Vashinqton "şahin" mövqeyi FED-in inflyasiyaya qarşı mübarizə əzminə dair şübhələri azaltdı, qısa müddətli istiqrazlar ucuzlaşdı, qızıl isə ticarət zamanı 2%-dən çox dəyər itirdi

Federal Rezervinin sədri Kevin Walsh cümə günü Jackson Hole illik toplantısında sərt mövqeyinin maliyyə bazarlarına sürətlə təsir göstərdi.

O xəbərdarlıq etdi ki, əgər baz əsaslı inflyasiya 2% hədəfə aydın və kifayət qədər tez geri qayıtmasa, Federal Rezerv "hələ görəcəyimiz işlər var", bazar dərhal gələcək qısamüddətli faiz dərəcələri ilə bağlı gözləntilərini artırdı, qısamüddətli Amerika dövlət istiqrazlarının qiyməti kəskin endi, qısamüddətli gəlirliklər yüksəldi, dollar gücləndi, qızıl kəskin ucuzlaşdı, iqtisadiyyata həssas olan aksiyalar, kiçik şirkət aksiyaları və nəqliyyat sektoru təzyiq altında qaldı.

Ümumilikdə, Walsh'ın Jackson Hole'daki bu ilk çıxışı birbaşa faiz artırımı elan etməsə də, onun inflyasiya və maliyyə şəraiti ilə bağlı qiymətləndirməsi bazarın gələcək qısamüddətli faiz dərəcələri ilə bağlı həssaslığını açıq şəkildə yüksəltdi. Bazar eyni anda iki məntiqi treyd edir: bir tərəfdən Federal Rezerv inflyasiya ilə mübarizə iradəsini yenidən təsdiqlədi; digər tərəfdən isə daha yüksək faiz dərəcələri iqtisadi artım və dövr həssas aktivlər üçün risk yarada bilər.

İki illik Amerika istiqrazlarının gəliri gün ərzində 10 baza qədər genişləndi

Walsh çıxışından sonra Amerika istiqrazı bazarı ilk olaraq aydın reaksiya verdi.

Faiz dərəcələrinə həssas olan iki illik Amerika istiqrazlarının gəliri gün ərzində bir dəfə 10 baza qədər yüksələrək 4.33%-ə çatdı. Müqayisədə, uzun müddətli Amerika istiqrazı gəlirləri daha yumşaq reaksiya verdi, bazar əsasən gələcək bir neçə FOMC toplantısının siyasət trayektoriyasının yenidən qiymətləndirilməsi ilə məşğul idi.

İki illik Amerika istiqrazlarının gəliri Federal Rezerv siyasət gözləntilərinə çox həssas olduğundan, bu dinamika treyderlərin Walsh'ın sərt mövqeyini daha yüksək qısamüddətli siyasət faiz dərəcələri gözləntilərinə tez çevirdiyini bildirir.

Walsh çıxışı xüsusilə vurğuladı ki, qısamüddətli faiz dərəcələri Federal Rezervin ikili missiyasına nail olmaq üçün əsas alətdir: "Qısamüddətli faiz dərəcələri ikili missiyanı əldə etmənin əsas alətidir."

Eyni zamanda, o qeyd etdi ki, qeyri-adi siyasətlər yalnız həqiqi böhran dövrlərində tətbiq edilə bilər, digər vəziyyətlərdə isə ehtiyatla və hətta heç istifadə edilməməlidir.

Buna görə də, bazarın əvvəlki Federal Rezervin daha çox balans kimi qeyri-adi alətlərə arxalanacağı spekulyasiyalarına baxmayaraq, Walsh siyasət mərkəzini yenidən qısamüddətli faiz dərəcələrinə qaytardı.

Walsh maliyyə şəraiti "məhdudlaşdırıcı deyil" dedi, qısamüddətli faizlərin yüksəlməsinə yer qoydu

Amerika istiqrazı gəlirlərinin artımına təkan verən başqa əhəmiyyətli amil Walsh'ın cari maliyyə şəraiti qiymətləndirməsi oldu.

O qeyd etdi: ““Ümumilikdə maliyyə şəraitini məhdudlaşdırıcı kimi təsvir etmək mənim üçün çətindir.””

Walsh qeyd etdi ki, Amerika şirkətlərinin kapital xərcləri güclüdür, bunun mühüm hissəsi AI infrastrukturuna aiddir; şirkətlərin gəlirləri təxminən 20% artıb, kredit fərqləri aşağı səviyyədədir, bank kredit standartları da nisbətən yumşaqdır, şəxsi daxili son alış sürəti təxminən 3%-dir.

Eyni zamanda, işsizlik təxminən 4.1%-dir, işsizlik üçün ilkin müraciət sayı hələ də aşağı səviyyədədir.

Buna görə də, Walsh'a görə, Amerika iqtisadiyyatı cari faiz səviyyəsindən müəyyən basqı gördüyünü göstərmir.

Bu qiymətləndirmə istiqraz bazarı üçün xüsusilə vacibdir: əgər maliyyə şəraiti sıx deyil, iqtisadi artım davamlıdır və inflyasiya hələ də 2%-ə geri qayıtmırsa, bazar Federal Rezervin yüksək faiz dərəcələrini saxlamaq və hətta daha da artırmaq gözləntilərini artırar.

Dollar son bir həftənin ən yüksək səviyyəsinə yüksəldi, qızıl gün ərzində 2%-dən çox ucuzlaşdı

Dollar da Walsh'ın sərt çıxışından güc aldı.

Bloomberg Dollar İndeksi yüksəldi və son bir həftənin ən yüksək səviyyəsinə çatdı. Bazar, Walsh'ın 2% inflyasiya hədəfini "qəti və dəyişməz" kimi təkrarlandığını, yaxın dövr inflyasiya göstəricilərinin hələ əsaslı trendin yaxşılaşmasına dəlil olmayıb, Federal Rezervin yüksək faiz dərəcələri saxlama və hətta artırma gözləntisini gücləndirdi.

Spot qızıl Walsh'ın çıxışından sonra dərhal ucuzlaşdı və enişini davam etdirdi. Amerika səhmləri gündəlik seansının sonunda, gün içi ucuzlaşma artıq 2%-dən yuxarı idi.

Media Walsh'ın çıxışını sərt mövqeli olaraq təsvir etdi və qeyd etdi ki, yüksək faiz dərəcələri faizsiz aktiv olan qızılın daşıma xərclərini artırır.

Aktiv qiymətlərinin qarşılıqlı təsirindən baxanda, Walsh'ın bu çıxışı ticarət üçün çox aydın bir zəncir formalaşdırdı: Faiz artırımı gözləntiləri yüksəldi → Qısamüddətli Amerika istiqrazlarının gəliri artdı → Dollar gücləndi → Qızıl zəiflədi.

İqtisadiyyata həssas olan aksiyalar təzyiqdə, kiçik şirkət və nəqliyyat aksiyaları azalır

İstiqraz, dollar və qızıl ilə müqayisədə Amerika səhmlərinin ümumi reaksiyası nisbətən yumşaq olsa da, sektorlarda aydın fərq meydana gəldi.

Walsh'ın çıxışı bazarın daha yüksək faiz dərəcələri gözləntisini artırandan sonra, iqtisadi sağlamlığa yaxın olan şirkətlərin aksiyaları zəiflədi, kiçik şirkət və nəqliyyat sektorları aşağı düşdü.

Buradaki məntiq budur ki, daha yüksək faiz dərəcələri şirkətlərin maliyyələşmə xərclərini yüksəldir və Amerika istehlakçılarının borclanma xərclərini artırır, bu da şirkətlərin investisiya, istehlak və ümumi iqtisadi artımı zəiflədə bilər.

Beləliklə, güclü gəlir, pul axını və bazar qiymətinə malik olan iri şirkətlərlə müqayisədə, iqtisadi dövrə daha həssas olan kiçik şirkət aksiyaları və nəqliyyat aksiyaları daha asan təsirlənir.

Bu performans Amerika istiqrazı bazarı ilə də rezonans yaradır: Walsh'ın çıxışı nəticəsində bazar iqtisadi tənəzzül üçün hərtərəfli mərc etmədi, lakin artıq "yüksək faiz dərəcəsi iqtisadi artıma təzyiq yaradacaq" riskini yenidən qiymətləndirməyə başladı.

Amma Amerika səhmlərinin əsas indekslərində kəskin satış olmadı. Reuters xəbər verir ki, böyük texnoloji aksiyaların gücü ilə Dow Jones, S&P 500 və Nasdaq indeksləri həmin gün azca yüksəldi.

Bu o deməkdir ki, Walsh'ın çıxışının bazar şoku əsasən faiz dərəcəsinə həssas aktivlər və iqtisadi dövrə həssas sektorlarda cəmlənib və hələ tam Amerika səhmləri riskinə geniş yayılmış təsir etməyib.