT交易市場體驗無異，區別在於卡牌市場定價有評級錨定和參考，更有序。另一類是拍賣市場，以競價形式成交，高端卡往往走的是拍賣，以此完成定價，再向全市場傳導。主要參與者包括：

@eBay 全球最大，海量成交數據
@TCGplayer 北美，聚合線下店鋪貨源
@CardmarketMagic 歐洲最大卡牌市場
@GoldinCo PSA 旗下高端卡的拍賣場所
@FanaticsCollect 高端藏品拍賣和直售

4）配套（Data, Insurance, Logistics）屬於服務交易的配套環節和基礎設施。

主要參與者包括：

數據平台：PokémonPrice、Ebay等
保險：Collectors Insurance Service等
物流：FedEx、DHL 等承運

2、TCG RWA真正的增長來源：盲盒

在交易市場這種極度依賴網絡效應和流動性規模的領域，在大部分卡牌用戶已經習慣了 eBay等傳統渠道的情況下，去鏈上爭搶定價權、價格發現，難度極大。

而若你去實際打開這些TCG RWA平台的Marketplace頁面，也會發現成交活躍度普遍很低，更側面說明要在鏈上取代傳統交易市場並沒有那麼容易，尤其是在RWA這種用戶體驗高度依賴線下基建（評級、託管、物流、保險）的品類中，更是難上加難。

而大部分TCG 產業鏈上的核心玩家，往往橫跨多個環節（評級 + Vault + 拍賣/交易一體化），也意味著，單純做一個「鏈上交易市場」是不會有護城河的。那這些平台飛速的增長源頭到底在哪裡？答案是：盲盒（Hypergamblification）

即它們並不是提供卡牌交易市場，而是在販售二次打包後的金融盲盒。以此提供一種類賭博化的開包體驗，讓用戶為不確定和感官刺激付費。例如：

@Courtyard_io 更接近「鏈上拆包」，把實體卡包數字化，用戶買包後直接開獎；
@Collector_Crypt 、 @Phygitals 、 @TCG_Emporium 則直接引入了源自日本的扭蛋/自動販賣機機制，用戶花錢「投幣」，隨機抽取卡牌。

那麼這些盲盒裡的卡哪裡來呢？一部分來自平台庫存（提前收購已評級卡）一部分來自用戶寄售（平台給予保底賣出價）

此外，由於這些平台只販售經過評級的卡牌，有明確分數、價格參考和流動性，因此平台往往會附帶回購/回售保障：用戶若對抽到的卡不滿意，可以按照平台預設價格賣回給平台，平台再把這張卡重新打包裝進新的盲盒，供下一個用戶繼續摸獎，循環使用。所以一旦開啟就無限上頭，完全停不下來。

3、文化差異與監管空白下的機會

不過，web2互聯網就不能做卡牌盲盒嗎？當然能，但有很大限制，特別是歐美。美國在直播電商平台 @Whatnot 上，雖然也有主播做拆卡（card breaks），但有非常嚴格的規則指引，明確禁止任何帶賭博屬性的「二次打包」概率玩法。

至於 eBay 這樣的大平台，更是強調透明與合規，不允許販售「神秘盲盒」或「保底包」，只能承載標準化交易。換句話說，在歐美市場，只要涉及概率 + 金錢對價的玩法，就會迅速觸及賭博監管紅線。

而在東亞市場，情況完全不同：

日本情況完全不同。福袋、扭蛋文化早已深入人心，成為娛樂業的一部分，並且有本土線上盲盒抽卡平台Clove，抽卡玩法幾乎是用戶心智的一部分。
中國前有卡遊，後有泡泡瑪特，還有閒魚主導二手流通市場，這類玩法常被歸入消費品，而非金融產品。在抖音上搜尋「拆卡」，你能找到一大堆拆卡直播間 24 小時不停歇。有的甚至提供「對賭包」模式（如連續拆若干包，保證必出精品卡），部分主播還附帶回售選項。而在美女主播的持續渲染與氛圍烘托下，豪擲千金、只為搏一張稀缺卡的人比比皆是。

不過，東亞的基礎設施（評級、託管、保險等）並不完善，價格透明度不足，交投規模有限。同時，中國拆卡流行的IP多為本土內容，與歐美流行的寶可夢、MTG 等存在隔閡，這也讓市場割裂更明顯。這其實也間接給了這些TCG RWA平台機會。它們在合規模糊和鏈上很難監管的情況下，把東亞式的賭博化盲盒文化，嫁接到TCG卡牌上，包裝成「RWA創新」，並以「鏈上交易市場」的名義找到新的增長邏輯。

4、超賭博化已成趨勢 TCG RWA 做的事情，本質上是通過金融化的方式，幫傳統卡牌市場做分銷和引流。

用戶抽到卡後，如果不回售給盲盒平台方，大概率還是要回到 eBay、TCGplayer 這些 Web2 平台去兌現。但它們的勢頭印證了一個趨勢：超賭博化。即一切都可以被套上「娛樂化、金融化」外殼，包裝成一個新產品。

賭博，不再是附屬，而成為了核心。而這對IP的變現，提供了一個新的敘事：不僅是「實體化」，而是「金融-娛樂」的疊加。不僅是「消費品」，而是「金融體驗品」。

如果過去，我們會傾向於認為： NFT 化，上鏈之後最終是為了 DeFi 化，例如作為質押物去借錢，這才是「用例的歸宿」。那麼現在和未來，我們完全可以認為：加入「金融化遊戲體驗」，本身就可以是終點。

NFT的價值不必一定要延伸到借貸、衍生品市場，而是可以直接通過「娛樂 + 金融」形成一個獨立的、持續的消費場景，而這在泡泡瑪特、盲盒拆卡上已經得到印證。而在加密原生語境下，這個趨勢影響的面是巨大的：

IP公司大大增強原生加密IP的盈利能力。

例如會給企鵝 @pudgypenguins 生態項目 @Ocapgames 發行的 @vibes_tcg 卡牌系列極大的啟發，並為其收購的 @moonbirds 系列NFT的後續商業化運作打個樣。

NFT基礎設施大量的上鏈和發行，會直接拉動對上游 NFT 協議和工具的需求。

例如 @metaplex 之於 Solana，它不僅是 NFT 的發行標準，更是鑄造、流通全棧工具。

Gamblification技術棧

隨著賭博化的興起，Gamblification本身需要沉澱出一套涵蓋概率機制、激勵分配等抽象層設計的「超賭博化引擎」， @multiplierfun 正是專注於這一領域的代表項目，目前雖然只在 fungible token 上進行實驗，但其機制完全可以橫向平移到 NFT、卡牌、收藏品等場景，從而成為通用的賭博化底層模組。

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