重點摘要：
- Sandwich 攻擊在 16 個月內從 Solana 用戶手中吸走了高達 5 億美元，但協同行動使其在 2025 年的獲利能力下降了60–70%。
- 目前有 4.15 億枚 SOL 被質押，佔流通供應量的 75%，這主要由於原生質押和機構資金流入大幅增加所推動。
- Marinade Finance、Jito 以及 Solana Foundation 已將 50 多個惡意驗證者列入黑名單，保護了超過 20 億美元 的委託質押資產。
Solana 在 2025 年的質押熱潮並非毫無代價。隨著參與度激增，基於 MEV 的剝削行為也隨之增加。隨後，生態系統展開了有史以來最激進、最協調的驗證者層級濫用打擊行動。
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Sandwich 攻擊：5 億美元問題終於被正視
一年多以來，sandwich 攻擊悄然從普通 Solana 用戶手中吸走價值。研究估算，在
其運作機制簡單卻殘酷。惡意驗證者或機器人偵測到待處理交易，在受害者訂單前後插入自己的交易，並賺取價格差。在 Solana 超高速網絡上，低手續費與高吞吐量讓這些攻擊執行成本低且難以防範。
部分驗證者嚴重濫用其職權。數據顯示，某些運營者在其產出的區塊中包含 sandwich 攻擊的比例高達
2025 年生態系統協同應對
Solana 如何將 MEV 濫用減少高達 70%
這是多方利益相關者同時推動的轉捩點。Marinade Finance 採取了最強硬的措施之一，將超過 50 名在 Stake Auction Marketplace 上被發現進行 sandwich 攻擊的驗證者列入黑名單。這是唯一一項通過阻止惡意行為者而非僅用軟性威懾，保護超過 20 億美元委託 SOL 的措施。
在基礎設施層面，2025 年 3 月 Jito Foundation 關閉了其公共 mempool，消除了最容易被用於交易嗅探與搶先交易的來源。這使夜間攻擊的最低摩擦點被移除。
同時，
結果是可量化的。sandwich 攻擊的獲利能力估計下降了 60–70%，與搶先交易和過度滑點相關的用戶投訴在主要 Solana DEX 上下降約 60%。攻擊並未完全消失，但變得更難、更高風險且利潤更低。
Solana 質押迎來結構性拐點
安全性提升的同時，Solana 質押也創下新高。到 2025 年底，約 4.15 億枚 SOL 被質押，佔網絡總參與度的 75%。交易量也達到每週約 6 億筆的高點，第三季度機構資金流入估計為 5.3 億美元。這不僅是規模的變化，更是結構的轉變。
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原生質押縮小與流動質押的差距
流動質押代幣（LSTs）因其靈活性及可用於 DeFi 而主導多年。2025 年，這一平衡發生轉變。隨著協議解決了舊有的可用性問題，原生質押迅速增長。Marinade 的原生質押 TVL 季增 21%，達到 530 萬枚 SOL，並超越其流動質押代幣 mSOL。
更簡潔的用戶體驗和可直接從自託管錢包即時退出的工具，讓原生質押不再顯得受限。原生質押為機構和風險意識強的持有者提供了無需智能合約層、再質押或監管不確定性的收益機會。
流動質押並未消亡。在 DeFi 密集型策略中，它仍是默認選擇。但原生質押證明了其作為專注於託管明確性和協議風險最小化的「純淨」資本選擇。
數字背後，是多元化的質押基礎。小型零售錢包數量增加，中型加密原生基金開始積極優化委託，關注上線時間、MEV 政策和績效。少數大型託管和機構持有者在質押 SOL 的頂端仍佔據不成比例的份額。行為也在演變。2025 年，質押已不再是「設置即忘」的操作。
