SpaceX müdafiəçi AI səhmləridir?
AI səhmləri təzyiq altında olduğu bir vaxtda, Morgan Stanley SpaceX-in ən güclü müdafiə xüsusiyyətlərinə sahib olduğunu vurğulayaraq, 300 dollar hədəf qiymətini qoruyur. Analitiklər hesab edir ki, şirkətin kosmos və Starlink biznesi güclü pul axını qalası yaradıb, halbuki “orbital AI” kimi uzunmüddətli potensialı bazar tərəfindən demək olar ki, dəyərsiz qiymətləndirilib. Eləcə də, Musk-un mükəmməl böhran idarəetmə qabiliyyəti ilə birlikdə, hazırkı dövr orbitdəki AI nəhənginə aşağı səviyyədə yatırım etmək üçün əla imkan yaradır.
AI təhlükəsizliyi ilə bağlı mübahisələrin artması və əsas modellərin inkişaf perspektivlərinin şübhə ilə qarşılanması fonunda Morgan Stanley qeyd edir ki, SpaceX AI səhmləri portfelində nisbətən daha güclü müdafiə xüsusiyyətlərinə malikdir və “üstün pay” təyinatını və 300 dollar hədəf qiymətini qoruyub saxlayır.
Əsas modellərin inkişafının özünü məhdudlaşdırması ilə bağlı çağırışlar AI ticarətinin ümumi təzyiq altında qalmasına səbəb olub. Morgan Stanley-nin araşdırmasına görə, son bir həftə və bir ay ərzində SpaceX, Meta, Nvidia, Broadcom və digər əsas AI şirkətləri ilə müqayisədə daha güclü dayanıqlıq nümayiş etdirib. Analitik Adam Jonas vurğulayıb ki, SpaceX tamamilə AI şirkəti deyil, onun çoxşaxəli biznes strukturu AI ilə bağlı emosional dalğalanmalar dövründə səhmləri üçün müəyyən tampon rolunu oynayır.
Analitiklər həmçinin vurğulayırlar ki, hazırda təxminən 148 dollar səviyyəsində olan səhm qiymətində müəssisənin AI biznesinin satış gəlirləri multiplikatoru cəmi aşağı tək rəqəm səviyyəsindədir, orbital AI opsion dəyəri isə demək olar ki, sıfır olaraq qiymətləndirilir. İnvestorlar üçün hazırda SpaceX səhmlərinə daha yaxşı əsas göstəricilərlə "yenidən nəzər salmaq" üçün bir şans pəncərəsi var.
Biznesin müxtəlifliyi: Kosmos və əlaqə biznesi tampon rolunda
Morgan Stanley hesab edir ki, SpaceX yalnız AI şirkəti deyil. Analitiklər onu kosmik buraxılış, peyk rabitəsi və hesablama təbəqəsinin şaquli birləşdirilməsi ilə enerjini kütləvi miqyasda intellektə çevirən istehsal və infrastruktur şirkəti kimi xarakterizə edirlər.
SpaceX-in son vaxtlar baş verən katalizatorlarından əhəmiyyətli hissəsi AI sektorundakı canlanma ilə əlaqəli deyil.
Starship-in 14-cü uçuşu (təxmini 22 sentyabr) və 15-ci uçuşu (təxmini oktyabr ortalarından noyabr əvvəlinədək) müstəqil hadisələrdir. Bununla yanaşı, Starlink əlaqə biznesinin istifadəçi sayı illik müqayisədə 100%-dən çox artıb, bu mərhələdə əsas pul axını mənbəyidir və ümumi AI kapital xərclərindən asılı deyil.
Dəyər bölüşdürülməsinə görə, təxminən 2 trilyon dollar ümumi bazar dəyərində analitiklər hesab edir ki, dəyərin təxminən 3/4 hissəsi kosmos və əlaqə biznesi ilə bağlıdır. Onların bölmə üzrə toplam dəyər modelinə görə, kosmos hissəsi hər səhmə təxminən 8 dollar, əlaqə biznesi isə təxminən 118 dollar düşür. Hazırkı səhm qiymətinə əsasən, bazar AI biznesinə Morgan Stanley-nin AI dəyərinin yalnız 10%-i səviyyəsində gizli qiymətləndirmə verir (yəni, təxminən hər səhmə 183 dollar dəyərin 10%).
Uzunmüddətli opsionlar: 2030-cu ildən sonra orbital AI infrastrukturuna
Morgan Stanley vurğulayır ki, SpaceX-in uzunmüddətli investisiyaçıları öz bahsini göydə qurulan AI infrastrukturunun kommersiyalaşdırılmasına qoyur və bu loqikanın əsas dönüş nöqtəsi 2030-cu ildən sonra görünəcək, bu isə daha uzunmüddətli opsion dəyəri deməkdir.
Daha yaxın strateji planlarda isə, SpaceX və Tesla-nın əməkdaşlığı robototexnika sahəsinə fokuslanıb, Nvidia və Intel-lə əməkdaşlıq isə yerli yarımkeçirici istehsalı üzərinə yönəlib, bunlar qonşu sahələr üzrə uzunmüddətli opsionlardır və bazar hazırda bu seçimlərə demək olar ki, qiymət vermir.
Maliyyə çevikliyi: Kifayət qədər pul, kapital xərcləri tənzimlənə bilər
Balans üzrə, 2026-cı ilin ikinci rübünün sonuna SpaceX-in təxminən 10 milyard dollar ümumi pulu, təmiz pul vəsaiti isə 6.1 milyard dollardır.
Morgan Stanley şirkətin gələcəkdə borc maliyyələşməsi aparacağını, borc/EBITDA nisbətinin 1.5-2 dəfə aralığında saxlanacağını gözləyir, lakin vurğulayır ki, idarə heyəti kapital xərclərinin vaxtını və ölçüsünü tənzimləməkdə kifayət qədər böyük çevikliyə sahibdir – şirkət yalnız biznes planı real olduqda borc götürəcək və xərcləri artıracaq.
AI hesablama gücünün elastikliyi: Hər 1GW artım səhm qiymətini 27 dollar artırır
Morgan Stanley-nin AI hesablama gücünün həssaslıq təhlili göstərir ki, hər əlavə 1GW nominal güc (hər vatt üçün 50 dollar xərci, 70% əlavə mənfəət marjası, 10 dəfə EBITDA kapitalizasiyası ilə hesablanarsa) səhm qiymətinə təxminən 27 dollar əlavə edə bilər, bu da hazırkı səhm qiymətinin 15-20%-inə bərabərdir.
Bankın 2027-ci maliyyə ili sonu üzrə AI hesablama gücü proqnozu 4.9GW-dir, şirkətin öz məqsədi isə “təxminən 10GW”dir. Əgər şirkət öz daxili hədəfinə nail olarsa və ya onu aşarsa, səhm qiymətində artım proqnozdan xeyli yüksək olacaq.
"Musk amili": Böhran dövründə icra qabiliyyəti üstünlüyü
Morgan Stanley beşinci səbəb kimi Elon Musk-ı müdafiə xüsusiyyətlərinin mənbəyi kimi xüsusi qeyd edir. Hesabatda vurğulanır ki, son 20 il ərzində SpaceX CEO-sunun rəhbərlik stilinə baxış göstərir ki, o, böhranın verə biləcəyi imkanları boşa xərcləməyə meylli deyil.
Hesabat tarixi nümunələri xatırladır: Tesla 2018-2019-ci illərdə “istehsalat cəhənnəmi” dövründə və 2020-2021-ci illər pandemiya zamanı bazarda yüksək qeyri-müəyyənlik fonunda həm əməliyyat, həm də səhm qiyməti üzrə mükəmməl nəticələr əldə edib.
Morgan Stanley hesab edir ki, hazırkı AI emosiyalarının təzyiqi altında, əla bazar görmə qabiliyyətinə və icra potensialına sahib idarə heyəti SpaceX-i rəqibləri arasında önə çıxara bilər.
İmtina: Bu məqalənin məzmunu yalnız müəllifin fikrini əks etdirir və platformanı heç bir şəkildə təmsil etmir. Bu məqalə investisiya qərarları qəbul etmək üçün istinad kimi nəzərdə tutulmayıb.
Siz də bəyənə bilərsiniz
Yapon şirkətləri nadir hallarda zəif yenə narazılıq bildirir! Valyuta kursunun dəyişkənliyi "zərərli"dir, zəif yen maliyyə bazarında qarışıqlığa səbəb ola bilər
Yaponiyanın müəssisə rəhbərləri ardıcıl olaraq yenin möhkəmlənməsinə çağırırlar, hətta yenin zəifləməsindən fayda alan şirkətlər belə istisna deyil.
ABŞ Federal Rezervi sərt siqnal verdikdən sonra, Goldman Sachs fikrini dəyişdi: Oktyabrda əlavə 25 baza balı artımı gözlənilir
Goldman Sachs-ın oktyabr ayı faiz artımını əsas ssenariyə daxil etməsinin əsas məntiqi belədir: Federal Ehtiyat Sistemi bu dəfəki faiz artımını “2% hədəfinə daha tez qayıtmağa” dəstək verən bir tədbir kimi təsnif edib və ardıcıl iclaslarda faiz artımına davam etmək növbəti iclasda artımdan daha təbii görünür. Lakin, Goldman Sachs hesab edir ki, iki dəfə artırmadan artıq əlavə faiz artımı əsas ssenari deyil; bunun əsas səbəbi bankın inflyasiya proqnozunun Federal Ehtiyat Sistemi üzvlərinin orta göstəricisindən aşağı olmasıdır.
Morgan Stanley: Çin qabaqcıl paketləmə 2029-cu ildə 100 milyard dollara çatacaq, avadanlıq istehsalçıları封测厂-dan daha üstün olacaq, ilk olaraq ACM Research (ACMR.US) tövsiyə edilir.
Morgan Stanley-nin araşdırma hesabatına görə, Çin inkişaf etmiş paketləmə AI tərəfindən idarə olunan uzunmüddətli böyümə sahəsi olaraq qalır, lakin sənaye ölçüsünün artımı ilə paketləmə və test müəssisələrinin mənfəət artımı arasında fərqlilik mövcuddur.
"CPU Rönesansı" baş verir! Arm (ARM.US) 2 milyard dollar proqnozunu yerinə yetirməyə daha çox inamlıdır, AI agentləri CPU tələbatında böyük dalğa yaradıb
Arm Holdings-in baş direktoru çərşənbə günü bildirib ki, o, getdikcə daha əmin olur ki, bu çip dizayn şirkəti 2 milyard dollar və ya daha çox müştəri tələbatını təmin etmək üçün kifayət qədər təchizatı təmin edə biləcək.
