Qlobal borc bazarı “mükəmməl fırtına” ilə üz-üzədir! 10 illik ABŞ dövlət istiqrazlarının gəlirliliyi 5%-i keçərək 2007-ci ildən bəri yeni zirvəyə çatdı, Yaponiya və Cənubi Koreya fond bazarları kütləvi şəkildə düşdü, Brent neftinin qiyməti yenidən təxminən 2% artdı

Amerika Birləşmiş Ştatlarının 10 illik dövlət borcunun gəlirliliyi 5% həddini aşaraq son iyirmi ildə ən yüksək səviyyəyə çatdı, qlobal borc bazarı neft qiymətlərinin sürətlə yüksəlməsi, dövlət borcunun genişlənməsi və süni intellektin maliyyələşməsi dalğasının üçlü təzyiqi ilə üzləşir. Bu əlamətdar yüksəliş yalnız Asiya aksiyalar və borc bazarında sinxron azalmaya səbəb olmadı, həm də bazar diqqətini ABŞ Federal Ehtiyat Sistemi (Fed) çərşənbə günü keçiriləcək faiz qərarına yönəltdi – bu qərar borc bazarının istiqamətini müəyyən edəcək əsas məqam olacaq.

ABŞ 10 illik dövlət borcunun gəlirliliyi çərşənbə axşamı maksimum 4 baza bəndi artaraq 5.02%-ə çatdı, 2023-cü ilin zirvəsini keçdi və 2007-ci ildən bəri ilk dəfə bu səviyyəyə yüksəldi. Bu dəfəki artımın əsas səbəbi qlobal neft qiymətlərinin yüksəlməsi oldu – Brent nefti 1.6% artaraq təxminən hər barel üçün 107.30 dollar oldu, Səudiyyə Ərəbistanında vacib bir neft boru xətti hücumdan sonra hələ də işləmir, Orta Şərq tədarükü riski davam edir və artmaqdadır.

Eyni zamanda, Yaponiyanın 30 illik dövlət borcunun gəlirliliyi 5.5 baza bəndi artaraq 4.12%-ə çatdı, Avstraliyanın 10 illik dövlət borcunun gəlirliliyi 9 baza bəndi artaraq 5.42%-ə yüksəldi, qlobal borc bazarında satış dalğası artıq sərhəd tanımır. Borc bazarı sarsıntısı sürətlə digər aktiv növlərinə də yayılır. Asiya aksiyaları ümumilikdə 0.6% azalır, Yaponiya Topix indeksi 0.7% azalır, Koreya KOSPI indeksi gündəlikdə 1.5%-dən çox enir, Avstraliya ASX 200 indeksi isə 1% aşağı düşür; ABŞ fond bazarı fyuçersləri də zəifləyir, S&P 500 fyuçersi 0.3% azalır.

Borc bazarı təzyiqinə əlavə olaraq, süni intellektin tənzimlənməsi ilə bağlı mübahisələr də bazar əhvalını narahat edir. Qlobal fond bazarları bazar ertəsi aparıcı AI şirkətlərinin xəbərdarlıqlarına görə ümumilikdə gerilədi – bir neçə AI inkişaf etdirici texnologiyanın irəliləməsinin tempini azaldmağa çağırdı ki, AI-nin nəzarətsiz qalması və fəlakətli zərərlər yaratmasının qarşısını almaq mümkün olsun. ABŞ prezidenti Trump dərhal Anthropic CEO-sunun bu mövqeyini açıq şəkildə tənqid etdi və bu, AI tənzimləməsi ətrafında olan siyasət fərqlərini daha da dərinləşdirdi.

Berenberg strateqi Chris Armstrong bildirib ki, “Bazar onsuz da olduqca gərgindir, əsas iştirakçılar tormozlama ehtiyacı haqqında danışmağa başlasa, bu, yalnız qeyri-müəyyənliyi artıracaq.”

Qlobal əsas bazarlarda tendensiyalar:

Aksiyalar: S&P 500 fyuçersi 0.3% azalır; Yaponiya Topix 0.7% azalır; Avstraliya ASX 200 1% azalır; Avropa Euro Stoxx 50 fyuçersləri əksərən sabitdir.

Borc bazarı: ABŞ 10 illik dövlət borcunun gəlirliliyi 3 baza bəndi artaraq 5.02%-ə çatdı; Yaponiya 10 illik dövlət borcunun gəlirliliyi 2.5 baza bəndi artaraq 3.020%-ə çatdı; Yaponiya 30 illik dövlət borcunun gəlirliliyi 5.5 baza bəndi artaraq 4.12%-ə çatdı; Avstraliya 10 illik dövlət borcunun gəlirliliyi 9 baza bəndi artaraq 5.42%-ə çatdı.

Xammal: West Texas Intermediate nefti 1.8% artaraq hər barel üçün 103.17 dollar oldu; Brent nefti 1.6% artaraq təxminən hər bareldə 107.30 dollar oldu; spot qızıl təxminən sabitdir, hər unsiya üçün təxminən 4300 dollar.

Valyuta: Bloomberg USD Spot indeks 0.1% artdı; Euro 0.1% azalaraq 1.1536 dollar oldu; Yen 0.3% azalaraq 1 dollar üçün 154.75 oldu; Avstraliya dolları 0.3% azalaraq 0.7121 dollar oldu.

Kriptovalyuta: bitcoin 1.9% azalaraq 77,584.98 dollar oldu; ethereum 3.1% azalaraq 2,491.97 dollar oldu.

Üçlü təzyiq borc bazarında satışları sürətləndirir

Bu dəfə qlobal borc bazarında satışlar tək səbəbə görə deyil, bir neçə struktur təzyiqlərin üst-üstə düşməsi nəticəsində meydana gəlib.

Bloomberg-in məlumatına görə, bu ilin fevral sonunda ABŞ İran üzərində hərbi əməliyyatlar həyata keçirdikdən bəri Orta Şərqin neft-qaz tədarükü davamlı şəkildə pozulur və qlobal borc gəlirlilikləri sürətlə yüksəlir. Neft qiymətlərinin artması birbaşa inflyasiya gözləntilərini gücləndirir, borc sahibini daha yüksək gəlirlilik tələb etməyə vadar edir.

Bununla paralel, şirkətlər süni intellekt xərclərini maliyyələşdirmək üçün genişmiqyaslı borclanma edirlər, bu isə bazara böyük borc təklifi əlavə edir və onsuz da güclü olan ABŞ iqtisadiyyatını daha da stimullaşdırır, “təklifin artması və tələbin sıxılması” ilə ikili mənfi vəziyyət yaradır.

Dövlətlərin borc buraxılış həcmi davamlı şəkildə genişlənir – həm müddəti bitən borcları yenidən maliyyələşdirmək, həm də büdcə kəsirini kompensasiya etmək üçün – lakin böyük mərkəzi banklar artıq kəmiyyət yumşalma proqramlarından çıxıb, ənənəvi alıcıların tələbi azalıb və bazar qiymətə həssas investorların rolunu nəzərəçarpacaq dərəcədə artırıb.

UBS Group-un ABŞ faiz strategiyası rəhbəri Phoebe White bildirib ki,

“Reallıqda iqtisadi zəiflik əlaməti yoxdur və ABŞ borc bazarında təklif-tələb dinamikası 2007 ilə müqayisədə tam fərqlidır, uzunmüddətli gəlirliliklərin azalma potensialı olduqca məhduddur. Xarici rəsmi investorlar və ənənəvi alıcıların struktur tələbi açıq şəkildə zəifləyib.”

Qeyd edilməlidir ki, analitiklər bildirirlər, ABŞ 10 illik borc gəlirliliyi 5%-i aşması, aksiyalar bazarının qiymətləndirmə məntiqini sarsıdır.

JPMorgan Private Bank-ın qlobal investisiya strategiyası rəhbəri Grace Peters deyir: “Əgər borc gəlirliliyi 5%-ə və ya hətta 5.25%-ə çatarsa, mən düşünürəm ki, aksiyalar bazarında əhəmiyyətli həzm problemi yaranacaq. 5% rəqəmi psixoloji baxımdan böyük təsirə malikdir.”

Bloomberg bazar strategiyası üzrə mütəxəssis Mark Cranfield qeyd edir ki, neft və qızıl arasında artan fərq, makro treyderlərin uzun müddət müxtəlif aktiv kateqoriyaları arasındakı əlaqələrin itməsi ilə üzləşmək məcburiyyətində olmasının göstəricisidir. "Onlar artıq neft qiymətlərini məhdudlaşdıracaq və bazar risk iştahasını bərpa edəcək bir 'açıcı'ya güvənlərini itirirlər."

Fed qərarı bazar diqqətindədir

Çərşənbə günü Fed-in faiz qərarı bazardakı ən böyük qeyri-müəyyənlik mənbəyidir. Treyderlərin mövcud qiymətləndirməsi faiz artımı ehtimalının 90%-dən yüksək olduğunu göstərir.

BMO Capital Markets strateqi Vail Hartman qeyd edib ki, “Bu həftə Fed faizi dəyişməz saxlayarsa, inflyasiyaya qarşı etibarlılığı qorumaq çətin olacaq. Bazar sadəcə gözlənilməz hərəkətsizliyə deyil, həm də nöqtə cədvəli və ya mətbuat konfransında daha səbirli siqnallar verən 'dovşan faiz artımına' həssasdır.”

Pictet Wealth Management-in baş iqtisadçısı Xiao Cui tədqiqat hesabatında bildirir ki, Fed rəhbəri Warsh Jackson Hole konfransında faiz artımına girişin tələbini aşağı salmışdı, bu dəfə faiz artırılmasa, institusional etibarlılığa zərər vuracaq və uzunmüddətli gəlirlilikləri daha da artıracaq.

“Bu səbəbdən, gözləyirik ki, Warsh mətbuat konfransında qorxuducu siqnal verəcək – məqsəd bazarın faiz artımı yolunu gözləməklə yanaşı, Fed-in qiymət sabitliyini qoruma öhdəliyini gücləndirmək və uzunmüddətli gəlirliliklər üçün mənbə yaratmaqdır.”

CreditSights yüksək səviyyəli və makro strategiyanın rəhbəri Zach Griffiths bildirib ki, “Hazırda faizlərin davamlı yüksəlməsini dəstəkləyən çoxlu dərin amillər mövcuddur və bu, ən az müqavimətli istiqamətdir.” O, 10 illik gəlirliliyin 5.5%-ə daha da yüksələ biləcəyini gözləyir.