بصيص أمل في "الثقب الأسود" للبيانات! بيانات CPI ستُنشر قريبًا، لكن هل هي ليست "أخبارًا جيدة"؟

لم تصدر الوكالات الفيدرالية تقارير اقتصادية منذ ما يقرب من عشرين يومًا، وقد أدى إغلاق الحكومة الأمريكية إلى انقطاع البيانات الرئيسية، مما ألقى بظلال أكثر قتامة على الآفاق الاقتصادية غير الواضحة بالفعل.

ولكن بحلول يوم الجمعة، سيتغير هذا الوضع، وإن كان لفترة وجيزة. ستصدر مكتب إحصاءات العمل الأمريكي تقرير مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) لشهر سبتمبر في ذلك اليوم.

سيوفر تقرير مؤشر أسعار المستهلكين لشهر سبتمبر بعض العزاء لأولئك الذين ينتظرون البيانات بفارغ الصبر، حيث يقدم لمحة فورية عن اتجاهات الأسعار في الولايات المتحدة.

يمكن القول إن هذا التقرير هو تقرير لمرة واحدة: تم استدعاء موظفي مكتب إحصاءات العمل إلى المكتب هذا الشهر حتى تتمكن الحكومة من تلبية المتطلبات القانونية لتعديل مدفوعات الضمان الاجتماعي للعام المقبل. ويعد مؤشر أسعار المستهلكين لشهر سبتمبر هو آخر البيانات المطلوبة لحساب تعديل تكلفة المعيشة لعام 2026.

لذلك، بعد إصدار تقرير مؤشر أسعار المستهلكين، ستعود البيانات الاقتصادية الفيدرالية إلى حالة السكون مرة أخرى حتى تعيد الحكومة فتح أبوابها. أما بالنسبة للتقرير نفسه، فيرى الاقتصاديون أنه على الرغم من التأخير في إصداره، إلا أنهم لا يشعرون بالقلق بشأن سلامة البيانات الأساسية.

هل سيعود التضخم إلى 3%؟

يتوقع الاقتصاديون أن تظهر أحدث بيانات مؤشر أسعار المستهلكين أن أسعار مجموعة من السلع والخدمات الشائعة ارتفعت بنسبة 0.4% الشهر الماضي، وهو ما يتجاوز المستوى الطبيعي. وهذا سيرفع معدل التضخم السنوي من 2.9% إلى 3.1%، وهو أسرع معدل نمو منذ أكثر من عام.

هناك عدة عوامل وراء ارتفاع الأسعار، بما في ذلك ارتفاع أسعار البنزين والمواد الغذائية والسلع المتأثرة بالتعريفات الجمركية، بالإضافة إلى تباطؤ انخفاض التضخم في قطاع الخدمات - وخاصة الإسكان - عن المتوقع.

وأشار كبير الاقتصاديين في Wells Fargo، Michael Pugliese، في مقابلة إلى أنه آخر مرة كان فيها التضخم أقل من 2% كانت في فبراير 2021.

وقال: "من منظور كلي، يذكرنا هذا بمدى عناد التضخم عندما يخرج عن السيطرة، ومدى صعوبة إعادته إلى 2% بعد أن يتجاوز الهدف لفترة من الزمن."

الطعام أصبح أكثر تكلفة

لقد تحمل المستهلكون الأمريكيون ما يقرب من خمس سنوات من الارتفاع السريع في الأسعار (منها عامان كان فيهما ارتفاع الأسعار أسرع بكثير من المعتاد). ومع ذلك، فقد كلفهم التضخم المرتفع لسنوات ثمناً باهظاً.

وأشار Billy Roberts، كبير محللي الأغذية والمشروبات في CoBank، التي تقدم خدمات مالية للشركات الزراعية والشركات الريفية، إلى أنه من عام 2020 إلى عام 2024، ارتفعت أسعار المواد الغذائية بنسبة 24%.

وقال: "حتى في هذا العام، على الرغم من تراجع حدة التضخم، إلا أن التأثير الحقيقي يأتي من تأثيره التراكمي."

وفقًا لبيانات مكتب إحصاءات العمل، ارتفعت أسعار البقالة بنسبة 0.6% في أغسطس، وهو أكبر ارتفاع شهري خلال ثلاث سنوات. ويتوقع الاقتصاديون أن يكون الارتفاع في سبتمبر أكثر اعتدالاً، لكن ارتفاع أسعار بعض الفئات قد يبرز نقاط الألم.

فعلى سبيل المثال، ارتفعت أسعار اللحوم البقرية بشكل كبير في السنوات الأخيرة بسبب الجفاف الطويل الذي أدى إلى انخفاض أعداد الماشية، كما أن أسعار الكاكاو والقهوة، التي تأثرت بتغير المناخ وأدت إلى تعطل الإمدادات، تواجه الآن ضغوطًا إضافية بسبب الرسوم الجمركية.

وأشار Roberts إلى أن المستهلكين الذين يشترون مستلزمات احتفالات الهالوين يشعرون الآن بهذا التأثير. وأوضح أن أسعار الكاكاو "لا تزال ضعف أو حتى ثلاثة أضعاف ما كانت عليه في 2022-2023."

وأضاف: "هذه السلع قد لا يشتريها المستهلكون أسبوعياً، لكنهم يشترونها بكميات كبيرة من أجل الهالوين. هذه الأسعار ستسبب صدمة كبيرة للمستهلكين."

تأثير التباين في الاقتصاد على شكل K

أشار Joe Brusuelas، كبير الاقتصاديين في RSM، إلى أن أسعار المواد الغذائية وأسعار الكهرباء التي ترتفع أيضًا، لا تزال تمثل نقاط ألم للعديد من الأمريكيين.

وبالإضافة إلى هذه الفئات، أشار Brusuelas إلى أنه سيركز أيضًا على التضخم المرتبط بالخدمات - مثل تذاكر الطيران وغيرها من مجالات الإنفاق التقديري - وما إذا كان التضخم في هذه المجالات لا يزال مرتفعًا.

وقال: "ما يقلقني هو أن تكاليف الخدمات العنيدة والمرتفعة، إلى جانب ارتفاع أسعار المواد الغذائية والمرافق، تضع ضغطًا هائلًا على الأسر ذات الدخل المتوسط والمنخفض. هذا هو تجسيد للاقتصاد على شكل K الذي نناقشه كثيرًا، حيث 40% من سكان هذا البلد يعيشون بشكل جيد."

وجد تحليل حديث أجرته Moody's Analytics أن أصحاب الدخل المرتفع في البلاد (الذين استفادوا من ارتفاع سوق الأسهم، وزيادة الأجور، وارتفاع ثروة الإسكان) أصبحوا يمثلون حصة أكبر من إجمالي الإنفاق.

وأضاف Brusuelas: "أما في السوق ذات الدخل المنخفض، فالوضع مختلف تمامًا."