Həftəlik ABŞ fond bazarında makro önizləmə əsas məqamları (5 oktyabr - 9 oktyabr)
2026/10/05 03:56
5 oktyabr (bazar ertəsi)
- ABŞ sentyabr ayı S&P Qlobal xidmət sektoru və konsolidə PMI son göstəricisi, sentyabr ayı ISM qeyri-istehsalat PMI açıqlanır, yüksək faiz və enerji qiymətlərinin xidmət sektoruna təsirinə baxılır;
- Chicago Mercantile Exchange və Silicon Data H100 və B200 hesablama gücü icarəsi indeks futures məhsulunu təqdim edir, GPU icarə qiymətləri ilə birbaşa ticarət aləti təmin edir;
- Intel fərdi kompüter prosessorlarının qiymətini yenidən təxminən 10% artırmağı gözləyir, bu 2025-ci ilin sonundan bəri üçüncü qiymət artımıdır.
6 oktyabr (çərşənbə axşamı)
- ABŞ avqust ayı ticarət balansı və sentyabr ayı qlobal təchizat zəncirinin stress indeksini açıqlayır;
- ADP məşğulluq həftəlik dəyişiklikləri açıqlanacaq, işçi qüvvəsinə olan tələbin dəyişməsinə diqqət edilir.
7 oktyabr (çərşənbə)
- ABŞ sentyabr ayı Nyu York Federal Rezervinin bir illik inflyasiya gözləmələrini açıqlayır;
- EIA aylıq qısa müddətli enerji təhlilini dərc edir, yüksək neft qiymətləri fonunda ehtiyatlar, istehsal və tələbin proqnozları enerji sektorunda dəyişkənliyi artıracaq;
- ★★★★ Amsterdamda 10-cu Dünya Süni İntellekt Samiti açılır, OpenAI, Meta, Google, Nvidia rəhbərləri iştirak edir, generativ AI-nin kommersiyalaşdırılması və hesablama gücünün tətbiqinə diqqət edilir.
8 oktyabr (cümə axşamı)
- ★★★★★ Pekin vaxtı ilə 02:00-da Fed sentyabr iclasının protokolunu açıqlayır, faiz artımına olan daxili fikir ayrılıqları, inflyasiya və məşğulluq qiymətləndirilməsi və balans hesabatının araşdırılmasına diqqət edilir; sentyabr ayında qeyri-kənd təsərrüfatı sektoru cəmi 29 min nəfər artıb, gözlənilən 84 min nəfərin aşağısında, oktyabrda faiz artırımı ehtimalı təxminən 70%-dən 20%-ə düşüb
- 3 oktyabr həftəsinin ilkin işsizlər üçün müraciət sayı və avqust ayı topdan satış ehtiyatları açıqlanır;
- ★★★★ ABŞ 39 milyard dollar məbləğində 10 illik dövlət istiqrazlarını hərraca çıxarır; Dünya Süni İntellekt Samiti ikinci gün davam edir, AMD-nin baş direktoru Su Lisa Seulda Koreya AI çip təşkilatları rəhbərləri ilə görüşə bilər.
9 oktyabr (cümə)
- ABŞ oktyabr ayı Michigan Universiteti istehlakçı inam indeksinin ilkin göstəricisi və bir illik inflyasiya proqnozunu dərc edir;
- ABŞ 22 milyard dollar məbləğində 30 illik dövlət istiqrazlarının hərracını keçirir, 10 və 30 illik istiqrazların cəmi 61 milyard dolları aşır, uzunmüddətli borc tələbi gəlirlilik və böyümə səhm dəyərlərinə təsir edəcək;
- Moderna bazar açılmadan əvvəl Nasdaq 100 indeksinə daxil edilir, Warner Bros Discovery əvəz edilir, passiv fondların portfel dəyişiklikləri qısamüddətli dəyişkənlik artıra bilər.
*Bu həftə ABŞ səhm bazarının əsas mövzularına Fed-in protokolu və oktyabr faiz artım yolu, 61 milyard dollardan çox uzunmüddətli borc hərracları, Dünya Süni İntellekt Samiti və Intel-in qiymət artımı daxildir, Pepsi, Delta Air Lines və digərlərini üç aylıq hesabatlar üçün bazar öncəsi hazırlıqlar başlatır (S&P 500 üçüncü rübdə illik gəlir proqnozu 30%-dən çox artım göstərir) və bazar dəyişkənliyinin artacağı gözlənilir.
İmtina: Bu məqalənin məzmunu yalnız müəllifin fikrini əks etdirir və platformanı heç bir şəkildə təmsil etmir. Bu məqalə investisiya qərarları qəbul etmək üçün istinad kimi nəzərdə tutulmayıb.
Siz də bəyənə bilərsiniz
Əgər ABŞ dövlət istiqrazlarının gəlirliliyi davamlı olaraq yüksəlirsə, Vaşinqton bundan sonra hansı tədbiri görəcək?
Maliyyə Nazirliyi likvidliyi qorumaq üçün qısamüddətli xəzinə bonlarının buraxılışını artırmaq və kiçik həcmli geri alışlar həyata keçirməkdədir. Bəziləri borc yükünün həlli kimi xərclərin azaldılmasını təklif edir. Siyasi məhdudiyyətlər riskləri inflyasiyaya yönəldərək istiqraz sahiblərinin maraqlarına zərər vurur. Karen Brettell, Reuters, 5 oktyabr - ABŞ hökumətinin borclanma xərcləri artır və bu xərcləri idarə etmək üçün artıq sadə vasitələri tükənib. Uzunmüddətli dövlət istiqrazlarının gəlirliliyi son 20 ildə ən yüksək səviyyəyə yaxınlaşıb və bu, müvəqqəti bir hal deyil. Washington büdcə kəsirini azaltmadan çoxlu dövlət istiqrazı buraxır. İnflyasiya aşağı sürətlə enir. Əmlak və avtomobil sektorları çətinlik çəkirsə də, süni intellekt investisiya bumu iqtisadiyyatı yetərincə güclü saxlayır və faiz dərəcələri düşmür. Nəticədə, 40 trilyon dollardan çox borc qarşılığında ildə təxminən 1 trilyon dollar yalnız faiz xərcləri kimi ödəyir. Washingtonun müxtəlif həll yolları var, daha çox qısamüddətli borclanmadan tutmuş ekstremal vəziyyətdə Federal Rezervin uzunmüddətli gəlirlərə limit qoymasına qədər. Amma bu vəsaitlərdən istifadə ediləcəkcə inflyasiya riski artır və istiqraz sahibləri daha çox zərər görə bilər. Apollo Global Management-in baş iqtisadçısı Torsten Slok qeyd edib ki, hökumət topladığı hər 5 dollar vergidən 1 dollarını dövlət borcunu ödəməyə xərcləyir – bu, “çox yüksək bir rəqəmdir və artmaqda davam edir.” ABŞ prezidenti Donald Trump, 28 sentyabrda Time jurnalına verdiyi müsahibədə borcun iqtisadi artım və ya inflyasiya yolu ilə ödənə biləcəyini bildirib. Bu yollar işləməsə də, Maliyyə Nazirliyi yumşaqdan radikaladək müxtəlif addımlar ata bilər. Hal-hazırda nazirlik daha çox qısamüddətli xəzinə bonları buraxır və köhnə borcun kiçik həcmli geri alışları ilə bazar likvidliyinə kömək edir. Daha pis səviyyədə, növbəti addım Federal Rezervin tədbiri olacaq. Bunlardan biri, 1961-ci ildə edilmiş "Operation Twist" kimi uzunmüddətli istiqrazları kütləvi şəkildə almaqdır; digəri isə, ABŞ-da İkinci Dünya Müharibəsindən bəri heç istifadə edilməyən bir tədbir – uzunmüddətli gəlirlərə birbaşa limit qoymaqdır. Alınan tədbirlər nə qədər radikal olsa, faiz dərəcələri bir o qədər aşağı olacaq, lakin inflyasiyanı şiddətləndirmək riski də artır. DoubleLine Capital-in CEO-su Jeffrey Gundlach yaxın zamanlarda keçirilən investisiya tədbirində “Hökumət, indiki faiz dərəcələri səviyyəsi ilə açıq şəkildə narahatdır”, deyib. Operation Twist Keçmiş təcrübəyə əsasən, ilk addım tammiqyaslı "Operation Twist" olacaq. 1961-ci ildə tətbiq edilən bu strategiya qısamüddətli borcların satılması və uzunmüddətli borcların alınması ilə gəlir əyrisini düzləşdirirdi. Məna kəsb edən "Operation Twist" üçün Federal Rezervin dəstəyi lazımdır, amma Federal Rezerv yalnız maliyyə böhranı olduğu halda bu addımı ata bilər. Slok qeyd edib ki, Federal Rezervin balansı olmasa, Maliyyə Nazirliyinin “faiz dərəcələrini azaltmaq üçün resursları çox məhduddur.” Federal Rezervin sədri Kevin Warsh da qeyd edib ki, Federal Rezervin çoxlu borc və digər qiymətli kağızlara sahib olması pul siyasəti ilə dövlət borcunun idarəsi arasındakı sərhədi pozur. O, yeni Maliyyə Nazirliyi və Federal Rezerv razılaşmasının əldə edilməsini təklif edib; bu razılaşmaya əsasən, Federal Rezerv sədri və Maliyyə Naziri, Federal Rezerv balansı və Maliyyə Nazirliyi borcu buraxılışı hədəflərini açıq şəkildə müzakirə edəcəklər. Gəlir əyrisi nəzarəti Əgər "Operation Twist" alınmazsa, növbəti addım konkret gəlir əyrisi nəzarətidir. Burada mərkəzi bank uzunmüddətli gəlirləri müəyyən bir limitdə saxlamaq üçün dövlət borcunu limitsiz şəkildə alacağını vəd edir. 1942-1951-ci illərdə Federal Rezerv uzunmüddətli dövlət istiqrazlarının gəlir limitini 2.5% olaraq təyin etdi və bununla həm müharibə, həm də sonrası iqtisadi artım üçün maliyyə təmin etdi. Yaponiyanın mərkəzi bankı bu siyasətin variantını 2016-2024-cü illərdə tətbiq edib. Faiz dərəcələrini süni şəkildə aşağı salmaqla gəlir əyrisi nəzarəti büdcə kəsiri üzrə siyasi təzyiqləri yumşaldır, lakin investorlar inflyasiya səbəbindən ödənən dolların dəyərsiz olacağından qorxmadıqca bu siyasət işləyir. İnvestor inamı itəndə, aşağı faiz üçün alım əməliyyatı əksinə, inflyasiyanı artırır. George Mason Universiteti Mercatus Mərkəzi baş tədqiqatçısı Veronique de Rugy qeyd edib ki, borc problemini həllin yeganə yolu xərclərin azaldılmasıdır: “Konqres maliyyə tənzimləməsi, yəni sığırma siyasəti həyata keçirməlidir. Federal Rezerv təkbaşına bu vəzifəni yerinə yetirə bilməz.” Yollar ayrılır Capital Economics-in baş məsləhətçisi John Higgins qeyd edib ki, İkinci Dünya Müharibəsindən bəri ABŞ borc-dövlətin ümumi daxili məhsulu (ÜDM) nisbətini yalnız iki dəfə əhəmiyyətli dərəcədə azaldıb və hər birində istiqraz sahiblərinin durumu kəskin fərqlənib. Müharibədən sonra borc ÜDM-yə nisbəti 1946-cı ildə 106%-dən 1974-cü ildə 23%-ə enib, lakin 10 illik istiqraz gəliri 2.2%-dən 7.5%-ə yüksəlib. 1990-cı illərdə borc ÜDM-yə nisbəti 48%-dən 32%
"Yüksək ABŞ dövlət istiqrazı gəlirliliyi və güclü dollar" inkişaf etməkdə olan bazarları sınağa çəkir
Morgan Stanley hesab edir ki, ABŞ dövlət istiqrazlarının gəlirliliyi təxminən 90 baza punkt artıb və güclü dollar yeni yaranan bazarların xarici şoklara qarşı həssaslığını 25%-dən 55-60% tarixi zirvəsinə yüksəldib. Hazırda suveren spred təxminən 200 baza punktdur və qiymətləndirmə tamponu tükənib, yerli pulda istiqrazlara kapital axını və gəlirlik arasındakı uyğunsuzluq 2013-dən bəri ən yüksək səviyyədədir. Əsas proqnoz gəlirliliyin zəif olacağı, nizamsız satış olmayacağıdır; fokus Zuid Afrika randı və Meksika pesosunu hedc etməkdir; Braziliya seçkilərinin nəticəsi isə əsas dəyişən ola bilər.
