تحولت الأسواق الأوروبية إلى "ملاذ آمن ضد التداول على الذكاء الاصطناعي"، وقادت القطاعات الدفاعية ارتفاعات أكتوبر

في ظل تداخل الرياح المعاكسة الناتجة عن التضخم ونمو الاقتصاد، برزت الأسواق الأوروبية في شهر أكتوبر بفضل خصائصها الدفاعية القوية لتتحول إلى ممثلة عالمية لـ"تجارة مكافحة الذكاء الاصطناعي"، حيث تفوقت على الأسهم الأمريكية والمؤشرات القياسية الرئيسية العالمية ووفرت ملاذاً جديداً لرأس المال الباحث عن الأمان.

ارتفع مؤشر Stoxx 600 الأوروبي في أكتوبر بنسبة إجمالية بلغت 1.9%، ليحقق أفضل أداء شهري منذ يونيو، وليستعيد غالبية خسائر سبتمبر. وتفوق المؤشر خلال الشهر على مؤشر S&P 500 بفارق 2.9 نقطة مئوية، كما تفوق على مؤشر MSCI العالمي بفارق 2.8 نقطة مئوية.

القوة الدافعة لهذا الانتعاش تمثلت في الصناعات التقليدية التي تتمتع بآفاق ربحية واضحة وتدفقات نقدية دفاعية وميزانيات قوية. حيث سجل قطاع الرعاية الصحية أفضل أداء شهري له منذ عام 1987، بينما حققت قطاعات الأغذية والمشروبات والتبغ أفضل ارتفاع شهري على الإطلاق.

هذا التدوير القطاعي المدفوع بمشاعر التحوط يبرز تغيير توزيع الأموال العالمية في فترات تراجع شهية المخاطرة. ومع ارتفاع أسعار النفط وتزايد المخاوف من قطاع الذكاء الاصطناعي (AI)، زادت الفجوة بين أداء الأسواق الأوروبية وأسهم التكنولوجيا الأمريكية، مما وفر للمستثمرين أداة دفاعية مباشرة ضد مخاطر الذكاء الاصطناعي وعدم اليقين الاقتصادي الكلي.

تجسيد "تجارة مكافحة الذكاء الاصطناعي"، القطاعات الدفاعية تنفصل عن الأسهم الأمريكية

أظهرت أسواق الأسهم الأوروبية في أكتوبر خصائص واضحة لـ"تجارة مكافحة الذكاء الاصطناعي"، حيث عادت عمليات الشراء ذات القيم العالية بمجرد ظهور إشارات جذب التقييمات.

وتشير بيانات Bloomberg إلى أن الارتباط بين مؤشر Stoxx 600 ومؤشر Nasdaq 100 انخفض في أكتوبر إلى 18%، أي أقل من نصف متوسطه على مدى الاثني عشر شهراً الماضية.

في هذا السياق السوقي، أصبح مؤشر FTSE 100 البريطاني، الذي يضم أسهماً دفاعية في المرافق والسلع الاستهلاكية الأساسية، أداة التحوط النهائية ضد الذكاء الاصطناعي.

عندما تتراجع شهية المخاطرة في السوق، تجذب هذه الأسهم المستثمرين بسبب عائداتها الموثوقة. وفي ظل ارتفاع أسعار النفط وتزايد المخاوف من الذكاء الاصطناعي، سجلت القطاعات الدفاعية الأوروبية أداءً نسبياً يعد الأقوى منذ سنوات مقارنة بالقطاعات الدورية.

من الناحية التقنية، يُظهر الأداء الفني لمؤشر Stoxx 600 إشارات إيجابية أيضاً. حيث شهد المؤشر ارتداداً قصيراً عند متوسطه المتحرك لمدة 40 أسبوعاً حول 625 نقطة، ثم كسر قناة التراجع التي تشكلت منذ أعلى مستوى تاريخي في أغسطس، وعاد فوق متوسطيه لـ10 و20 أسبوعاً.

بالإضافة إلى ذلك، ووفقاً لتقرير Bloomberg، وبالتزامن مع انطلاق موسم النتائج المالية، اقتربت أرباح الشركات الأوروبية من نظيراتها الأمريكية، ومن المتوقع أن يكون نمو أرباح الربع الثالث قريباً جداً من مؤشر S&P 500، وهي المرة الأولى منذ أكثر من ثلاث سنوات تقترب فيها أوروبا بهذا الشكل من نمو أرباح الأسهم الأمريكية.

الرياح المعاكسة الكلية مستمرة وأداء متباين في الأسواق البريطانية والفرنسية

رغم الأداء القوي للمؤشرات الإجمالية، تواجه أوروبا بيئة اقتصادية كلية مليئة بالتحديات، حيث أدت المخاطر الجيوسياسية والمخاطر المالية الإقليمية إلى حدوث تباين ملحوظ بين أسواق الدول.

و بسبب تعرض السعودية لهجوم مما أعاد المخاوف بشأن الإمدادات، قفز سعر نفط برنت إلى أكثر من 115 دولاراً للبرميل، مما زاد من مخاوف التضخم.

في القارة الأوروبية، تسببت الاضطرابات في فرنسا والمخاوف المالية التي تعيشها في اتساع الفارق بين عوائد السندات الفرنسية والألمانية لأجل عشر سنوات (OAT-Bund spread) إلى أعلى مستوى له منذ أزمة ديون منطقة اليورو.

وقد أصبحت البنوك والمتاجر الفرنسية مؤشراً للمخاطر السيادية، وزاد أداء مؤشر CAC 40 الفرنسي المتدني حتى عام 2026 من تفاقم الوضع.

وبسبب المخاوف بشأن إنفاق المستهلكين، قامت شركة Carrefour العملاقة للبيع بالتجزئة بخفض أهداف أرباحها السنوية، واعتبر الرئيس التنفيذي للشركة Alexandre Bompard الوضع الحالي بأنه "غير مسبوق".

وعلى النقيض، وفر السوق البريطاني أداة تحوط إيجابية. حيث ارتفعت أسعار أسهم Lloyds وBarclays، بعد أن جاءت زيادة ضريبة البنوك في الموازنة البريطانية أقل من مخاوف السوق، لتنهي بذلك اتجاه الهبوط الذي استمر لأسابيع.

ومع ذلك، ومع تصاعد عدم اليقين السياسي، تستمر أسهم شركات المياه البريطانية في جذب الأنظار، حيث ارتفعت مراكز البيع على المكشوف في جميع شركات المياه الرئيسية.