分析師表示，2025年平靜收官或將為加密貨幣在2026年爆發做好鋪墊

2025年平淡收尾或許正在為2026年更強勁的加密貨幣突破奠定基礎。Bitwise首席投資官Matt Hougan表示，年底缺乏行情反彈，反而加強了他對明年數位資產將迎來新一輪大幅上漲的看法。

Hougan：2025年平淡收尾或將為2026年加密貨幣帶來優勢

在紐約市舉辦的The Bridge會議上，Hougan表示，若2025年底出現大幅上漲，將與典型的四年週期一致，並可能預示2026年將出現下行。然而，較為緩慢的收尾讓他對下一輪擴張階段仍在前方更有信心。

他表示，他觀點的主要威脅在於年底突然出現行情飆升。既然這種情況沒有發生，他認為市場背景顯得更加穩定。「我對這個觀點其實更有信心了，」他提到，並指出如果2025年底出現飆升隨後又回調，反而會引發更多擔憂。

分析師關注降息與流動性變化，視為2026年加密貨幣主要順風

除了Hougan的觀點外，其他分析師也在關注更廣泛的經濟變化，這些變化可能支撐加密貨幣市場。JLabs Digital與Browns Research的Ben Lilly預計，若多項發展如預期展開，將成為市場順風。

Lilly指出，目前預測聯準會有很高機率降息25個基點。他也預計聯準會最早將於12月停止量化緊縮。同時，隨著政府常規運作恢復，當財政部一般帳戶資金流動重啟時，市場流動性也有望提升。

Bitget執行長Gracy Chen表示，政府活動重啟為市場帶來了幾週不確定性後的穩定。

隨著市場情緒重置，觀察人士正關注多項可能引導2026年加密貨幣走向的力量：

• 比特幣作為對抗貨幣貶值的避險工具受到關注。
• 穩定幣在主要市場的快速普及。
• 由大型機構支持的資產代幣化項目成長。
• 去中心化金融工具再度受到關注。
• 隨著信心回升，投資者行為出現轉變。

Hougan認為這些趨勢依然穩固。他提到本週Uniswap推出的新費率開關提案，認為這可能會在2026年前持續提振對去中心化金融協議的興趣。他補充，機構資金流入、監管進展以及數位資產新應用的發展，足以維持市場動能。

儘管如此，Hougan對價格水準的預期仍比市場上一些最激進的預測更為保守。Maelstrom Fund CIO Arthur Hayes與Fundstrat的Tom Lee先前預測，比特幣年底可達250,000美元，乙太幣可達15,000美元。以目前價格——比特幣101,762美元、乙太幣3,416美元——來看，這些目標分別需要145%與340%的漲幅。

市場下跌由長期投資者主導，新進者持續累積

Hougan也談及近期數位資產的疲弱，指出早期散戶投資者出現倦怠。許多在上一輪週期活躍的投資者，因交易所倒閉、山寨幣表現不佳及清算損失而退出。他形容這群人感到沮喪，原本期望能複製2020–2021年的行情。

原生加密散戶情緒低迷，他們被FTX打擊，被memecoin風波打擊，也因山寨幣季未到而受挫。他們在10/10清算中受傷，我認為他們這一輪選擇觀望。

Matt Hougan

他表示，長期市場參與者近期的拋售也限制了短期上漲空間。一些獲利豐厚的投資者選擇在近期波動中大量賣出。

相比之下，大眾散戶投資者的興趣依然穩定。Hougan指出，過去兩年現貨加密貨幣ETF持續有資金流入，顯示採用範圍正在擴大。他表示，許多新進者，包括此前從未接觸過數位資產的人，仍在持續建立部位，即使資深加密用戶保持謹慎。