Die Zinserhöhungsaussichten der Federal Reserve bleiben ungewiss – Daly achtet auf die anhaltenden Auswirkungen der Inflation, Bowman treibt die Reform der Bankenaufsicht voran.
Die US-Notenbank treibt gleichzeitig wichtige Anpassungen sowohl in der Geldpolitik als auch in der Bankenaufsicht voran.
Laut Informationen vom Finanzen Nachrichtenportal, arbeitet die Federal Reserve derzeit gleichzeitig an wichtigen Anpassungen sowohl der Geldpolitik als auch der Bankenaufsicht. Mary Daly, Präsidentin der Federal Reserve Bank of San Francisco, erklärte, sie unterstütze eine Zinserhöhung der Federal Reserve im September, um den wachsenden Inflationsrisiken entgegenzutreten. Ob jedoch in Zukunft weitere Zinserhöhungen notwendig sein werden, hänge maßgeblich davon ab, ob die inflationsfördernden Impulse durch Zölle, Energiepreise und Investitionen in Künstliche Intelligenz (AI) temporärer Natur oder langanhaltend und sich gegenseitig verstärkend sind. Unterdessen gab die stellvertretende Vorsitzende für Aufsichtsangelegenheiten, Bowman, bekannt, dass die Federal Reserve das amerikanische Bankenaufsichtssystem umstrukturieren und erwägen werde, die Schwellenwerte für strengere Kapital-, Liquiditäts- sowie Stresstestanforderungen im Hinblick auf die Aktiva der Banken anzupassen.
Daly erklärte am Dienstag im Interview, dass, falls die jüngsten Schocks für die US-Wirtschaft – wie Zölle, der durch Konflikte im Nahen Osten verursachte Anstieg der Ölpreise sowie der Hype um AI – im traditionellen Sinne temporär sind und ihre Auswirkungen mit der Zeit abklingen, die Federal Reserve möglicherweise keine weiteren Zinserhöhungen vornehmen müsse. Sie betonte, dass sie diese Möglichkeit derzeit weiterhin für realistisch hält.
Falls diese Faktoren sich jedoch gegenseitig verstärken oder länger anhalten als bisher erwartet, könnte die Notwendigkeit einer weiteren Straffung der Geldpolitik steigen. Daly hob insbesondere hervor, dass neue Zollerhöhungen zusätzliche Schocks verursachen könnten, noch bevor die Wirkungen der ersten Runde abgeklungen sind, was die Dauer des Preisdrucks verlängert.
Bemerkenswert ist auch, dass Daly AI als einen potenziellen inflationstreibenden Faktor einstuft. Sie verweist darauf, dass die Nachfrage nach chips im Zusammenhang mit AI steigt, was einen weiteren Anstieg des Preisdrucks auslösen und die gegenwärtigen Inflationsschocks verlängern könnte. Obwohl Daly dieses Jahr kein stimmberechtigtes Mitglied im Federal Open Market Committee (FOMC) ist, nimmt sie weiterhin an den routinemäßigen geldpolitischen Diskussionen der Federal Reserve teil.
Im September hat die Federal Reserve den Leitzins um 25 Basispunkte auf 3,75%-4,00% angehoben, was die erste Zinserhöhung seit drei Jahren darstellt. Allerdings haben die zuletzt unter den Erwartungen liegenden Inflationsdaten sowie das schwächere Beschäftigungswachstum die Markterwartungen auf eine weitere Zinserhöhung im Oktober deutlich abgekühlt. Gleichzeitig zeigen Untersuchungen des US-Dienstleistungssektors, dass die Kostenbelastung für Unternehmen weiterhin steigt – Zölle und Brennstoffkosten zählen zu den Hauptproblemen in den Lieferketten der Unternehmen und erschweren die nächsten politischen Entscheidungen der Federal Reserve.
Neben der Zinspolitik bereitet die Federal Reserve eine umfassende Reform der Bankenaufsicht vor. Bowman erklärte am Dienstag, dass die Federal Reserve das Bankenaufsichtssystem künftig in fünf geografische Regionen unterteilen will. Jede Region wird von einer „Regionalleitung“ geführt, die die lokalen Bankenaufsichtsaktivitäten koordiniert. Die Prüfungen werden weiterhin von den Fachleuten der jeweiligen Regionalbanken durchgeführt, aber die neue Organisationsstruktur wird die Aufsichtspflichten und Entscheidungsbefugnisse klarer definieren.
Derzeit entwickelt die Washingtoner Zentrale der Federal Reserve die Prüfungsrichtlinien für Banken, während die tatsächliche Aufsicht von den zwölf Regionalbanken ausgeführt wird. Bowman kritisierte, dass im bestehenden System die Verbindung zwischen „Verantwortung und Rechenschaft“ nicht klar genug sei. Sie verwies auf eine unabhängige Untersuchung zum Zusammenbruch der Silicon Valley Bank, bei der die zuständigen Aufsichtsbeamten der Federal Reserve nicht rechtzeitig gehandelt hätten. Bowman rechnet damit, Anfang nächsten Jahres mit den Vorstellungsgesprächen für die neuen Regionalleitungsstellen zu beginnen.
Bowman kritisierte zudem die übermäßige Abhängigkeit der Federal Reserve von diversen Ausschüssen im Aufsichtsprozess. Sie hält dieses System nicht nur für entscheidungsverzögernd, sondern auch für missverständlich in der Verantwortungszuordnung bei Problemen der Banken. Bowman befürwortet eine Verschlankung der Ausschussstruktur, damit Aufsichtsbeamte schneller auf erhebliche Risiken reagieren können. Seit ihrer Ernennung als oberste Bankenaufsichtsbeauftragte der Federal Reserve im Jahr 2025 hat Bowman bereits Teile der Aufsichtsabteilungen neu besetzt, Personal reduziert und die Prüfungsrichtlinien angepasst. Dadurch sollen sich die Aufsichtsbeamten stärker auf Risiken mit substanziellem finanziellem Einfluss konzentrieren – weniger auf geringfügige Prozessfragen.
Bowman informierte ferner, dass die Federal Reserve plant, später in diesem Jahr die Schwellenwerte für die Vermögenswerte von Banken zu prüfen, ab denen eine strengere Aufsicht greift. Die Reform könnte eine Erhöhung der derzeit auf einen festen Dollarbetrag festgelegten Schwelle beinhalten und vorsieht, dass alle fünf Jahre entsprechend Inflation und Wirtschaftswachstum angepasst wird. Auf diese Weise könnten Banken ihren Vermögensbestand flexibler ausbauen, ohne dass sie allein durch das Wachstum ihrer Aktiva unter verschärfte Kapital-, Liquiditäts- und Stresstest-Anforderungen fallen.
Jaret Seiberg, Analyst bei TD Cowen, ist der Ansicht, dass diese geplanten Anpassungen vor allem den großen Banken zugutekommen, da sie künftig nicht mehr allein wegen einer sich mit dem Wirtschaftswachstum ausweitenden Bilanz automatisch strenger reguliert werden.
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