Die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung durch die kanadische Zentralbank in der nächsten Woche steigt auf 87 % – Inflationserwartungen nehmen weiter zu, mehrere Institutionen setzen nun auf eine Anhebung um 25 Basispunkte.

GermanFinanceAPP hat erfahren, dass mit der neuesten Umfrage der Zentralbank Kanadas, die zeigt, dass die langfristigen Inflationserwartungen der Verbraucher steigen, immer mehr Ökonomen und Händler davon ausgehen, dass die Zentralbank Kanadas auf ihrer geldpolitischen Sitzung in der nächsten Woche die Zinsen anheben wird. Obwohl die zuletzt veröffentlichten Inflationsdaten Kanadas unter den Markterwartungen lagen, steigen die Wetten auf eine Zinserhöhung weiter, und der Overnight-Interest-Swap-Markt zeigt, dass Händler eine Wahrscheinlichkeit von 87% für eine Zinserhöhung durch die Zentralbank Kanadas am 28. Oktober erwarten.

Am Montag haben die Bank of Montreal, RBC Dominion Securities unter dem Dach der Royal Bank of Canada und Desjardins Group ihre bisherigen Zinserwartungen angepasst und gehen nun davon aus, dass die von Gouverneur Macklem geführte Zentralbank Kanadas auf der Sitzung am 28. Oktober die Zinsen um 25 Basispunkte erhöhen und den Leitzins auf 2,5% anheben wird.

Früher am Tag veröffentlichte die kanadische Statistikbehörde Daten, die zeigen, dass die Inflationsrate Kanadas auf eine jährliche Rate von 3,1% beschleunigt hat, aber trotzdem unter den Erwartungen der von den Medien befragten Ökonomen liegt. Die unter den Erwartungen liegenden Inflationsdaten haben jedoch die Sorge am Markt über eine weitere Straffung der Geldpolitik nicht gemildert, und der kanadische Anleihenmarkt wurde weiterhin breit abgestoßen.

Bis Montag reflektierte der Overnight-Interest-Swap-Markt eine Wahrscheinlichkeit von 87% für eine Zinserhöhung durch die Zentralbank Kanadas in der kommenden Woche, gegenüber knapp 70% früher am selben Tag. Shelly Kaushik, Ökonomin der Bank of Montreal, erklärte in einem Bericht, dass die Veröffentlichung des Verbraucherpreisindex (CPI) zwar unter den Erwartungen lag, aber angesichts des fortdauernden Handelskriegs und der weiterhin hohen Energiepreise die Inflationsrisiken weiterhin nach oben tendieren. Zudem gebe es derzeit keine Anzeichen dafür, dass diese beiden Schocks enden würden.

Ein weiterer wichtiger Grund für die Veränderung der Markterwartungen ist die neue Unternehmens- und Verbraucherperspektiven-Umfrage, die die Zentralbank Kanadas am Montag veröffentlichte. Die Umfrage zeigt, dass die Verbraucher Kanadas ihre Erwartungen an das langfristige Inflationsniveau erhöhen. Gleichzeitig erklärten etwa die Hälfte der befragten Unternehmen, dass sie planen, die durch steigende Ölpreise und Zölle entstandenen Kosten teilweise oder vollständig auf die Verbraucher umzulegen.

Dieses Ergebnis löste Sorgen am Markt aus: Die Auswirkungen steigender Energiepreise könnten nicht mehr nur auf wenige Güter wie Benzin beschränkt sein, sondern allmählich auf breitere Waren- und Dienstleistungspreise übergehen und somit die Gesamtinflation weiter antreiben.

Royce Mendes, Leiter der makroökonomischen Strategie bei Desjardins Group, erklärte, dass die Zentralbank-Entscheidungsträger die Auswirkungen der hohen Energiepreise auf die Inflation nicht länger ignorieren können.

Er hob hervor, dass die Unternehmen bereits eine lange Zeit mit hohen Kosten belastet wurden. Deshalb geht das Institut nun davon aus, dass ein breiterer Preisanstieg bei Konsumgütern unmittelbar bevorsteht. Gleichzeitig steigen die langfristigen Inflationserwartungen der Verbraucher auf ein Niveau, das seit dem schlimmsten Anstieg während der COVID-19-Pandemie nicht mehr gesehen wurde, was zusätzlich die Notwendigkeit für Maßnahmen der Zentralbank unterstreicht.

Neben den genannten Instituten hat auch die Scotiabank nach den Daten am Montag ihre Einschätzung einer bevorstehenden Zinserhöhung weiter gestärkt. Manulife Financial erwartet weiterhin, dass die Zentralbank Kanadas im Oktober und Dezember zweimal nacheinander die Zinsen erhöhen wird.

Derek Holt, Leiter der Capital Markets Economics bei der Scotiabank, erklärte, dass wenn die Finanzmärkte die Zinserhöhungsperspektiven weitgehend eingepreist haben, die Zentralbank Kanadas diese Erwartungen vermutlich erfüllen wird. Würde die Zentralbank jedoch die Zinsen letztlich nicht anheben, könnte dies zu einer Lockerung des finanziellen Umfelds führen, was angesichts der aktuellen Inflationsrisiken schwer zu erklären wäre.

Trotz der steigenden Wetten am Markt auf eine Zinserhöhung gibt es aber weiterhin deutliche Meinungsverschiedenheiten unter Ökonomen. Jüngste Medienumfragen zeigen, dass die Mehrheit der befragten Ökonomen weiterhin erwartet, dass die Zentralbank Kanadas die Zinsen auf der nächsten Sitzung unverändert lässt.

Die Zentralbank Kanadas hat zuvor gewarnt: Wenn die Energiepreise weiterhin hoch bleiben und es mehr Hinweise darauf gibt, dass sich der Inflationsdruck von Benzinpreisen auf andere Waren und Dienstleistungen ausweitet, könnte die Zentralbank gezwungen sein, die Kreditkosten weiter zu erhöhen.

Am vergangenen Samstag erklärte Macklem in einer Telefonkonferenz mit Journalisten, dass es derzeit keine Anzeichen dafür gebe, dass der Konflikt im Nahen Osten gelöst wird. Gleichzeitig hob er hervor, dass der durch den Konflikt verursachte Anstieg der Energiepreise nicht nur die Inflation anheizt, sondern auch Kanadas Export, Einnahmen, staatliche Einnahmen und Investitionen steigert.

Das bedeutet, dass die Auswirkungen steigender Energiepreise auf die kanadische Wirtschaft eine doppelte Natur haben: Einerseits könnten hohe Ölpreise das Wirtschaftswachstum durch erhöhte Energieexporteinnahmen unterstützen. Andererseits könnten die weiterhin steigenden Energie- und Unternehmenskosten einen breiteren Inflationsdruck antreiben.

Mit der bevorstehenden Zinssitzung am 28. Oktober steht die Zentralbank Kanadas vor komplexeren politischen Entscheidungen. Der Fokus des Marktes hat sich von der Frage, ob die neuesten CPI-Daten unter den Erwartungen liegen, auf die Frage verlagert, ob der durch Energiepreise und Zölle verursachte Kostenanstieg zu einem nachhaltigen Inflationsrisiko führt. Entscheidet sich die Zentralbank Kanadas letztlich für eine Zinserhöhung, wäre dies ein Zeichen für eine weitere Ausrichtung ihrer Geldpolitik zur Eindämmung des Inflationsdrucks.