Token dalğasından 1.3 trilyon ABŞ dolları AI serverləri mavi okeanına: AI təhlil gücü tamamilə partlayır, Dell kimi liderlər “məbləğ+qiymət+pay” qızıl dövrünü yaşayır

Wall Street maliyyə nəhəngi Goldman Sachs-in ən son yayımladığı "2Q26 Server bazarı payı və böyümə perspektivləri" araşdırma hesabatına görə, Dell başda olmaqla qlobal AI server klasterləri istehsal sahəsində lider olan şirkətlər, hazırda "AI server bazarı miqyasının sürətli genişlənməsi" və "böyük müəssisələr, NeoCloud kimi yeni bulud xidmətləri və əsas AI bulud hesablama müştəriləri tərəfindən sifarişlərin əhəmiyyətli dərəcədə artması" ikiqat böyümə dividentini bölüşürlər, sadəcə avadanlıq qiymətlərinin artmasından passiv şəkildə faydalanmırlar.

Goldman Sachs-ın hesabatında təqdim olunan 650 Group ölçüsündə statistik göstəricilər göstərir ki, 2026-cı ilin ikinci rübündə Dell AI serverlərinin gəliri illik müqayisədə 146% artıb, göndəriş həcmi 80% artıb, orta satış qiyməti (ASP) isə 37% yüksəlib, gəlir artımı sektordakı 94% göstəricidən xeyli yüksəkdir; AI serverləri gəlir payı 13%-dən 17%-ə yüksəlib, ənənəvi serverlərin payı isə 15%-dən 29%-ə qalxıb.

Goldman Sachs buna əsasən Dell (DELL.US) üçün ən optimist "Al" reytinqini qoruyur və 12 aylıq hədəf qiyməti 570 ABŞ dolları olaraq yeniləyir; qiymətləndirmədə 18 dəfə irəliyə dönük hər bir səhmin gəliri alınır. HPE (HPE.US) üçün də "Al" reytinqi və 75 dollar hədəf qiyməti (14 dəfə irəliyə dönük hər bir səhmin gəliri) qorunur; və Super Micro Computer (SMCI.US) üçün "Sat" reytinqi və 34 dollar hədəf qiyməti (7.5 dəfə irəliyə dönük hər bir səhmin gəliri) qorunur, üç şirkətin hədəf qiyməti bu hesabatda dəyişməyib.

Goldman Sachs hesabatında qeyd edir ki, Dell server payının genişlənməsində özünü xüsusilə fərqləndirir, HPE korporativ infrastruktur platformalarının konfiqurasiya dəyərini qoruyur, Super Micro Computer isə AI biznesinin inkişafında rəqib şirkətlərdən geri qalmaq təhdidi ilə üzləşir. Goldman Sachs-ın ən son proqnozları göstərir ki, 2030-cu ildə ümumi server bazarının miqyası təxminən 1.5 trilyon ABŞ dolları olacaq, burada AI serverləri bazarı təxminən 1.3 trilyon ABŞ dolları, ənənəvi serverlər isə təxminən 192 milyard ABŞ dolları olacaq; müqayisə üçün, Goldman Sachs-ın 2026-cı il üçün verdiyi bazar miqyası gözləntiləri bunlardır.

Goldman Sachs tərəfindən təqdim olunan AI server investisiya koordinatları: Həm həcmin, həm qiymətin yüksəlməsi dayanıqlıdır, bazar payı liderlərə get-gedə daha çox cəmləşir

Goldman Sachs-ın faktiki araşdırmaları və ən son modelləşdirmə proqnozu göstərir ki, qlobal server sənayesində əsas dəyişiklik - AI serverləri həcmi və qiymətinin eyni vaxtda yüksəlməsidir, ənənəvi serverlər də gəlir baxımından əhəmiyyətli genişlənmə mərhələsinə daxil olub, 2030-cu ildə bazar imkanları əlavə olaraq artırılır.

Goldman Sachs hesabatında 650 Group-un proqnoz göstəriciləri var: İkinci rübdə AI serverləri gəliri illik müqayisədə 94% artıb, bunu 20% göndəriş artımı və 62% ASP artımı birlikdə təmin edib; IDC-nin sürətləndirilmiş server göstəriciləri isə gəlir artımı 43%, göndəriş artımı 10%, ASP artımı isə 30% olaraq göstərilir. Ənənəvi serverlərdə, 650 Group proqnoz göstəriciləri gəlirin 91% artdığını bildirir, birinci rübdəki 24%-dən xeyli sürətli, hərçənd göndəriş həcmi 9% azalsa da, ASP 111% artır; IDC-nin qeyri-sürətləndirilmiş serverlərində isə gəlir 81% artıb, göndəriş həcmi 17%, ASP isə 56% yüksəlib. Hər iki statistik üsul gəlirin güclü genişlənməsini dəstəkləyir, lakin ənənəvi serverlərdə göndəriş həcmi barədə fikir ayrılığı var, ASP isə orta satış qiyməti göstəricisi olub, spesifik konfiqurasiyalı Nvidia Blackwell və Rubin serverlərinin sadəcə qiymətinin qalxması ilə eyni deyil.

Daha önəmlisi odur ki, 650 Group, 2026-2030-ci illər arası ümumi server, AI server və ənənəvi server illik gəlir proqnozlarını müvafiq olaraq orta hesabla 7%, 4% və 17% artırır və 2030-cu ildə ümumi miqyas təxminən 1.5 trilyon ABŞ dolları olacaq, AI serverlər təxminən 1.3 trilyon ABŞ dolları, ənənəvi serverlər 192 milyard ABŞ dolları; 2025-2030 illərində gəlir illik birləşmiş artım tempı müvafiq olaraq 39%, 46% və 17% olacaq, AI serverlər üçün 46% artım təxminən 29% göndəriş illik artımı və 13% ASP illik artımı tərəfindən dəstəklənir.

Goldman Sachs analitikləri Dell-in AI server bazarının genişlənmə potensialını da çox yüksək qiymətləndirir: CoreWeave daxil olmaqla bir sıra NeoCloud kimi yeni bulud platformaları və hesablama kirayəsi xidmət təminatçıları üçün AI server bazarı 2025-ci ildə 45.209 milyard ABŞ dollarından 2030-cu ildə 560.536 milyard ABŞ dollarına yüksələcək, illik birləşmiş artım tempı 65% olacaq; korporativ AI server klasterlərində təchizat bazarının miqyası 14.430 milyard ABŞ dollarından 91.472 milyard ABŞ dollarına yüksələcək, illik artım tempı 45% olacaq; hiperskala bulud hesablama şirkətləri üçün AI server bazarı təxminən 646.737 milyard ABŞ dolları, illik artım tempı isə 37% olacaq. Bu ən son statistika və model göstəriciləri göstərir ki, AI serverlərin inkişafı yalnız bir neçə hiperskala bulud xidmət şirkətində deyil, daha sürətli böyüyən yeni bulud platformaları və geniş biznes müştəri segmentlərinə yayılır; Dell isə bu iki müştəri kateqoriyasında güclü paya sahibdir.

Rəqabət mühitinin əsas nöqtəsi odur ki, bütün server istehsalçıları eyni zamanda faydalanmır, əsas müştəri seqmentlərində daha yüksək paya sahib olanlar üstünlük qazanır. Dell yeni bulud AI server bazarında gəlir payını 47%-dən 51%-ə, korporativ AI server bazarında isə 30%-dən 46%-ə yüksəldir; ənənəvi serverlərin yeni bulud və korporativ bazarda payı da müvafiq olaraq 15%, 21%-dən 34%, 36%-ə yüksəlib, müştəri gəliri isə 502% və 219% artıb, bu da müştərilərarası və məhsullararası genişlənmə qabiliyyətini göstərir. 650 Group-un hesabatı və proqnozu göstərir ki, təqvim ilin ikinci rübündə ənənəvi server gəliri 11.3 milyard ABŞ dolları və 278% artıb; Dell-in 31 iyulda bitən maliyyə rübündə ənənəvi server və şəbəkə gəliri 10.5 milyard ABŞ dolları və 122% artıb, qeyd edilməlidir ki, statistik dövr və biznes bölməsi fərqli olmalıdır.

HPE üçün 650 Group proqnozu göstərir ki, ənənəvi server gəliri 75% artıb, payı 13%-dən 12%-ə düşüb, AI server gəliri isə 10% azalıb, göndəriş həcmi 42% azalıb, ASP isə 54% yüksəlib, AI server payı 3%-dən 1%-ə düşüb; buna görə Goldman Sachs-ın "Al" reytinqi bu rübdə AI server payının artması kimi başa düşülməməlidir. Şirkətin açıqladığı əməliyyat göstəricilərini əlavə etsək, Goldman Sachs-ın AI server lideri HPE-ni niyə pozitiv qiymətləndirdiyini daha yaxşı anlayarıq: 2026 maliyyə ilinin üçüncü rübündə şəbəkə gəliri 74.9% artıb, data mərkəzi şəbəkə gəliri isə 112.2% artıb; şirkət 2027-ci il üçün gəlir artım proqnozunu 13%-17%, hər bir səhmin düzəldilmiş gəlir artımını isə 16%-20% olaraq artırıb, bu da yalnız server deyil, şəbəkə və korporativ infrastruktur sahələrinin də böyümə töhfəsindən xəbər verir.

Super Micro Computer isə əsaslı fərqlilik göstərir: Ənənəvi server gəliri 356% artıb, payı 4%-dən 10%-ə yüksəlib, AI server gəliri 66% artıb, göndəriş həcmi 59% artıb, amma bu artım 650 Group-un sektor artımı proqnozundan aşağıdır, AI server payı 9%-dən 8%-ə, yeni bulud AI payı isə 29%-dən 25%-ə düşüb, bu da Goldman Sachs-ın ehtiyatlı mövqeyinin rəqabət əsaslarını göstərir.

Token partlayışından tam sistem çatdırılmaya qədər: Anlayış dövründə serverlər üçün qızıl böyümə mərhələsi

AI əsaslı böyük model tətbiqlərinin AGI erasına keçməsi, Anthropic və OpenAI kimi iki böyük AI tətbiq liderlərinin maliyyələşmə miqyasının genişlənməsi, hesablama gücü tədarükü və getdikcə güclənən AI çip gəliri bir-birini dəstəkləyən genişlənmə dövrəsi yaradır və Goldman Sachs server böyümə modelinə xarici tələbat təsdiqi verir.

AGI söhbətini başlayan Astra, rəsmi açıqlamada proqramlaşdırma, sörf, kompüter əməliyyatları və mürəkkəb tapşırıqları icra qabiliyyətini gücləndirib, AI-nin işləyə biləcəyi sahələrin əhatəsi isə daha da genişlənib; OpenAI də təsdiqləyib ki, 10 sentyabr tarixindən 200 dollar aylıq Pro 20X paketinə yeni qeydiyyat və yeniləmə dayandırılır, mövcud abunəçilər təsir etməyəcək. Kapital bazarında OpenAI, 1.2 trilyon ABŞ dolları dəyərində yeni maliyyələşmə mərhələsi keçirilməsini nəzərdən keçirir; Anthropic isə təxminən 2 trilyon dollar dəyərində, 100 milyard dollara qədər rekord IPO hazırlığı üçün maliyyələşmə axtarır, bu ikisi hazırda niyyət və ya hazırlıq planı kimi başa düşülməlidir.

Valyasiya rəqəmlərindən daha birbaşa AI serverlər və AI hardware ehtiyacına cavab verən - Anthropic-in açıqladığı kapasitet planlarıdır: Amazon ilə maksimum 5 GW müqaviləsi, Google və Broadcom ilə 5 GW müqaviləsi (2027-də başlayacaq), əlavə olaraq 30 milyard dollar Azure hesablama gücü və Fluidstack ilə bağlı 50 milyard dollar ABŞ AI infrastrukturuna investisiya və SpaceX Colossus 1-dən 300 megavatdan çox yeni güc əlavə edilib.

AI sənaye zəncirinin ən üstündə yer alan AI çiplərində və qlobal AI infrastruktur sıçrayışının yaratdığı yaddaş çip tələbatında biznes böyümə göstəriciləri də güclüdür: Nvidia 2027 maliyyə ilinin ikinci rübündə Data Center gəliri 89 milyard ABŞ dollarına çatıb, illik artım 117%, növbəti rübdə ümumi gəlir proqnozu 108 milyard dollar; Koreyanın avqust ixracı 68.7% artaraq 98.26 milyard dollar, burada yarımkeçirici ixracı 46.65 milyard dollar, ötən ilin üçqatından artıq, sentyabrın 1-10-da ixrac yenə 82.6% artaraq təxminən 34.97 milyard dollar olub. Bu müxtəlif mərhələlərdəki birgə dəstək optimist qiymətləndirməni göstərir: AI böyüməsi eyni zamanda tətbiq qabiliyyəti, uzunmüddətli kapasitet sifarişi və hardware gəliri kimi özünü göstərir, AI server istehsalçıları artıq yalnız tədqiqat klasteri quruculuğu ilə deyil, müxtəlif sahələrdə kütləvi AI anlayış xidmətləri ehtiyaclarının artışı ilə üzləşirlər.

B/C seqmenti istifadəçilərinin Token tələbinin və korporativ yaddaş çipi kapasitetinin sinxron şəkildə genişlənməsi, server böyüməsini bir dəfəlik cihaz alış-verişindən bir neçə il davam edən infrastruktura çevirdi. Başqa bir Wall Street maliyyə nəhəngi Citi-nin son hesabatında göstərilir ki, Token istifadə həcmi izləmə statistikası aylıq birləşmiş artım tempı 31%-ə çatıb, 2026 avqustunda illik artım 2434% olub; Citi daha da proqnozlaşdırır ki, 2027-ci ildə HBM tələbi 62% artacaq, server DRAM tələbi təxminən 51%, korporativ SSD tələbi isə 52.9% artacaq və hesab edir ki, davamlı öyrənmə, fərdi AI və fiziki AI yaddaşda təklif-tələb balansını 2031-ci ilə qədər pozmağa davam edə bilər.

Dell rəhbərliyi gəlirlər hesabatında 2030-cu ilədək AI anlayış Token tələbinin təxminən 87 dəfə artacağını və 3.6×10¹⁸ Tokenə çatacağını, 2028-də korporativ agentlərin ən böyük ayrı tətbiq yükü olacağını proqnozlaşdırır; sektor modeli bazarın böyüməsinə, müştəri sifarişləri gəlir proqnozunun artırılmasına, AI ilə bağlı gəlir və mənfəətin sübut ilə çatdırılmasının sürətlənməsinə istinad edir, üçü də Dell-in bir neçə il ərzində yüksək böyümə mərhələsinə girməsinin əsas səbəblərini təşkil edir.

Əsas mühəndislik məntiqi ilə baxanda, AI anlayış dövrü Dell kimi tam sistem tədarükçüləri üçün xeyirli olur, çünki iş həyatına doğru gedən hər AI tətbiqi hesablamalar, yaddaş, saxlama, şəbəkə və idarəetmə funksiyalarını sinxron genişlətməyə ehtiyac duyur. Bir agent tapşırığı yerinə yetirə bilər, planlama, axtarış, alət çağırışı, kod icrası və nəticə yoxlama işlərini dəfələrlə təkrarlayır, ümumi tələbat isə aktiv istifadəçi, tapşırıq tezliyi, model çağırış dövrləri və kontekst uzunluğu artımı ilə paralel olaraq artır. Model girişləri işləyərkən, Prefill (öncə doldurma) mərhələsi güclü paralel hesablamaya ehtiyac duyur; dekodlaşdırma mərhələsi isə daha çox yaddaş bant genişliyi məhdudiyyəti ilə üzləşir, KV Cache tutumu isə paralel sorğular və kontekst uzunluğu ilə artır.

Buna görə daha yüksək AI anlayış emal tutumu həm sürətləndiricilərin hesablama gücünü, həm də kifayət qədər yüksək bant genişliyi yaddaşı (HBM), məntiqli keş idarəetməsini və effektiv birləşdiriciləri tələb edir. Tam sistemdə, CPU agentin idarəsini, alət icrası və data emalını üzərinə götürür, server DRAM və korporativ SSD həm bilik bazasını, data səviyyəsinə çıxışı, həm də mərhələli keş funksiyasını dəstəkləyir, şəbəkə isə hesablama və yaddaş resurslarını birləşdirir; müəssisələr bu komponentləri fasiləsiz xidmət göstərən istehsal mühitinə uyğunlaşdırmalı olur. Dell rəhbərliyi fərqli olmalar haqqında xüsusilə vurğulayır: mühəndislik dizaynı, qlobal yerləşdirmə, davamlı dəstək və sifarişdən istifadəyə qədər maliyyələşdirmə qabiliyyəti müştərilərə Tokeni daha tez istifadə etməyə başlamağa kömək edir.

Bu izah edir ki, AI anlayış genişlənməsi həm AI serverləri, həm də ənənəvi CPU serverlərini eyni zamanda artıra bilər: Birincisi model hesablamasını, ikincisi model üzərində işləyən tətbiq və data işini yerinə yetirir. Goldman Sachs Dell-in korporativ və yeni bulud seqmentlərində pay artırmasını qeydə alır və bu tam çatdırılma qabiliyyətləri ilə uyğun kommersiya nöqtəsinə çevrilir – server liderlərinin inkişaf şansı artıq "daha çox sürətləndirici sistem satmaq" deyil, "daha böyük miqyasa sahib AI hesablama klasterləri çatdırmaq və Token çıxışı davamlı təmin edən sistemlər təqdim etmək", bazarın böyüməsi, bir sistemin dəyərinin artması, payın və dəstək xidmətlərinin artımı ilə birgə irəliləyir.