"Böyük şortçu" Burry: ABŞ daşınmaz əmlak bazarında çatlar yaranır, yenə də Fannie Mae (FNMA.US) və Freddie Mac (FMCC.US)-ə mərc edir

Savadlı Maliyyə APP məlumatına görə, Fannie Mae (FNMA.US) və Freddie Mac (FMCC.US) səhmlərinin kəskin düşməsinə baxmayaraq, “Böyük Short” Michael Burry bu iki şirkətin səhmlərinə sahib olmağa davam edir. O bildirib ki, ABŞ daşınmaz əmlak bazarında çatlar yaranmağa başlasa da, potensial hökumət açıqlaması bu iki ipoteka nəhənginin dəyərləndirilməsinin yenidən qiymətləndirilməsinə səbəb ola bilər.

Çərşənbə axşamı, Fannie Mae 9% ucuzlaşdı və iyundan bəri ən pis gündəlik performansı sərgilədi; Freddie Mac isə 8% düşdü və maydan bəri ən böyük gündəlik enişini yaşadı.

PMI dəyişiklikləri“əlaqəsizdir”

Burry, ABŞ Federal Housing Finance Agency (FHFA) çərşənbə axşamı qərar verərək Fannie Mae-nin şəxsi ipoteka sığortası (PMI) siyasətini Freddie Mac ilə uyğunlaşdırmasının, səhmdarlar üçün məyusedici bir siqnal ola biləcəyini düşünür.

Bu dəyişiklik, kredit xidmətçilərinə Fannie Mae-nin uyğun borcalanları ilə aktiv əlaqə qurmağa və evin xalis dəyəri müəyyən səviyyəyə çatdıqda PMI-ni ləğv etməyə imkan verir, nə ki Freddie Mac artıq bu tətbiqi icazə verir. FHFA direktoru Bill Pulte bildirib ki, borcalanlar beləliklə “lazımsız sığorta ödənişlərini dayandıra və bu pulu saxlayacaq”.

Lakin Burry hesab edir ki, bu nisbi yumşaq siyasət dəyişikliyi iki ipoteka nəhəngi üzrə daha böyük addımların yaxın zamanda olmayacağını göstərə bilər. O deyib: “Fannie Mae-nin Freddie Mac-ə daha yaxınlaşdırılması barədə açıqlama, bu prosesdə yaxın zamanlarda irəliləyiş olmayacağına siqnal verir.”

Burry bu dəyişikliklərin “əlaqəsizdir” fikri ilə razılaşıb, lakin əlavə edib: “Bəlkə də bizim bilmədiyimiz başqa nə isə baş verir.” Yaxın dövrdə gözlənilən irəliləyişin az olduğunu və növbəti siyasi katalizatorun orta seçkilərdən sonra baş verə biləcəyini qəbul etsə də, o, satış barədə düşünmür.

Burry xəbərdarlıq edir: ABŞ daşınmaz əmlak bazarı çatlar verir

Burry xəbərdarlıq etdiyi vaxtda, ABŞ-da aparıcı 30 illik sabit faizli ipoteka üzrə orta göstərici çərşənbə axşamı 7.22%-ə çatdı. Avqustda ikinci əl ev satışları 2% azaldı və 14 aylıq minimuma düşdü, amma median qiymət ildə 1.6% artdı. Yeni evlər bazarında isə, iyulda median qiymət ildə 0.9% azaldı və 393,800 dollar olub, bu 2021-ci ilin iyulundan bəri ən aşağı səviyyədir.

“Məncə, daşınmaz əmlak bazarında problemlər yaranır. Ev qiymətləri artıq düşməyə başlayıb,” – Burry dedi. “Amma hesab etmirəm ki, daşınmaz əmlak bazarı ikinci qlobal maliyyə böhranı yaradar.” O xəbərdarlıq etdi ki, faizlər daha da artarsa, ipoteka faizlərinin “kilidləmə effektini” sındıra bilər; bu effekt bir çox ev sahibinin köçməməsinə səbəb olurdu.

“Faizlərin artımı ev sahiblərini qəribə addımlar atmağa sövq edə bilər, misal üçün, faizlər daha da qalxmadan refinans edilmə və ya evlərini satma,” – dedi. Nashville daşınmaz əmlak agenti qeyd edib ki, avqustda təxminən 5400 ev satışda olub, 820 ev satılıb və təxminən 900 ev üçün satış da bağlanıb. Burry Nashville-də ev arzının həddindən artıq olmasını “şokverici” adlandırıb və bunun şəhərin tarixində rekord ola biləcəyini deyib.

Airbnb (ABNB.US) CEO-su Brian Chesky çərşənbə axşamı gecə daha geniş Amerika ev çatışmazlığı problemini vurğulayıb, 250 milyon dollarlıq ev proqramı açıqlayıb və bildirib ki, ABŞ-ın əlavə olaraq ən azı 5 milyon evə ehtiyacı var.

Diqqətəlayiqdir ki, Federal Reserve çərşənbə günü faiz qərarını açıqlayacaq və istənilən faiz istiqaməti ipoteka əlçatanlığı və daşınmaz əmlak aktivliyinə əlavə təsir edəcək. Hazırda bazar 25 baza balı artım ehtimalına 94%-dən çox verir.

Burry niyə satmır? Hər şeyi dəyişdirə biləcək dövlət açıqlamasını gözləyir

Burry bildirib ki, çərşənbə axşamı Fannie Mae və Freddie Mac-da əlavə investisiya etməyi düşünüb, amma gözləməyi qərara alıb. “Hazırkı vəziyyətdə, bildiyimizdən başqa bəzi amillər qiymətə təsir edir,” – o deyib. “Çartlar pis görünür, və düşünürəm ki, momentum treyderləri çıxmalıdır, sonra səhmlər sabitləşəcək.”

Lakin o, satış tərəfdarı deyil. Burry bildirib ki, səhmləri satıb yenidən investisiya etməyə cəhd riski, hökumət qərarı ilə investisiyanı dəyişdirə biləcək şansı qaçırmaqdır. “Güclü psixoloji meyl var, bu səhmlərdə az mövqe tutmaq istəməməmizə səbəb olur, çünki dünyanı dəyişən açıqlama istənilən vaxt ola bilər,” – dedi o. “Həmişə tutmuşam, bu ilin payızında bir az artırmışam.”

Fannie Mae və Freddie Mac üçün əsas risklər asılı qalır

2008-ci ilin sentyabrından bəri Fannie Mae və Freddie Mac ABŞ hökumətinin nəzarətində fəaliyyət göstərir. ABŞ Xəzinəsi yüksək prioritetli səhmlərə sahibdir, bu səhmlərin ödəniş sırası aşağı prioritetli və adi səhmdarlardan əvvəl gəlir, həmçinin hər şirkətdən nominal qiymətlə almaq üçün 79.9% səhmlərə alış hüququ var.

Bu prioritetli səhmlərin ləğv edilmə iddiası (son vaxtlarda 350 milyard dollar qiymətləndirilmişdir) səhmdarların ən çox maraqlandığı məsələdir. Bu iddia azaldılmaz, ləğv edilməz və ya sərfəli şərtlərlə çevrilməzsə, adi səhmdarların haqqı ciddi şəkildə sulandırıla bilər. Sual verildikdə, səhmlərin tarixi minimumuna düşə biləcəyi haqda, Burry cavab verib: “Əgər yüksək prioritetli səhmlərin ləğv edilmə iddiası azaldılmaz ya da ləğv olunmazsa, bəli.”

Martda, Burry hesablayıb ki, kompromis həll bağlansa və ABŞ Xəzinəsi iddia hüququnun təxminən 25%-ni saxlayarsa, Fannie Mae-nin səhmləri təxminən 15 dollar, Freddie Mac isə 10 dollardan 20 dollara qədər qiymətə yüksələ bilər. İyulda o bildirib ki, daha sərfəli həll ilk olaraq adi səhmlərin qiymətini 3-4 dəfə, uzun müddətdə isə 6-7 dəfə artıra bilər; bu hesaba alış hüququnun sulandırılması da daxil edilir.

Stocktwits-də pərakəndə investorlar Fannie Mae-nin səhmlərinə “artım gözləntisi” ilə yanaşır, Freddie Mac-ə isə “neytral”. Müqayisə üçün, Tipranks məlumatına əsasən, bütövlükdə Wall Street analitikləri Fannie Mae-nin “saxla” dərəcəsini təklif edir, orta məqsəd qiyməti 7.65 dollar; Freddie Mac üçün “mülayimcə al” dərəcəsi və orta məqsəd qiyməti 9.17 dollardır.

İl əvvəlindən bəri, Fannie Mae və Freddie Mac-ın qiymətləri müvafiq olaraq 53% və 55% ucuzlaşıb.