AI ticarəti yavaşlayır! Goldman Sachs xəbərdarlıq edir ki, momentum ticarətində son 5 ildə ən böyük fərqlilik yaranıb, vəsaitlər çipdən proqram təminatına keçir.
Goldman Sachs xəbərdarlıq edir ki, AI ticarəti struktur sınağı ilə üz-üzədir, 3 aylıq və 12 aylıq momentum göstəriciləri arasında ayrılıq son beş ilin ən yüksək səviyyəsinə çatıb, AI indeksi isə pik nöqtəsindən təxminən 45% geriləyib. Eyni zamanda, vəsaitlər yarımkeçiricilərdən proqram təminatına yönəlib və bu, momentum faktorunun daha sürətli diferensiasiyasına səbəb olur. Goldman Sachs hesab edir ki, əgər bu tələbat dalğası davam etsə, AI və momentum arasında uzunmüddətli yüksək əlaqə tədricən zəifləyə bilər.
Süni intellektə bağlı ticarətlər bu dövrün boğa bazarı dövründə ən ciddi struktur sınaqları ilə üz-üzədir. Goldman Sachs xəbərdarlıq edir ki, moment faktoru daxilində misli görünməmiş parçalanma yaşanır — qısamüddətli və uzunmüddətli momentin performansı arasındakı fərq son beş ilin ən yüksək səviyyəsinə çatıb, həmçinin ChatGPT-nin çıxışından sonra AI sektorunun ən böyük geri çəkilməsi də moment ticarətinin əsas məntiqini yenidən formalaşdırır.
Goldman Sachs strategisti Guillaume Soria 15 sentyabr tarixli ən son müştəri hesabatında qeyd edir ki, həmin gün 3 aylıq moment indeksi (GSPRHMO3) 5% artıb, amma 12 aylıq moment indeksi (GSPRHIMO) 6.7% azalıb; bir günlük performans fərqi son beş ilin ən yüksək səviyyəsinə yüksəlib. Eyni zamanda, AI ilə bağlı səhməri izləyən Goldman Sachs indeksi (GSPUARTI) zirvə nöqtəsindən artıq təxminən 45% geriləyib və bu, ChatGPT-nin debütündən bəri ən böyük azalma deməkdir.
Goldman Sachs xüsusi olaraq məsləhət verir ki, AI ekspozisiyasına sahib olan portfellər riskdən qorunmaq üçün orta müddətli qazanqanlar sepeti (GSXUHMOM) və ya AI-dən faydalanan səhm sepeti (GSTMTAIP) üçün put opsionları ala bilər. AI ticarəti ilə moment strategiyası arasında yüksək üst-üstə düşən risk əsas diqqət çəkən riskdən qorunma hədəfidir.
Moment faktoru daxilində parçalanma: Qısamüddətli və uzunmüddətli performans fərqi 5 illik ekstrem səviyyədədir
Moment ticarətinin daxil strukturunda sürətli dəyişikliklər müşahidə edilir. Goldman Sachs-ın məlumatlarına görə, 3 aylıq və 12 aylıq moment arasında bir günlük performans fərqi son beş ilin ən yüksəkinə çatıb; bu, kapitalın əvvəlki dövrlərdə əsas olan “köhnə moment liderlərindən” bariz şəkildə uzaqlaşdığını göstərir.
Portfeldən baxanda, moment faktoru üzrə ümumi ekspozisiya da azalıb. Bir il üzrə ölçəndə, hazırda mövqe 41-ci percentildədir, bu da əvvəlkindən bariz aşağıdır; amma beş il üzrə ölçüldükdə mövqelər 88-ci percentildə yüksək səviyyədədir, yəni sistematik deqlivermiş hələ tam şəkildə realizə olunmayıb.
Eyni zamanda, moment faktoru üzrə volatillik əsas indeksdən yüksəkdir. Həmin günün performansına görə, S&P 500 indeksi 30 baza punktdan az düşüb, amma moment faktoru daxilində ciddi bölünmə baş verib. Bu aşağı korelyasiya və güclü volatillik vəziyyəti, qısamüddətli riskdən qorunma üçün moment faktoru üzərindən daha cazibədar bir maliyyə səmərəliliyi yaradır.
Kapital yarımkeçiricilərdən proqram təminatına axır: İlin əvvəlində “ən çox qərəzli” sektor güclü geri dönüş etdi
Moment ticarətinin sahə strukturu da nəzərəçarpacaq şəkildə dəyişir. Goldman Sachs-ın hesabatına görə, qısamüddətli moment kapitalı yarımkeçiricilərdən proqram təminatına axır, halbuki proqram təminatı ilin əvvəlində bazarda ən az maraq görən sektorlardan biri idi.
Bu dəyişiklik nisbi performansda öz əksini tapıb: Goldman Sachs-ın izlədiyi proqram təminatı və yarımkeçirici nisbi performans indeksi (GSPUSOSE) həmin gün tarixi olaraq ikinci ən böyük bir günlük artımı göstərib. Goldman Sachs hesab edir ki, əgər bu tendensiya davam edərsə, kapital axını tədricən 6 aylıq və hətta 12 aylıq moment sepetinə keçəcək və nəticədə gələcək moment sepetlərinə yenidən balans tətbiq olunacaq — yəni proqram təminatını almaq (qısa pozisiyaları örtmək və uzun mövqeləri artırmaq) və eyni zamanda yarımkeçiriciləri satmaq.
Fikir verilməlidir ki, proqram təminatı əvvəlcə uzun müddət 12 aylıq moment indeksinin şort hissəsində ən yüksək paya sahib olub. Proqram təminatının tez geri dönüşü təkcə sektor stilinin dəyişməsi demək deyil, eyni zamanda qısamüddətli və uzunmüddətli moment arasında bölünməni daha da artıracaq.
AI və moment arasındakı yüksək korelyasiya parçalanma riski ilə qarşılaşır
AI sektoru ilə moment faktoru hələ də bir-birinə yüksək dərəcədə bağlıdır, bir aydan bir il intervalında korelyasiya əmsalı 90%-96% arasındadır, amma Goldman Sachs xəbərdarlıq edir ki, bu uzunmüddətli yüksək bağlanmış əlaqə zəifləmək üzrədir.
Goldman Sachs düşünür ki, AI sektorunun davamlı zəifləməsi moment faktorunun tərkibində dərin dəyişikliklər yaradacaq. Proqram təminatı yarımkeçiricini tədricən əvəz etdikcə və qısamüddətli momentin əsas hərəkətverici qüvvəsinə çevrildikcə, moment və AI arasında əvvəlki yüksək üst-üstə düşən trend tədricən ayrılacaq.
Hal-hazırda, ABŞ bazarında moment ekspozisiyası üzrə əsas mövzu hələ də AI ilə əlaqədardır. Lakin proqram təminatı ilə yarımkeçiricilər arasında rotasiya davam edərsə, moment sepetinin sektor strukturu daha da yenilənəcək. İnvestorlar üçün bu o deməkdir ki, əvvəl AI-ni moment ekspozisiyasının proksi kimi istifadə etmək strategiyası yenidən qiymətləndirilməlidir və moment ticarəti yeni risk və gəlirlilik mərhələsinə keçir.
İmtina: Bu məqalənin məzmunu yalnız müəllifin fikrini əks etdirir və platformanı heç bir şəkildə təmsil etmir. Bu məqalə investisiya qərarları qəbul etmək üçün istinad kimi nəzərdə tutulmayıb.
Siz də bəyənə bilərsiniz
Bu axşam, "güvercin faiz artımı"?
ABŞ Federal Ehtiyat Sistemi bu gecə faiz dərəcələrini artırmağa demək olar ki, qərarlıdır, lakin əsas məsələ "artırandan sonra nə deyəcəklər"dir. Citi bu artımı "incə tənzimləmə" kimi qiymətləndirib, gələcəkdə mütləq faiz artımı olmayacağını işarə edib, lakin sədr Walsh-un aydın irəlidəki göstərişlər verməməsi bazarda kəskin dəyişkənliyə səbəb ola bilər deyə xəbərdarlıq edib. Goldman Sachs isə açıq şəkildə bildirib ki, bu dəfəki faiz artımı üçün kifayət qədər iqtisadi əsas yoxdur, inflyasiya isə yalnız bir dəfəlik amildir və buna görə də bu, "siqnalsız faiz artımı" olacaq.
JPMorgan: “Açıq mənbə effekti” və “AI təhlükəsizliyi” problem deyil, qarşıdakı iki ildə kapital xərclərində hələ də imkanlar var, yarımkeçirici avadanlıqları “yeni dar boğaz” olacaq
JPMorgan hesab edir ki, açıq mənbəli modellər təhdid deyil, tənzimləmə ilə bağlı təsirlər qısamüddətlidir və bulud xidmətləri şirkətlərinin leverage hələ də aşağıdır — hesablama gücünə investisiya əsasları dəyişməyib. Onun proqnozuna görə, yeddi böyük texnologiya şirkətinin kapital xərcləri 2025-ci ildə 443 milyard dollardan 2027-ci ildə 1.577 trilyon dollara yüksələcək, yarımkeçirici avadanlıqları isə təchizat zəncirinin ən əsas tıxacına çevriləcək, wafer istehsalı və qabaqcıl qablaşdırma yeni qiymət artımı dövrünə qədəm qoyacaq.
Micron rəhbəri: Saxlama AI limitini müəyyən edir, əhəmiyyətli əlavə istehsal gücü 2028-ci ildən sonra olacaq
Micron rəhbəri Sumit Sadana bildirib ki, yaddaş bant genişliyi və tutumu artıq AI sistemlərinin performans həddi üçün əsas faktorlardır. Təklif və tələbin struktur tarazsızlığı fonunda, Micron 2027 maliyyə ili üçün kapital xərclərini 45 milyard dollardan çox artıracağını gözləyir, lakin istehsal prosesinin mürəkkəbliyi səbəbindən real əlavə istehsal gücü yalnız 2028-ci ildə istifadəyə verilə bilər. Bundan əlavə, uzunmüddətli təchizat müqavilələri sektorda biznes modelini yenidən formalaşdırır və insanabənzər robotlar növbəti böyük tələbin artacağı dalğaya səbəb olacaq.
Goldman Sachs ən yüksək müştərilərini xəbərdar etdi: AI momentumu ticarətində misli görünməmiş çatlar ortaya çıxıb, hedc etmək tövsiyə olunur
Goldman Sachs ən yaxşı müştərilərinə nadir bir xəbərdarlıq göndərib: süni intellekt mövzusunda momentum strukturu dərin çatlar göstərir – AI temalı səbət zirvədən bəri təxminən 45% ucuzlaşıb, qısamüddətli və uzunmüddətli momentumun bir günlük performans fərqi son beş ilin ən böyüyüdür, vəsaitlər sürətlə yarımkeçiricilərdən proqram təminatına yönəlir. Goldman Sachs AI ekspozisiyası olan investorların hedc etməyə başlamasını aydın şəkildə tövsiyə edir.
