ارتفعت الخسائر غير المحققة عبر Ripple (XRP) بشكل حاد بعد ارتداد السوق من الذروة التي لامست 3.65 دولار في يوليو 2025. خلال موجة الصعود تلك، قام العديد من المستثمرين بتجميع مراكز بين 2.50 و3.50 دولار، مكونين نطاقاً كثيفاً لتكلفة الشراء.
مع ذلك، ضعفت الزخم تدريجياً مع تراجع الأسعار نحو 1.35 دولار، مما دفع جزءاً كبيراً من هؤلاء المشترين إلى الوقوع في الخسارة.
المصدر: Glassnode
ومع انخفاض السعر دون متوسط تكلفة الاحتفاظ المقدرة عند 1.38 دولار، تسارعت وتيرة الخسائر.
ووفقاً لمنصة Glassnode، فإن ما يقارب 36.8 مليار XRP يتم الاحتفاظ بها الآن في حالة خسارة، أي ما يعادل حوالي 50.8 مليار دولار من الخسائر غير المحققة. ويعكس هذا التحول كيف أن المشترين المتأخرين في الدورة تلقوا معظم التراجع مع تلاشي الشعور الإيجابي.
ومع ذلك، تقدم الأنماط التاريخية سياقاً إضافياً. حيث ظهرت توسعات مماثلة في الخسائر خلال فترة الهبوط بين 2021-2022، عندما أدى تجميع طويل الأمد في النهاية إلى استقرار بنية السوق بدلاً من التسبب في انهيار فوري.
تخارج التجزئة يظهر مع خروج حاملي XRP من مراكز الخسارة
مع تراجع أسعار XRP عن ذروة يوليو 2025 قريب 3.65 دولار نحو نطاق 1.30-1.40 دولار، تدهورت ربحية المعاملات بشكل متزايد.
في البداية، كان مؤشر نسبة ربحية المخرجات المنفقة (SOPR) أعلى من 1.1، مما يعكس قيام المشترين الأوائل بجني الأرباح أثناء قوة الصعود. إلا أن ضغط البيع تصاعد بمجرد أن تلاشى الزخم وهبطت الأسعار دون مستويات الدخول الأخيرة.
ثم انخفض المؤشر دون خط التعادل المعروف بـ 1.0، ليصل إلى حوالي 0.96، مما يشير إلى أن العديد من التحويلات تتم الآن بخسارة. ويعني هذا التغير أن البائعين يقبلون بشكل متزايد بأسعار أقل عند الخروج من المراكز.
في الوقت نفسه، تظهر نشاطات المعاملات مشاركة أقوى من المحافظ الأصغر حجماً، ما يشير إلى عمليات بيع يقودها مستثمرو التجزئة وليس المؤسسات الكبيرة.
ويبدو أن حاملي المدى القصير ينهون مشترياتهم الحديثة مع ضيق حركة الأسعار.
تبرز هذه النمط مرحلة سوق تهيمن فيها عمليات تحقيق الخسارة على تدفقات المعاملات، كاشفة عن أن المتداولين الأفراد يغادرون الأسواق بنشاط، بدلاً من الاحتفاظ الساكن بمراكزهم الخاسرة.
حاملو الكميات الكبيرة يمتصون العرض مع تخارج التجزئة
بينما يحقق الحاملون الأصغر خسائر بشكل متزايد، يبدو أن محافظ XRP الكبيرة تتخذ الجانب الآخر من التداول. فمع هبوط الأسعار من 3.65 دولار إلى 1.35 دولار، بدأت أنماط تدفق التداولات تتغير بشكل ملحوظ.
سجلت المنصات تدفقات خارجة صافية قدرها 7.03 مليار XRP، في أعلى مستوى منذ نوفمبر 2025.
وفي الوقت نفسه، زادت المحافظ التي تحتفظ بأكثر من 100,000 عملة XRP حصتها تدريجياً من العرض المتداول، ما يشير إلى تكديس هادئ خلال فترة الانخفاض قبل أن تعود للانخفاض في 2026.
ما تزال مراكز المشتقات تعكس الحذر.
وفي وقت النشر، بلغ حجم الفتحات المفتوحة نحو 2.3 مليار دولار، في حين بقيت معدلات التمويل سلبية قليلاً عند حوالي -0.0012%. وبلغ إجمالي التصفية 3.77 مليون دولار في 24 ساعة، مع تحمل صفقات الشراء القسم الأكبر من الخسائر.
يدل ذلك ككل، إلى أن مستثمري التجزئة يوفرون السيولة بينما يمتصها الكبار تدريجياً، في ديناميكية سوقية حيث يقدم المستثمرون الصغار الأموال اللازمة للتداول بينما يستفيد المستثمرون المؤسسيون من تحركات الأسعار.
الملخص النهائي
- خسائر Ripple غير المحققة التي تقترب من 50.8 مليار دولار تشير إلى تخارج كبير لمستثمري التجزئة مع هبوط الأسعار دون متوسط التكلفة 1.38 دولار.
- قام حاملو XRP الكبار بجمع العملات خلال الهبوط مع تدفقات خارجية وانخفاض الاحتياطيات في منصات التداول، مما يشير إلى انتقال العرض من التجزئة إلى الحيتان.
