Weißer Haus Berater Hassett: Trump respektiert die Unabhängigkeit der Fed, die Inflationsdaten im Oktober werden die Richtung der Politik bestimmen

Kevin Hassett, Leiter des Nationalen Wirtschaftsrats des Weißen Hauses, erklärte, dass die US-Wirtschaft auf ein starkes Wachstum von 4% zusteuere und der Wohlstand auf der Angebotsseite einen Druck auf die Preise nach unten ausübe. Trump meint, die Zinssätze könnten weiter gesenkt werden, respektiert aber zugleich die unabhängige Entscheidungsfindung der Federal Reserve und ihres Vorsitzenden Kevin Warsh.

Am Donnerstag äußerte sich Kevin Hassett, Leiter des Nationalen Wirtschaftsrats des Weißen Hauses, in einem Interview mit Fox Business zu den jüngsten Wachstumszahlen der US-Wirtschaft, zur Entwicklung der Inflationsdaten und zum geldpolitischen Kurs der Federal Reserve.

Hassett stellte heraus, dass die neuesten BIP-Zahlen der USA ein Wirtschaftswachstum von nahezu 4% zeigen und der reale Output weiterhin deutlich die Prognosen der Analysten übertrifft. Die Inflation sei insgesamt "viel besser, als es die allgemeinen PCE-Daten vermuten lassen".

Zur Frage des Zinspfads bei der Federal Reserve bemerkte er, dass das aktuelle Wachstum durch die Angebotsseite getrieben werde und nicht durch restriktive Maßnahmen bekämpft werden müsse. Die leichte Inflationserholung des letzten Monats drehe sich gerade stark um, und der positive Trend aus den vorherigen drei Monaten könne weiter Bestand haben.

Er betonte jedoch, dass eine Zinserhöhung bei der nächsten Sitzung gerechtfertigt wäre, falls die Inflation weiterhin hoch bleibe.

Trump hält niedrigere Zinsen für möglich, respektiert aber die Unabhängigkeit der Federal Reserve

Bezüglich der jüngsten Aussage von Finanzminister Bessent, wonach "die Märkte und die Wirtschaft eine Zinserhöhung verkraften können", und angesichts der Aufmerksamkeit für die Beziehung zwischen Weißem Haus und Federal Reserve, bezog Hassett klar Stellung.

“Trump ist der Meinung, dass die Zinssätze weiter gesenkt werden könnten, doch zugleich respektiert er die Unabhängigkeit der Federal Reserve und schätzt Kevin Warsh sehr hoch ein.”

Hassett erklärte, dass Warsh als Vorsitzender der Federal Reserve dafür sorge, dass innerhalb der Federal Reserve „normale“ Meinungsverschiedenheiten zugelassen würden und der Ausschuss zu vorsichtigen, datenbasierten Entscheidungen angeleitet werde. Im Gespräch lehnte Hassett es ab, sich zu Federal Reserve-Gouverneurin Cook zu äußern, die zuletzt von Trump ins Visier genommen wurde, und zeigte sich mit der aktuellen Lage des Offenmarktausschusses (FOMC) unbesorgt.

Hassett sieht die Oktober-Daten zu CPI und PCE als entscheidenden Faktor für die nächsten Schritte der Federal Reserve.

“Wenn unsere Wirtschaft stark wächst und die Inflation dennoch hoch bleibt, dann gibt es bei der nächsten Sitzung einen sehr guten Grund für eine Zinsanhebung.”

Zugleich liefert er auch aus wirtschaftlicher Sicht Argumente für „Abwarten“:

“Keynesianer innerhalb der Federal Reserve würden vielleicht sagen: ‚Oh je, mit 3,5% Wachstum muss dringend restriktiv vorgegangen werden‘, doch wenn das Wachstum von der Angebotsseite getrieben ist, braucht es keine Restriktionen. Deshalb glaube ich, dass ein Spielraum besteht, die Lage beizubehalten und die Inflation weiter unter Kontrolle zu bringen.”

Abschließend bezog Hassett sich auf die Echtzeitprognose (Nowcast) der Cleveland Federal Reserve für den CPI und stellte fest, dass die Inflationswelle vom vergangenen Monat nur eine temporäre Schwankung sei:

“Das leichte Inflations-Plus des letzten Monats kehrt sich im laufenden Monat stark um... Im Nachhinein sieht es so aus, als sei die schlechte Nachricht nur ein kurzfristiges Phänomen.”

Wohlstand auf der Angebotsseite bremst die Inflation, BIP steuert auf 4% Wachstum zu

Angesichts der Komplexität aktueller Makro-Daten zeigte sich Hassett absolut überzeugt von der Widerstandskraft der US-Wirtschaft. „Was den 'starken Zustand der Wirtschaft' betrifft, stimme ich hundertprozentig zu. Die heutigen Inflationsdaten entsprechen exakt den Erwartungen.“ Hassett unterstrich im Gespräch, dass die realen Output-Daten weiterhin deutlich besser als die Analysten-Prognosen ausfallen.

“Die heutigen Daten sind ein weiteres Beispiel dafür, wie wir sehr kräftige 3% Wachstum erzielen, sogar Richtung 4% wachsen.”

Er erklärt weiter, dass das Wachstum auf unter 5% gedrückt werde, weil die USA große Mengen an Kapitalgütern importieren, die für zukünftige BIP-Produktion genutzt werden.

Bezüglich der Preise hält Hassett die aktuelle Wirtschaftsstruktur für hilfreich.

“Wenn eine solche Angebotsboom entsteht, dann übt sie trotz der Energieprobleme im Nahen Osten Druck auf die Preise nach unten aus.”

Er ergänzt, dass aus Sicht aller Güterpreise die Inflationslage insgesamt besser sei als das Bild, das der PCE-Index (Personal Consumption Expenditures Price Index) inklusive Energiepreisschocks zeige.

Realer Konsum der US-Haushalte steigt, Einkommen und Verbrauchervertrauen wachsen

Trotz der guten Makrodaten nehmen viele Wähler und Konsumenten die hohen Energie- und Lebensmittelpreise weiterhin deutlich wahr. Hassett widerlegte dieses Auseinanderklaffen zwischen „Makro und Mikro“ mit den wichtigsten Daten.

„Ich verstehe den Frust der Wähler sehr gut. Energiepreise sind wirklich hoch, und das ist einer der Preise, die jedem am häufigsten ins Auge springen.“ Doch Hassett schwenkte um und betonte, dass Preise im Gesamtbild betrachtet werden müssen:

“Wenn man die Preise aller von den Verbrauchern gekauften Güter betrachtet... ist der reale Konsumwert in den Vereinigten Staaten innerhalb eines Jahres – bereinigt um Inflation – um volle eine Billion US-Dollar gestiegen. Eine Billion Dollar, das entspricht etwa 5.000 Dollar mehr pro Haushalt.”

Er erklärte:

“Das Wachstum bei Einkommen und Verbrauchervertrauen übertrifft die negativen Folgen des Preisanstiegs deutlich.”

Er fügte hinzu:

“Beim Verbraucherpreisindex (CPI) sind die Rindfleischpreise in vier der letzten fünf Monate gefallen, weil wir die mexikanische Grenze wieder geöffnet haben.”

Die vollständige Übersetzung des Interviews von Hassett bei Fox Business lautet wie folgt:

Moderator: Kevin Hassett, der Leiter des Nationalen Wirtschaftsrats des Weißen Hauses, ist jetzt in unserer Sendung. Ich fasse die heutigen Daten so zusammen: Die Wirtschaft ist stark, aber die Inflation steigt, was Sorgen bereitet. Wie sehen Sie das?

Kevin Hassett: Ja, was die „starke Wirtschaft“ betrifft, stimme ich hundertprozentig zu. Die heutigen Inflationsdaten entsprechen praktisch exakt den Erwartungen. Die Lage ist so, dass die realen Output-Daten deutlich besser ausfallen als die Prognosen der Analysten. Die heutigen Daten sind erneut ein Beispiel dafür, dass wir sehr kräftige 3% Wachstum erzielen, sogar Richtung 4% wachsen.

Das Wachstum wurde auf unter 5% gedrückt, weil wir große Mengen an Kapitalgütern importieren, die für die zukünftige BIP-Produktion verwendet werden. Außerdem, wenn eine solche Angebotsboom entsteht, übt sie trotz der Energieprobleme im Nahen Osten Druck auf die Preise nach unten aus, und deshalb entspricht der BIP-Deflator genau dem Zielwert der Federal Reserve.

Betrachtet man alle Güterpreise, ist die gesamte Inflationslage besser als das, was der PCE (Personal Consumption Expenditures Price Index) zeigt. Und wie Kevin Warsh sagte: Der PCE enthält die Auswirkungen von Energiepreisschocks.

Moderator: Ich möchte Ihnen die Meinung eines Wählers zeigen, der gestern Abend vor Trumps Wahlveranstaltung in Ohio in der Schlange stand... Sehen Sie sich an, was dieser Wähler über den Preisanstieg denkt. Das ist sehr aufschlussreich, hier ist das Video.

Live-Reporter mit Wählerinterview (Chillicothe, Ohio)

Reporter: Haben Sie genug von den hohen Benzinpreisen?

Wählerin (Clara Adams): Ja, ganz bestimmt, ich habe wirklich genug. Einen Vierzylinder vollzutanken kostet 96 Dollar... Das tut richtig weh im Portemonnaie.

Reporter: Wie ist die wirtschaftliche Lage hier in Ohio?

Wählerin (Clara Adams): Nun, es ist noch nicht dramatisch schlecht, aber ich weiß, dass es sich verschlechtert. Je länger der Krieg dauert, desto schwieriger wird das Leben. Ich meine, jede Woche steigen die Preise um 10 Cent, 15 Cent, und Rindfleisch... Wenn man etwas Hamburgerfleisch kauft, ist das fast so teuer, als würde man ein ganzes Rind kaufen.

Moderator: Kevin, Präsident Trump sagt häufig – wirklich sehr häufig –, dass die Preise sinken werden. Aber die Wähler scheinen das nicht zu glauben. Wie erklären Sie das?

Kevin Hassett: Erstens, ich verstehe die Frustration der Frau vollkommen. Die Energiepreise sind hoch, und das ist einer der Preise, die jeder am häufigsten sieht, oder? Wenn man tankt, sieht man die Zahlen groß auf dem Schild. Aber wenn man die Preise für alle von den Verbrauchern gekauften Gütern betrachtet – wir kaufen nicht nur Benzin, sondern auch Lebensmittel, bezahlen Mieten, kaufen Medikamente – dann ist der reale Konsumwert in den USA im letzten Jahr, inflationsbereinigt, um volle eine Billion US-Dollar gestiegen. Eine Billion Dollar entspricht etwa 5.000 Dollar mehr pro Haushalt.

Insgesamt betrachtet ist das Inflations-Narrativ positiv, weil das Wachstum bei Einkommen und Verbrauchervertrauen die negativen Folgen von Preissteigerungen deutlich übertrifft. Dank der hervorragenden Politik von Trump hat sich allein im letzten Jahr der Lebensstandard jedes Haushalts um 5.000 Dollar verbessert.

Klar kann man einzelne Güterpreise herausgreifen und sagen „ich bin mit diesem Preis sehr unzufrieden“ – das ist ein berechtigter und echter Grund für Sorge. Aber als Ökonom muss man die Sache gesamthaft betrachten. Die Frau hat zum Beispiel Rindfleisch erwähnt, aber wissen Sie: Beim Verbraucherpreisindex (CPI) sind die Rindfleischpreise in vier der letzten fünf Monate gesunken, weil wir die mexikanische Grenze wieder geöffnet haben. Es gibt viele positive Nachrichten, und die negativsten Meldungen sind praktisch ausschließlich Energieprobleme – das scheint auch das einzige Thema zu sein, das die linken Medien diskutieren wollen.

Moderator: Ja, das ist tatsächlich so, wir wissen Bescheid. Letzte Frage: Minister Bessent sagte, wenn die Federal Reserve erneut die Zinssätze anhebt, wäre das vielleicht nicht falsch. Er meint, die Märkte und die Wirtschaft könnten eine Erhöhung verkraften. Was denken Sie?

Kevin Hassett: Der Präsident meint, die Zinssätze könnten weiter gesenkt werden, aber zugleich respektiert er die Unabhängigkeit der Federal Reserve und schätzt Kevin Warsh sehr hoch ein. Ich glaube, dass Vorsitzender Warsh den Ausschuss zu vorsichtigen, datenbasierten Entscheidungen führen wird. Wenn unsere Wirtschaft stark wächst und die Inflation dennoch hoch bleibt, dann gibt es bei der nächsten Sitzung einen sehr guten Grund für eine Zinsanhebung.

Soweit ich das sehe, insbesondere im Blick auf die BIP-Daten, ist der BIP-Deflator bereits auf das Zielniveau der Federal Reserve gesunken, und wir haben ein hohes Wachstum. Die Keynesianer innerhalb der Federal Reserve würden vielleicht sagen: „Oh je, mit 3,5% Wachstum muss dringend restriktiv vorgegangen werden“, aber wenn das Wachstum von der Angebotsseite getrieben ist, braucht es keine Restriktionen. Deshalb glaube ich, dass ein Spielraum besteht, die Lage beizubehalten und die Inflation weiter unter Kontrolle zu bringen.

Schließlich noch Ihr Lieblingsthema: Die Echtzeitprognose der Cleveland Federal Reserve für den CPI zeigt, das leichte Inflations-Plus des letzten Monats kehrt sich im laufenden Monat stark um. Es scheint so, dass wir drei richtig gute Inflationsmonate hatten, dann kam eine schlechte Nachricht, aber nun sieht es aus, als sei diese schlechte Nachricht nur eine kurzfristige Schwankung (temporäre Erholung).

Moderator: Kevin Hassett, es freut mich, Sie wieder lächeln zu sehen.

Kevin Hassett: Es freut mich, Sie zu sehen, mein Freund.