BTC、ETH、XRP、SOL在160億美元清算衝擊後面臨緩慢築底過程

加密貨幣市場於美國時間週五晚間經歷了有史以來最大規模的清算事件，迫使bitcoin、ether、solana及更廣泛的山寨幣市場的槓桿多頭倉位被清算，總價值達160億美元。隨著市場反彈，多個山寨幣價格暴跌20%至40%。

自然地，多頭投資者可能會想知道市場復甦會否迅速發生，還是需要一段時間。從這類崩盤後的市場運作來看，復甦很可能是漸進式的，考驗多頭投資者的耐心。

「當市場出現這種轉變時，後續通常有一套相當直接的操作流程，」Split Capital的首席投資官兼創辦人Zaheer Ebtikar在X上表示。

以下是一個典型的市場循環：

市場出血與做市商暫停操作

初始階段，市場會「出血」或進一步下跌，因為清算指令湧入交易所，推動價格進一步走低。我們已經看到，包括XRP、DOGE等多個山寨幣在內的價格在一夜之間跌至數月新低。

在此期間，負責提供流動性並確保交易有序進行的做市商通常會暫時退場，以管理自身風險，並專注於「首先通過清除資產上的大型現貨和永續合約套利頭寸來補倉」，正如Ebtikar所指出的。

這意味著他們會通過在現貨和期貨市場之間進行對沖套利，解決價格錯配問題。這一過程會阻止市場立即反彈。

數據反饋穩定

這一階段指的是市場崩盤後，交易者和做市商所依賴的信息渠道開始恢復穩定運作。在崩盤期間，由於波動劇烈，交易所及提供即時更新、訂單簿數據和訂單執行的技術系統經常出現延遲或中斷。

一旦數據反饋穩定，做市商和大型交易者會開始吸收主要賣單，以恢復市場平衡。這些參與者會利用清算單，這些訂單在訂單簿中具有優先權，有利於撿便宜貨。

鑑於一夜之間強制清算的規模龐大，這一吸收階段可能會持續數天。

市場穩定化

這一階段，交易商和做市商會平掉他們在吸收清算單時以低價買入的多頭倉位，以從潛在反彈中獲利。

「一旦交易商補齊多頭倉位，當市場恢復平衡時，他們就會開始平掉現貨和永續合約。這時市場會觸及局部高點，Dalai Lama圖表開始發揮作用。供應較緊的資產表現會優於其他資產，」Ebtikar表示。

這一過程通常較為緩慢，尤其是在週末現貨ETF不運作時，整體市場流動性降低。流動性不足使得交易商難以快速平掉大額倉位而不引發劇烈價格波動，因此在這些時期平倉速度會放緩。

市場尋找底部

最終，市場會找到底部，進入一個更穩定的區間，因崩盤而受損的投資者信心也開始重建。

總結來說，昨夜觀察到的大規模清算很可能會延長多階段的築底過程，涉及做市商戰略性買入清算單、週末流動性挑戰以及新的價格錨定。

儘管如此，如果頭條風險——美中貿易緊張局勢——未能緩解，這一切何時結束都無法預測。