a16z: Neue Ansätze zur Messung des Wachstums von Kryptowährungen

Chainfeeds Zusammenfassung:

Wie bewertest du den Erfolg und das Wachstum deines Krypto-Protokolls oder Produkts? Im Kryptobereich, insbesondere über L1, L2 und verschiedene Protokolle hinweg, werden die Strategien zur Marktexpansion noch immer entwickelt. Einige Kennzahlen sind nicht verfügbar, andere haben an Bedeutung verloren, und viele müssen unter Berücksichtigung der Besonderheiten der Blockchain neu überdacht werden.

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a16z

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a16z: Im Web2-Bereich gibt es ausgereifte Methoden zur Messung des Produktwachstums, doch in der Krypto-Welt, insbesondere über L1, L2 und verschiedene Protokolle hinweg, werden Definition und Kennzahlensystem für Wachstum noch erforscht. Unterschiedliche Produkttypen haben deutlich unterschiedliche Wachstumskennzahlen. Für L1 und L2 hängt das Wachstum oft von der Community und dem Entwickler-Ökosystem ab, wobei monatlich aktive Adressen (MAAs) und die Anzahl der Anwendungen entscheidend sind. Wenn die Anzahl der Adressen wächst, aber die Anwendungen nicht zunehmen, handelt es sich möglicherweise nur um eine einzelne beliebte Anwendung oder um Spam-Traffic; idealerweise wachsen beide synchron. Bei DeFi-Protokollen stehen Nutzer, Handelsvolumen sowie Total Value Locked (TVL) oder Total Value Secured (TVS) im Mittelpunkt. Obwohl TVL als Kennzahl umstritten ist, kann sie in Kombination mit anderen Kennzahlen dennoch eine globale Perspektive bieten. Einige Gründer berechnen auch die Kapitalkosten, also die Subventionen und Anreize, die erforderlich sind, um einen bestimmten TVL zu erreichen, und vergleichen diese mit den vom Protokoll generierten Gebühren, um deren Angemessenheit zu beurteilen. Bei Infrastruktur- oder SaaS-ähnlichen Projekten liegt der Fokus stärker auf dem Wachstum der Kundenbasis und der Umsätze der Produktlinie, wie etwa bei der Entwicklerplattform Alchemy, die Gross Revenue Retention (GRR) und Net Revenue Retention (NRR) betont. Diese Kennzahlen spiegeln wider, ob das Produkt ausreichend Bindungskraft besitzt und ob die Kunden kontinuierlich zum Umsatz beitragen. Das Wachstum von Wallets und Spielen folgt einer ähnlichen Logik wie SaaS und verwendet häufiger Kennzahlen wie täglich aktive Adressen (DAAs), täglich handelnde Nutzer (DTUs) und durchschnittlichen Umsatz pro Nutzer (ARPU). Wenn Token involviert sind, müssen auch der Tokenpreis und die Verteilung der Inhaber berücksichtigt werden. Die Auswahl hängt davon ab, ob das Ziel darin besteht, mehr Kleinanleger oder Wale anzuziehen. Zusammengefasst sollte für jeden Produkttyp in verschiedenen Phasen und Strategien die am besten geeignete Kennzahl zur Messung von Wachstum und Gesundheit gewählt werden. Im Kryptobereich bleiben die Kernkennzahlen traditioneller SaaS-Unternehmen – Customer Acquisition Cost (CAC), Lifetime Value (LTV) und Average Revenue Per User (ARPU) – weiterhin wichtig, müssen jedoch neu definiert werden. CAC kann in gemischten CAC, also die gesamten Akquisitionskosten geteilt durch die Anzahl der neuen Nutzer (spiegelt die durchschnittlichen Gesamtkosten wider), und bezahlten CAC, der nur bezahlte Kanäle berücksichtigt, unterteilt werden. Besonders im Kryptobereich verlassen sich viele Teams in der Anfangsphase auf Airdrops oder Anreize; ohne Erfolgsmessung könnten Ressourcen verschwendet werden. Die Berechnung des CAC umfasst nicht nur Werbung, Sponsoring und Marketingmaterialien, sondern auch Token-Anreize für bestimmte Wallets oder Belohnungen auf Task-Plattformen wie Galxe oder Layer3. LTV misst den Beitrag eines Nutzers während der gesamten Beziehung, aber im Kryptobereich ist der Nutzer oft eine Wallet-Adresse, wobei eine Person mehrere Wallets besitzen kann. Daher kann LTV als Wertbeitrag einer einzelnen Wallet für das Protokoll verstanden werden, beispielsweise ihr Anteil am TVL. Das Verhältnis LTV:CAC dient zur Bewertung der Akquisitionseffizienz. Im traditionellen SaaS gilt ein Verhältnis von 3:1 als gesund, aber im Kryptobereich gibt es noch keinen klaren Benchmark, und Anreiz- oder Punktesysteme können die Daten verzerren. Idealerweise dienen Anreize nur dazu, Nutzer in der Anfangsphase zu gewinnen, während sie später wegen des Produktwerts bleiben, sodass der CAC sinkt, der LTV steigt und das Verhältnis sich schrittweise verbessert. Diese Kennzahlen bilden gemeinsam die Benchmark zur Bewertung der Wachstumseffizienz. Nach der Festlegung der Kernkennzahlen müssen diese auf den Wachstumstrichter im Kryptokontext abgebildet werden. Beginnend mit der Awareness-Phase bleibt die Steigerung der Markenbekanntheit das Hauptziel. Hierbei sollten Reichweite und CAC gemessen und zwischen kurzfristigem Interesse und langfristigem Engagement unterschieden werden. Akquisitionskanäle sind im Kryptobereich einzigartig: KOLs und Meinungsführer können bei passender Ausrichtung echten Einfluss haben; Werbung ist aufgrund von Richtlinien und der Vorsicht der Community eingeschränkt, aber auf X, Reddit, im App Store oder auf Farcaster häufiger zu finden; Empfehlungs- und Affiliate-Programme sind aufgrund der On-Chain-Verifizierbarkeit und der sofortigen Abrechnung effektiver. In der Überlegungsphase ist Bildung besonders wichtig, da Krypto-Produkte komplex sind und Nutzer tiefgehende Erklärungen zu Sicherheit, Governance und Tokenomics benötigen, während Entwickler auf technische Dokumentation und Tutorials angewiesen sind. In der Konversionsphase geht es darum, ob Nutzer die Zielhandlung (z. B. Wallet-Download, Token-Kauf) abschließen. Die Attribution ist schwierig, aber die Transparenz der On-Chain-Daten eröffnet neue Möglichkeiten. Das Engagement und die Bindung der konvertierten Nutzer bestimmen den langfristigen Wert; hier sind Governance-Abstimmungen, Community-Diskussionen und On-Chain-Aktivität zu beobachten. Die Herausforderung bei der Bindung besteht darin, dass Airdrop-Nutzer kurzfristig stark wachsen, aber schnell wieder abspringen können. Daher ist es wichtig, den idealen Nutzer zu definieren und darauf basierend zu messen. Die Bindung treibt den LTV direkt nach oben und verbessert das LTV:CAC-Verhältnis; Abwanderung (Churn) sollte durch die Identifikation von Reibungspunkten und gezieltes Remarketing reduziert werden. Letztlich bedeutet Wachstum nicht, Web2 zu kopieren, sondern ein neues Framework unter Berücksichtigung der On-Chain-Besonderheiten zu schaffen. Neben den Daten sollten auch Community-Atmosphäre, Nutzerstimmung und qualitatives Feedback von Schlüsselnutzern beachtet werden, da diese oft am frühesten anzeigen, ob das Produkt wirklich einen Product-Market-Fit gefunden hat. [Originaltext auf Englisch]