Nvidia財報日可能很尷尬？知名分析師：即使業績再強勁，市場都會「緊張不安」

知名科技投資人 Gene Munster 認為，在財報發布前夕，Nvidia 正面臨兩難：若業績指引過於強勁，將引發過度投資的擔憂；若僅溫和上調，則會被視為成長放緩，無論如何都可能導致市場波動。不過，他仍強調 Nvidia 長期前景光明，分析師們對公司 2026 年曆年的收入成長預測，將從目前的 39% 提升至約 45%。

撰文：張雅琦

儘管市場普遍預期 Nvidia 將再次交出一份強勁的業績報告，但這家人工智慧晶片巨頭正面臨一種「進退兩難」的困境，也就是無論財報結果如何，都可能引發投資者的緊張情緒與市場波動。

知名科技投資人、Deepwater Asset Management 分析師 Gene Munster 在本週三發布的一份報告中警告，Nvidia 正面臨一種兩難局面。他指出，若業績指引過於強勁，可能會加劇市場對人工智慧領域出現過度投資的擔憂，從而對股價造成壓力。

然而，若僅僅是溫和上調的指引，則可能被市場解讀為成長正在比預期更快地回歸正常化的初步跡象，同樣可能引發負面反應。Munster 認為，這種「怎麼做都可能錯」的局面，為下週即將發布的財報增添了顯著的波動性風險。

這種緊張情緒反映了投資者在 AI 熱潮中的複雜心態，儘管長期前景被看好，但對短期估值與投資節奏的擔憂日益加劇。Nvidia 股價在盤前交易中下跌 0.5%，至 186.86 美元。

華爾街預期仍有上調空間

儘管短期市場情緒複雜，但 Munster 指出，華爾街對 Nvidia 的成長預期仍有相當大的上調空間。黃仁勳在一次活動上透露，到 2026 年底，市場對公司 Blackwell 和 Rubin 系列晶片的需求可能達到 5000 億美元。

Munster 分析稱，這一展望意味著當前華爾街的普遍預期至少還有 10% 的上調潛力。他表示，「目前華爾街的預測數字僅上調了 4%，這意味著桌上還留有大約 10% 的成長空間。」分析師之所以保持謹慎，部分原因是持續的供應限制以及各機構對預測修正的步調不一。

儘管如此，Munster 預計，隨著市場逐步消化 Nvidia 不斷擴大的 AI 產品線，分析師們對公司 2026 年曆年的收入成長預測，將從目前的 39% 提升至約 45%。

投資者情緒降溫，但長期前景依然樂觀

Munster 承認，近期投資者情緒有所降溫。SoftBank Group 清倉 Nvidia 持股，以及 Meta 警告其明年支出增速將超過收入增速，都加劇了外界對 AI 領域過度投資的擔憂。

然而，他強調長期機遇依然光明。Munster 仍然看好 Nvidia 的股票，並相信在未來兩年內，其成長將「在更長時間內保持更高水準」：

「AI 的用例、實用性以及最終的商業化變現模式終將出現，因為規模化的智能本身就極具價值。」

他補充說，隨著更多可獲利的 AI 應用出現，「AI 交易的飛輪將會加速」，這將提振投資者信心，並可能在未來幾年推動 Nvidia 和其他 AI 基礎設施股票的上漲。

與此同時，其他分析師也表達了對 Nvidia 的信心。Bank of America 分析師 Vivek Arya 重申了他對領先數據中心和半導體設備股票的「買入」評級。

Arya 特別指出，由於 Nvidia 在數據中心業務方面擁有強大的可見性，其股票「尤其引人注目」。他表示，根據 Nvidia 當前的訂單儲備，該晶片製造商有望在 2026 年實現 50% 的收入成長和 70% 的每股收益成長，而其遠期市盈率僅為相對溫和的 24 倍。