1.7 trilyon sərbəst buraxılma V.S 1.7 trilyon geri alış: Goldman Sachs ikinci tərəfə mərc qoyaraq ABŞ səhm bazarının “bull market”ini dəstəkləməyə davam edir
Goldman Sachs gözləyir ki, ABŞ şirkətləri 2027-ci ildə 600 milyard dollar vəsait toplayacaq, S&P hədəfi 8700 bənddir, geri alış və mənfəət təklifi şokuna davam gətirə bilər.
Zhitoan Maliyyə APP xəbər verir ki, Goldman Sachs bildirir ki, 2027-ci ildə ABŞ şirkətləri səhmlərin emissiyası yolu ilə 600 milyard dollar yenidən maliyyələşdirəcək və bununla da süni intellekt investisiyaları tərəfindən stimullaşdırılmış səhmlərin emissiyası dalğasını davam etdirəcək. Səhmlərin təklifi artdıqca bu, bazar qiymətləndirmələrinə təzyiq göstərə bilər, lakin bank hesab edir ki, şirkətlərin geri alışı və investor tələbi buya bazarı dəstəkləməyə kömək edəcək.
Goldman Sachs strategisi Ben Snyder son analitik hesabatında bildirir ki, ABŞ şirkətləri gələn il IPO-lar vasitəsilə 175 milyard dollar, əlavə emissiyalar, konvertasiya olunan qiymətli kağızlar və xüsusi məqsədli alma şirkətlərindən (SPAC) isə 425 milyard dollar toplayacaq.
Bu proqnoz səhmlərin emissiyası üçün qeyri-adi bir ilin ardından gəlib. 2026-cı il ərzində ABŞ şirkətləri təxminən 431 milyard dollar dəyərində səhmlər emissiya edib, bu isə keçən il ilə müqayisədə 98% artım deməkdir. Goldman Sachs proqnozlaşdırır ki, il boyu emissiya həcmi 675 milyard dollara çatacaq və bu, 2021-ci ildəki 540 milyard dollarlıq rekord göstəricidən daha çoxdur.
Investorlar üçün təsiri ikitərəflidir. Yeni səhmlər mövcud qiymətli kağızları dəstəkləyən vəsaiti cəlb edə bilər, xüsusən də son IPO-ların emissiya etdiyi səhmlərin blokda saxlanma müddəti başa çatdıqda. Lakin Goldman Sachs hesab edir ki, davamlı gəlir artımı, daha aşağı faiz dərəcələri və şirkətlərin aqressiv şəkildə geri alması səhmlərin qiymətini güclü şəkildə dəstəkləyəcək.
Səhmlərin təklifi 2000-ci ildən bəri ən yüksək səviyyədə ola bilər
Goldman Sachs hesab edir ki, yaxın zamanlarda emissiya edilmiş səhmlərin bloklama müddəti bitdikcə, 2027-ci ildə təxminən 1.7 trilyon dollar dəyərində səhmlər satış üçün əlçatan olacaq. Yeni emissiya ilə birlikdə, şirkətlərin geri alması və nağd məbləğlərlə ödəniş edilən birləşmələri nəzərə alınsa belə, bu, 2000-ci ildən bəri ABŞ-da açıq ticarətdə olan səhmlərin xalis təklifində ən böyük artım ola bilər.
Əsl təsir daha az olacaq, çünki səhmdarlar yeni bloklama müddəti bitən səhmlərini satmaya bilərlər. Satışdan əldə olunan vəsait də yenidən bazara yatırılacaq.
Goldman Sachs proqnozlaşdırır ki, 2027-ci ildə ABŞ şirkətləri təxminən 1.7 trilyon dollar dəyərində öz səhmlərini geri alacaq, bu il isə 1.5 trilyon dollar. Nağd birləşmələrlə birlikdə, şirkətlərin səhmlərə tələbi 2 trilyon dollardan çox olacaq. Geri alma fəaliyyəti artıq sürətlənir. 2026-cı ilin ilk yarısında S&P500 (SP500) indeksinə daxil olan şirkətlərin geri almasının ümumi həcmi 15% artıb; oktyabrın 5-nə qədər elan olunan geri alma icazələri təxminən 1.14 trilyon dollar olub, bu da keçən ilin eyni dövrü ilə müqayisədə 23% artım deməkdir.
AI investisiyaları emissiyanı artırır
Süni intellekt infrastrukturuna yatırımlar səhmlərin emissiyasının əsas sürücüsünə çevrilib, lakin Goldman Sachs hesab edir ki, borc maliyyələşməsi və əməliyyat nağdı axını hələ də ən böyük texnologiya şirkətləri üçün əsas maliyyə mənbəyidir.
Bu il AI ilə bağlı əlavə emissiyaların həcmi təxminən 65 milyard dollar təşkil edir ki, bu da ABŞ-da əlavə emissiyaların ümumi həcminin 45%-i deməkdir.
Goldman Sachs proqnozlaşdırır ki, Amazon (AMZN.US), Alphabet (GOOGL.US), Meta Platforms (META.US), Microsoft (MSFT.US) və Oracle (ORCL.US) kimi əsas bulud hesablama şirkətləri 2027-ci ildə təxminən 1.2 trilyon dollar kapital xərcləri ilə birlikdə 1.1 trilyon dollar əməliyyat nağd axını əldə edəcək.
Bankın kredit strategisi ekspertləri hesab edir ki, borc maliyyələşməsi bu xərclərin təxminən 35%-ni, yəni 400 milyard dollardan çoxunu təmin edəcək. Bu rəqəmlər göstərir ki, ən böyük texnologiya şirkətlərinin əlavə səhmlər emissiyasına ehtiyacı məhduddur. Lakin AI infrastrukturunun qurulmasında iştirak edən kiçik və orta ölçülü şirkətlər bazara girərək, ekspansiya üçün maliyyə əldə edib balans hesabatlarını qoruyacaqlar.
ABŞ dövlət istiqrazları gəlirliliyinin artması IPO bərpasına təhlükə yaradır
Yeni emissiyanın perspektivləri bir hissəsində faiz dərəcələrindən asılıdır və son aylarda faiz dərəcələri əhəmiyyətli dərəcədə artıb.
Goldman Sachs-a görə, baz ölçüsü olan ABŞ 10 illik dövlət istiqrazlarının gəlirliliyi son bir ildə təxminən 125 baza bəndi artıb, avqustun sonundan bəri isə 50 baza bəndindən çox artımı olub.
Borc alma xərclərinin artması səhmlərin emissiyasının ləngiməsinə səbəb olub. Şirkətlər üçüncü rübdə 93 milyard dollar maliyyələşdirib, ikinci rübdəki rekord 252 milyard dollardan azdır.
Emissiya sayı da azalıb. Sentyabrda cəmi 19 əlavə emissiya və 5 IPO olub, bu isə 2025-ci ilin aprelində tariflə bağlı bazar dalğalanmasından bəri ən aşağı aylıq səviyyədir.
Goldman Sachs proqnozlaşdırır ki, ABŞ 10 illik dövlət istiqrazlarının gəlirliliyi təxminən 5.2%-dən 2027-ci ilin sonuna qədər 4.4%-ə enəcək və bu, şirkətlər üçün daha əlverişli maliyyələşdirmə şəraiti yaradacaq.
Goldman Sachs S&P500 indeksinə optimist yanaşmasını saxlayır
Səhmlərin təklifi artacaq olsa da, Goldman Sachs bazarın ümumi vəziyyətinə optimist yanaşır.
Bank proqnozlaşdırır ki, S&P500 indeksinin hər səhmdə gəliri (EPS) 2027-ci ildə 11% artaraq 415 dollar olacaq, bundan əvvəl isə bu il 36% artım ilə 375 dollara çatacaq. Goldman Sachs S&P500 indeksi üçün 12 aylıq hədəfi 8700 bənd verir ki, bu da 8 oktyabrda indeksin 7765 bəndi ilə müqayisədə təqribən 12% yüksəliş potensialı deməkdir.
Investor tələbi də yüksək olaraq qalır. Goldman Sachs tərəfindən sitat gətirilən Federal Rezervin məlumatlarına görə, 2026-cı ilin birinci yarısında ABŞ ailələri 800 milyard dollardan artıq səhmlər alıb, xarici investorlar isə 350 milyard dollardan çox artırır.
Lakin bank qeyd edir ki, bazar yüksəlişi fonunda həssaslıq əlamətləri görünür. S&P500 indeksi rekord səviyyəsindən 1%-dən az məsafədə ticarət olunur, lakin indeksin orta şirkət səhmi öz zirvəsi ilə müqayisədə 16% aşağıdır, bu, bazar liderliyinin qeyri-adi dərəcədə dar olduğunu ortaya qoyur.
Bu konsentrasiyanın, faiz dərəcələrinin artmasının və səhmlərin təklifinin genişlənməsinin qiymətləndirmə multiplikatorlarının davamlı genişlənməsini məhdudlaşdırması mümkündür.
Buna baxmayaraq, Goldman Sachs proqnozlaşdırır ki, daha güclü korporativ gəlirlilik və ailələrdən həm də beynəlxalq investorların davamlı tələbi yeni emissiyanın yaratdığı təzyiqi üstələyərək, buya bazarını 2027-ci ilə qədər davam etdirməyə imkan verəcək.
İmtina: Bu məqalənin məzmunu yalnız müəllifin fikrini əks etdirir və platformanı heç bir şəkildə təmsil etmir. Bu məqalə investisiya qərarları qəbul etmək üçün istinad kimi nəzərdə tutulmayıb.
Siz də bəyənə bilərsiniz
Société Générale-nin “super böyük satıcısı” AI boğa piyasasını şübhə altına alır: ehtiras 1997 Asiya maliyyə böhranı öncəsi gecəyə bənzəyir, məhsuldarlıq azalması kapital xərcləri ilə gizlədilir
Société Générale bankasının strateqi Albér Edvards bu dövr süni intellekt (AI) investisiya həvəsini 1997-ci il Asiya maliyyə böhranından əvvəlki iqtisadi balonla müqayisə edib. O xəbərdarlıq edib ki, genişmiqyaslı kapital xərcləri məhsuldarlıq artımının zəif olmasını gizlədə bilər və bu da AI həvəsinin investorların yüksək gözləntilərini doğrulda biləcəyinə şübhə yaradır.
Növbəti hədəf 8%? ABŞ-ın ipoteka faizləri son üç ilin ən yüksək səviyyəsinə yüksəldi, "daha yüksək və daha uzun müddət" ticarəti daşınmaz əmlak bazarını bürüdü
Amerika Birləşmiş Ştatlarında ipoteka faizləri sürətlə yüksəlir. Bir ay ərzində 30 illik sabit ipoteka üzrə orta faiz dərəcəsi tam bir faiz bəndi artaraq, üç il ərzində ən yüksək səviyyə olan 7.5%-dən yuxarıya çatıb. Bunun nəticəsində ev alanların tələbi kəskin şəkildə azalıb və sentyabr ayında mövcud ev satışlarının statistikası böyük azalma göstərəcək.
Bank of America Hartnett: Faizlərin artırılması ən böyük müsbət təsir ola bilər, obligasiya balonu məntiqi yayılır
Bank of America strateqiya mütəxəssisi Hartnett qeyri-adi bir fikir irəli sürüb: İlin sonuna qədər səhm bazarı üçün ən müsbət hadisə FED-in oktyabr ayında könüllü şəkildə faiz dərəcələrini artırmasıdır—uzunmüddətli faizlərin idarəsindən çıxmasının qarşısını almaq üçün bir dəfə sərtləşdirmə ilə. Əgər FED oktyabrda faiz dərəcələrini artırmaqla inflyasiyaya və müddət üçün risk əlavələrinə nəzarət etməyə hazır olduğunu sübut edərsə, bazar 10 illik gəlirin 6%-ə çatacağı qorxusunu dayandıra bilər və səhm bazarındakı təzyiqlər də azalar. Hazırda ABŞ səhm bazarı hələ də faiz dərəcələrinin təsirindən tam zərbə almayıb, lakin çatlar artıq Cənubi Koreya broker şirkətlərində, Fransa dövlət istiqrazlarında və CCC kreditli istiqrazlarda səssizcə yayılıb.
