KI-Rechenleistung sofort ausverkauft! Amazon (AMZN.US) kündigt für das dritte Quartal an: Die Investitionsausgaben werden nächstes Jahr weiter erhöht, mit Fokus auf langfristige Renditen.

Investing.com Nachrichten erhielt Kenntnis, dass Amazon (AMZN.US) im dritten Quartal 2026 einen Umsatz von 201,9 Milliarden US-Dollar erzielte – ein Wachstum von 12% gegenüber dem Vorjahr. Das operative Ergebnis stieg um 61% auf 28,1 Milliarden US-Dollar. Finanzvorstand Brian Olsavsky erklärte, die operative Ergebnisquote habe mit 13,9% einen Rekordwert erreicht. Die AWS-Umsätze wuchsen um 39,3% gegenüber dem Vorjahr und laufen mit einer Jahresrate von 184 Milliarden US-Dollar; der Auftragsbestand beläuft sich auf 578 Milliarden US-Dollar.

Während die Nachfrage nach KI und Cloud-Lösungen das Wachstum weiter beschleunigte, lagen die Cash-Kapitalausgaben im dritten Quartal bei 75,9 Milliarden US-Dollar; für das ganze Jahr werden etwa 220 Milliarden US-Dollar erwartet. Für 2027 prognostiziert Amazon einen deutlichen Anstieg der Investitionen. Das Management erklärte im Earnings Call, dass der aktuelle Infrastruktur-Investitionszyklus darauf abzielt, Umsatz, Free Cashflow und Kapitalrendite langfristig zu steigern. Allerdings seien die Margen von KI-Services momentan niedriger als im Kerngeschäft Cloud und Hardwarepreise wirkten weiterhin belastend.

AWS beschleunigt durch KI- und Kern-Cloud-Nachfrage

CEO Andy Jassy betonte, dass das Ergebnis vor allem in der anhaltenden Beschleunigung des Wachstums der Amazon Web Services (AWS), der steigenden Einzelhandelsverkäufe und durch fortlaufende KI-Infrastruktur-Investitionen begründet liegt. Für das vierte Quartal erwartet das Unternehmen einen Umsatz zwischen 240 und 247 Milliarden US-Dollar sowie ein operatives Ergebnis von 28,5 bis 33,5 Milliarden US-Dollar.

Im Detail: AWS erzielte im Quartal einen Umsatz von 46 Milliarden US-Dollar – ein Plus von 39,3% gegenüber dem Vorjahr und ein Anstieg um 3,8 Milliarden US-Dollar gegenüber dem Vorquartal. Die annualisierte Umsatzrate von AWS beträgt 184 Milliarden US-Dollar. Das operative Ergebnis von AWS liegt bei 17,8 Milliarden US-Dollar, die operative Marge bei 38,7%.

Jassy erläuterte, dass AWS seit sechs Quartalen die Wachstumsrate beschleunigt hat und nun das höchste Niveau seit fast fünf Jahren erreicht wurde. Sowohl traditionelle Cloud-Computing-Leistungen als auch KI-Services seien stark gefragt – der AWS-Auftragsbestand beträgt 578 Milliarden US-Dollar, ein Wachstum im dreistelligen Prozentbereich im Vergleich zum Vorjahr.

„Kaum haben wir Rechenkapazität bereitgestellt, wird sie von Kunden sofort in Anspruch genommen“, so Jassy, und ergänzte, dass Amazon etwa alle 14 Sekunden einen KI-Beschleuniger installiert.

Amazon teilte mit, dass Amazon Bedrock – der Managed Service für den Zugriff auf Basismodelle und darauf basierende Anwendungen – zur am schnellsten wachsenden Multimilliarden-Dollar-Service der AWS-Geschichte geworden ist. Fortune 500-Unternehmen haben laut Jassy ihre Ausgaben auf Bedrock gegenüber dem Vorjahr um das Siebenfache erhöht; die Gesamtzahl verarbeiteter Tokens stieg um das 17-fache. Neu auf der Plattform sind auch gehostete Versionen von OpenAI-Modellen, Kimi, GLM und SpaceX.

Jassy hob zudem die Nachfrage nach eigenen Amazon-Chips hervor. Die Umsatzzusagen für Graviton und Trainium haben sich gegenüber dem Vorjahr um mehr als das Zwanzigfache erhöht. Kunden, die Amazon-Chips nutzen, sparten im Quartal mehr als 2 Milliarden US-Dollar. Ab Ende 2027 will Amazon Trainium außerhalb von AWS anbieten.

Blick nach vorne: Jassy rechnet damit, dass AWS sowohl 2027 als auch 2028 jeweils um mehr als 40% wachsen wird und erwartet, dass AWS in fünf bis zehn Jahren ein jährliches Umsatzvolumen von einer Billion US-Dollar erreichen könnte. Dieses Prognose beruht auf der klaren Sichtbarkeit, die durch Kundenverpflichtungen für große Rechenkapazitäten, fortlaufende Migrationen in die Cloud sowie wachsende industrielle KI-Nutzung entsteht.

Kapitalausgaben steigen mit KI-Infrastruktur

Die Cash-Kapitalausgaben von Amazon beliefen sich im dritten Quartal auf 75,9 Milliarden US-Dollar – hauptsächlich für AWS und KI-Infrastruktur. Für das Gesamtjahr 2026 bleibt die Prognose bei etwa 220 Milliarden US-Dollar, wobei der größte Anteil in AWS fließt; Jassy erwartet für 2027 erhebliche Investitionssteigerungen.

Das Management sieht diesen Investitionszyklus als langfristige Chance zur Steigerung von Umsatz, Free Cashflow und Kapitalrendite. Jassy erklärte, die Amortisationszeit der Infrastrukturinvestitionen werde fortlaufend verkürzt – allerdings unterscheiden sich die Renditen zwischen Kern-Cloud und KI-Infrastruktur.

Olsavsky sagte, die AWS-Profitabilität profitiere von optimierter Kapazität, besserer Steuerung fixer Kosten, Investitionen in eigene Chips und Netzwerke. Allerdings seien die Margen bei KI-Services aktuell niedriger als im AWS-Kerngeschäft und beeinträchtigen die Gesamtmarge strukturell. Komponentenpreise bleiben weiterhin ein belastender Faktor.

Jassy betonte, Amazon besitze den Großteil der Rechenzentrums-Kapazitäten oder habe langfristige Mietverträge – kombiniert mit der Verwendung eigener Chips ein struktureller Kostenvorteil gegenüber Anbietern, die stärker auf Hosting oder „neue Cloud“-Ansätze setzen.

Handelsmargen, schnellere Lieferung und Ausbau im Lebensmittelgeschäft

Amazon steigerte die Umsätze in Nordamerika um 6% auf 112,9 Milliarden US-Dollar, international – bereinigt um Wechselkurse – um 8% auf 43,1 Milliarden US-Dollar. Die globalen bezahlten Verkaufstransaktionen wuchsen um 12%.

Die Ergebnisse wurden von der zeitlichen Planung des Prime Day beeinflusst: Der Sale fand dieses Jahr in den meisten Hauptmärkten im zweiten Quartal statt, während er 2025 vollständig ins dritte Quartal fällt. Laut Olsavsky betrüge das Umsatzwachstum im dritten Quartal – bereinigt um diesen Effekt – etwa 400 Basispunkte mehr.

Das operative Ergebnis in Nordamerika lag bei 8,7 Milliarden US-Dollar, die Marge bei 7,7%; international bei 1,6 Milliarden US-Dollar bzw. 3,7%. Amazon erklärte, dass trotz gestiegener Kosten für Kraftstoff und Linehaul-Transporte dank optimierter Lagerhaltung, kürzerer Transportwege und Paketbündel die Gesamtkosten für Fulfillment reduziert werden konnten.

Die Transportkosten stiegen um 11% gegenüber dem Vorjahr, die Verkaufszahlen um 12%. Olsavsky erklärte: Ohne die Inflation bei Kraftstoff und Linehaul-Transport stiegen die Transportkosten um 8%, rund 400 Basispunkte unter dem Wachstum der Verkäufe.

Jassy sagte, Amazon habe im Quartal mehr als 1,5 Milliarden Artikel per Same-Day oder Next-Day an Prime-Mitglieder ausgeliefert. Der Express-Service Amazon Now ist inzwischen in über 450 Städten verfügbar, mit einer verzehnfachten Bestellmenge gegenüber dem Vorjahr.

Lebensmittel und Alltagsprodukte bleiben ein Fokusthema. Frischwaren und Essentials wachsen etwa dreimal so schnell wie die übrigen Store-Kategorien und machen rund die Hälfte des Quartalsabsatzes aus. Laut Management kaufen Kunden, die Fresh-Expressdienst nutzen, siebenmal mehr Essentials als andere Kunden.

Werbung, Pharmazie und Ausblick für das vierte Quartal

Amazon Ads erzielte im dritten Quartal einen Umsatz von 19,6 Milliarden US-Dollar (plus 12%). Jassy verwies darauf, dass die Wachstumsrate durch den auf das zweite Quartal verlagerten Prime Day, NBA-Programmierung auf Prime Video sowie Änderungen im Suchmaschinenmarketing im Vorjahr beeinflusst wurde. Für das vierte Quartal wird eine Annäherung des Wachstums an die 20%-Marke prognostiziert.

Jassy sagte weiter, Amazon Pharmacy verzeichnete über 60% mehr Kunden, die Zahl der Wiederholungskunden stieg um mehr als 50%. Der Express-Rezeptversand ist jetzt in über 350 Städten möglich.

Für das vierte Quartal erwartet Amazon, dass Wechselkursschwankungen das Umsatzwachstum gegenüber dem Vorjahr um etwa 60 Basispunkte reduzieren. Olsavsky prognostiziert zudem höhere Kosten durch Kraftstoff und Linehaul im vierten Quartal gegenüber dem dritten.

Amazon Leo Commercial Services sollen planmäßig bis Jahresende mit dem Betrieb beginnen; ab dem ersten Quartal 2027 will das Unternehmen einen Teil der Produktions- und Launchkosten aktivieren. Daher werden im vierten Quartal weiter die meisten Leo-bezogenen Kosten als Aufwand verbucht.

Vollständiges Protokoll

(1) Moderator (Telefonist)

Vielen Dank für Ihre Geduld. Hallo allerseits, willkommen zum Amazon Earnings Call für das dritte Quartal 2026. (Operator Hinweis) Der Call wird aufgezeichnet. Für das Eröffnungsstatement übergebe ich an den Vice President Investor Relations, Dave Fildes. Bitte, Sie haben das Wort.

(2) Dave Fildes – Vice President Investor Relations Eröffnungsstatement

Hallo, willkommen zum Earnings Call für das dritte Quartal 2026. Heute beantworten unser CEO Andy Jassy und CFO Brian Olsavsky Ihre Fragen. Wir empfehlen ihnen, gemeinsam unsere Pressemitteilung zur Hand zu haben, die Finanzdaten, Kennzahlen und Kommentare enthält. Alle Vergleiche beziehen sich, sofern nicht anders angegeben, auf das Vorjahr (2025).

Unsere Aussagen und Antworten spiegeln den Standpunkt des Managements zum heutigen Tag (29. Oktober 2026) wider und enthalten zukunftsgerichtete Aussagen. Die tatsächlichen Ergebnisse können deutlich abweichen. Weitere Faktoren, die unsere Geschäftsresultate beeinflussen können, finden Sie in der Pressemitteilung und unseren SEC-Einreichungen, darunter den letzten 10-K und Folgeberichte.

Während des Calls besprechen wir möglicherweise Non-GAAP-Finanzkennzahlen. Zu diesen finden Sie ergänzende Angaben in der Pressemitteilung, den Präsentationen zur Webcast sowie unseren SEC-Filings (verfügbar auf unserer Investor Relations Website), inklusive Abgleich zu den vergleichbaren GAAP-Werten. Unsere Guidance bezieht sich auf aktuelle Ordertrends und Annahmen. Die Ergebnisse selbst sind schwer vorhersehbar und können von zahlreichen Faktoren beeinflusst werden, darunter Wechselkurse, Energiepreise, globale Wirtschaft und geopolitische Entwicklungen, Zölle und Handelspolitik, Ressourcen- und Angebotsvolatilität (einschließlich Speicherchips), Kundennachfrage und Ausgaben (einschließlich Rezessionssorgen), Inflation, Zinsen, regionale Arbeitsmärkte, Weltereignisse, Internet und Online-Commerce, Wachstum in Cloud und neuen Technologiefeldern, sowie weitere in den SEC-Filings aufgeführte Faktoren.

Unsere Guidance geht davon aus, dass wir keine zusätzlichen Akquisitionen, Restrukturierungen oder rechtliche Vergleiche vornehmen. Die Nachfrage nach unseren Produkten und Dienstleistungen ist schwer vorherzusagen, daher kann es erhebliche Abweichungen geben.

Nun übergebe ich an Andy.

(3) Andrew Jassy – Präsident, CEO und Director Kernaussagen

Danke, Dave. Unser Umsatz liegt bei 201,9 Milliarden US-Dollar, das sind 12% Zuwachs. Das operative Ergebnis beträgt 28,1 Milliarden US-Dollar – ein Anstieg um 61%. Das dritte Quartal war für Amazon erneut stark. In AWS funktioniert unser Plan gut. Trotz der starken Kapazitätszuwächse im Vorjahr wuchs AWS um 39,3% gegenüber dem Vorjahr, das sechste Quartal in Folge mit beschleunigter Wachstumsrate – der höchste Wert seit fünf Jahren. Der Auftragsbestand liegt bei 578 Milliarden US-Dollar – im Vergleich zum Vorjahr dreistellig wachsend und hochdiversifiziert.

Etwa alle 14 Sekunden installieren wir einen KI-Beschleuniger; Kunden nehmen die Leistung praktisch sofort in Anspruch. Unsere Kerngeschäft-Umsätze für Computing und Storage wachsen schneller als seit Jahren. Die operative Marge im Kerngeschäft war stets stark, inzwischen verbessern sich auch die Margen im KI-Bereich rasch – besser als das Kerngeschäft im gleichen Entwicklungsstadium.

Trotz höherer Kosten für Komponenten wie RAM und der umfangreichen Abschreibungen aus unseren Investitionen gewinnen wir das Kapital schneller zurück und sind zuversichtlicher denn je: Unsere AWS-Investitionen bringen Umsatz und Free Cashflow in viel größerem Umfang als noch vor zwei, drei Jahren angenommen und weisen eine hohe Kapitalrendite auf.

Wir beobachten bei AWS einen attraktiven Schwungrad-Effekt. Mit Bezug auf Jim Collins’ Definition aus „Good to Great“: Wer A tut, tut zwangsläufig B, dann C und so weiter.

Bei AWS führen führende Features, Sicherheit und Betrieb dazu, dass Kunden Anwendungen auf AWS laufen lassen und Daten speichern; dies stimuliert die KI-Nachfrage (weil Kunden KI-Output möglichst nah an ihren Daten und Anwendungen haben möchten); dies fordert die Nutzung der Kernservices (weil KI typischerweise Kernservices wie Reinforcement Learning, Post-Training und Tools benötigt); dies wiederum führt zu weiterer Investition in das breitere AWS-Angebot.

Im Gegensatz zum kurzfristigen Hosting von GPUs oder kurzfristiger Data Center-Kapazität verfolgen wir eine langfristige Plattformstrategie. Diese hilft Kunden in großem Stil dabei, Erlebnisse zu entwickeln, Operations zu optimieren und langjährige Partnerschaften aufzubauen – mit nachhaltigen wirtschaftlichen Vorteilen.

Beispiele für AWS-Fortschritte gibt es viele. Im Kerngeschäft ist wichtig: Rund 85% der weltweiten IT-Ausgaben erfolgen immer noch On-Premises. Wir erleben eine 10-20 jährige Transformation in Richtung Cloud – Lasten wie Mainframe oder SAN werden entgegen früherer Annahmen migriert, weil AWS einzigartige Cloud-Lösungen und KI-basierte Migrationen bietet. Unternehmen profitieren von niedrigeren CAPEX und OPEX, schnellerer Innovation, höherer Entwicklerproduktivität und besserem Datenzugriff – was AI-Nutzung erleichtert.

Unsere Kerngeschäfts-Marge ist attraktiv, weil wir die Effizienz über 20 Jahre perfektioniert haben. Mit dem Wachstum investieren wir weiter in KI-Kern-Features. Beispielsweise können Kunden mit DuckDB – das wir via DuckLabs übernehmen – als universelle SQL-Sprache für Storage und Analysen Daten einfacher und schneller verarbeiten. Kunden schreiben eine SQL-Anfrage und können sie auf jedem AWS-Analyseservice ausführen.

Im Analysebereich werden erstmals Migration und Portabilitätskosten zwischen Query Engines praktisch eliminiert. Das hat große Bedeutung – und ermöglicht effiziente Agent-Queries.

Im KI-Bereich erweitern wir die Möglichkeiten von Amazon Bedrock stetig – Fortune 500-Kunden haben ihre Ausgaben dort gegenüber dem Vorjahr fast verseptfacht, die Token-Anzahl stieg um das 17-fache. Bedrock ist der am schnellsten wachsende Multimilliarden-Dollar-Service der AWS-Geschichte. OpenAI-Modelle wurden kürzlich eingebunden, die Nutzung steigt schnell. Auch gehostete bedrock-Versionen von Kimi, GLM und SpaceX wurden neu eingeführt.

Datensicherheit ist zentrales Thema bei KI. Das ist ein Grund, warum Kunden Bedrock wählen. Bei Design garantieren wir, dass Kundendaten privat und sicher bleiben; keine Input/Output-Daten werden an Modell-Anbieter weitergegeben oder zum Training genutzter Basismodelle. Für Kunden, die Modelle feinjustieren, erstellen wir private Versionen – Daten sind immer im Transit und im Ruhezustand verschlüsselt.

Mit zunehmend leistungsfähigen Modellen werden Sicherheitslücken in Software entdeckt, die bisher unsichtbar waren. Über AWS continuum entdecken, sortieren, validieren und reparieren wir Code-Lücken mit Machine Speed. Kunden wie Capital One, IBM, Infor, Luminate und Robinhood nutzen die Lösung. Im dritten Quartal integrierten wir sie in Code-Tools wie Claude Code, Codex und AWS Kiro. Das Interesse an dem neuen Sicherheitsservice ist außergewöhnlich groß.

KI-Agenten werden immer schneller und umfangreicher eingesetzt, oft auf Basis von Bedrock Agent Core-Modulen. Zehntausende Kunden verwenden AgentCore – im dritten Quartal wurden doppelt so viele Agenten bereitgestellt wie in den drei Quartalen zuvor zusammen. Neben maßgeschneiderten Agenten nutzen Firmen auch Out-of-the-Box-Services – für Coding mit Kiro, Contact Center mit Amazon Connect, Migration mit Amazon Transform. Sie wachsen schnell und gewinnen an Popularität. Amazon Quick, unser smarter Work-AI-Begleiter, wächst ebenfalls stark und wird von Mondelez, EchoStar, 3M, Southwest Airlines und DXC genutzt – Datenprivatsphäre steht im Zentrum.

Die Chip-Sparte bleibt dreistellig im Wachstum – Umsatzzusagen für Graviton und Trainium stiegen je um mehr als das Zwanzigfache. Graviton profitiert von KI-Aufgaben wie RL und Tool Calls, die vornehmlich auf CPUs laufen; Graviton ist der stärkste CPU-Chip mit 30-40% besserem Preis-Leistungs-Verhältnis als Konkurrenzprodukte.

Im Quartal haben Kunden durch den Einsatz unserer Custom-Chips mehr als 2 Milliarden US-Dollar gespart. Wir haben TorchNeuron Open Source gemacht, damit Entwickler PyTorch-Code auf Trainium laufen lassen können. Trotz neuer Chip-Generation bleibt die Nachfrage nach Vorgängermodellen hoch – nach Einführung von Graviton 5 verdoppelte sich der Auftragsbestand für Vorgänger-Instanzen; Trainings-Instanzen werden sogar mit Aufschlag verkauft.

Weil Trainings-Nachfrage so stark ist, wünschen Kunden vermehrt Verfügbarkeit von AWS-unabhängiger Leistung – ab Ende 2027 zur Verfügung gestellt. Das Gesamtwachstum der AWS-Kapazität bleibt außergewöhnlich stark. KI-Inferenz in Großunternehmen steckt noch in den Anfängen, nimmt aber bereits die Mehrheit des AWS-AI-Umsatzes ein und wächst weiter. Auch Training-Umsätze sind beträchtlich. Für 2026 bleibt die Investitionsprognose bei etwa 220 Milliarden US-Dollar, größtenteils für AWS – für 2027 planen wir noch mehr Investitionen. Die finanziellen Grundlagen sind klar beschrieben.

AWS hat eine annualisierte Umsatzzahl von 184 Milliarden US-Dollar, aber die Chancen bleiben außergewöhnlich. Durch Innovationstempo, neue Kern- und KI-Funktionen, die Bereitschaft von Unternehmen ihre Kern- und KI-Workloads auf AWS zu betreiben und jährliche Kapazitätsausweitung glauben wir, dass AWS 2027 und 2028 jeweils über 40% wachsen kann und in 5 bis 10 Jahren 1 Billion US-Dollar Umsatz erreicht. Wir stehen erst am Beginn dieses Wendepunkts, die Strategie funktioniert und wird weiter funktionieren.

Im Retail-Geschäft glaube ich, dass viele die Fortschritte und die heutige Größe unterschätzen. Nach meinem Wissen hat kein anderes Handelsunternehmen bei solchen Umsatzzahlen (weit über 100 Milliarden US-Dollar, inklusive zweistelliger Werbemarge) noch ein so starkes Wachstum. Die verkaufte Stückzahl liegt YTD fast 15% über dem Vorjahr – auf Basis von über 30 Milliarden verkauften Artikeln. Absolut haben wir in den letzten 12 Monaten über 90 Milliarden US-Dollar zusätzliche Verkäufe generiert. Unser Wachstum übertrifft sämtliche Mitbewerber; in den USA beträgt unser Quartalszuwachs das Doppelte des nächstgrößten Konkurrenten – wir gewinnen weiter Marktanteile.

Unsere Betriebsgewinn-Margen in Nordamerika und International sind in den letzten Jahren jeweils um fast 10 Prozentpunkte angewachsen – das ermöglicht weitere Investitionen zur Verbesserung des Kundenerlebnisses. Beachten Sie, dass es immer noch früh ist: Knapp 80% des Handels finden weiterhin im stationären Bereich statt. Mit dem Ausbau effizienter und schneller Fulfillment-Netzwerke treiben wir den Wechsel zu E-Commerce voran – mit angenehmer Kundenerfahrung, Free Cashflow und Kapitalrendite.

Schnellere Lieferungen, niedrigere Servicekosten, Lebensmittelfokus, Pharmazie und AI-Shopping – alles Wachstums-Boosts, bei denen wir voll investieren. Mit Same-Day Networks, Amazon Now und Prime Air stehen wir beim Speed weltweit auf Rekordniveau – im dritten Quartal wurden über 1,5 Milliarden Artikel Same-Day/Next-Day an Prime-Kunden geliefert. Die Nachfrage nach Amazon Now wächst rasant, der Service ist in 450 Städten aktiv, die Bestellmenge hat sich verzehnfacht.

Im vierten Jahr in Folge senken wir Servicekosten pro Einheit – das hilft Preiswettbewerb, Diversifizierung und effizienten Verkauf von Lebensmitteln und Alltagsbedarf. Schneller Speed treibt das Lebensmittelsegment – der Absatz stieg in den letzten zwölf Monaten auf fast 250 Milliarden US-Dollar. Frischwaren und Essentials wachsen dreimal schneller als das restliche Store-Geschäft und machen die Hälfte des Volumens aus. Kunden, die Fresh Same-Day nutzen, kaufen fast siebenmal mehr Essentials. Lebensmittelkunden kaufen viermal häufiger Home & Fashion, mit mehr als doppelt so viel Ausgaben wie Nichtlebensmittelkunden.

Amazon Pharmacy wächst ebenfalls schnell; Kunden- und Wiederholungsraten stiegen über 60% bzw. 50%. Die J.D. Power Studie ernannte Amazon Pharmacy dreimal in Folge zur besten Versandapotheke. Die Express-Lieferung für Rezepte ist nun in über 350 Städten verfügbar.

Mehr als 400 Millionen Kunden haben in den letzten zwölf Monaten Alexa for Shopping genutzt; die Interaktionen stiegen um 570%. US-Kunden, die Alexa for Shopping nutzen, geben pro Bestellung 50% mehr aus. Sie recherchieren, vergleichen, sehen Preisverlauf, bekommen Geschenkempfehlungen und verfolgen Rabatte – und können direkt auf Basis ihrer Historie, Adresse und Zahlungsdaten bestellen. Alexa for Shopping wird den Haupt-Shopping-Agent auf Amazon stellen.

Beim Stöbern, Inspiration suchen, im Detailseiten-Screen – ein ständiger Shopping-Agent, der, auf Basis vergangener Käufe, direkt bestellt. Ein einzigartiges Komforterlebnis.

Kommen wir zu Amazon Ads: Im dritten Quartal erzielten wir 19,6 Milliarden US-Dollar Umsatz, plus 12%. Trotz Timing-Sondereffekten bleiben wir für das gesamte Portfolio optimistisch. Drei Faktoren wirken auf das Wachstum: Erstens wurde der Prime Day in den meisten Ländern ins zweite Quartal verschoben – das verschob Umsatz und Werbemarge aus Q3 2025 in Q2 2026. Das beeinflusste die Wachstumsrate um 850 Basispunkte.

Zweitens: Q2 2026 beinhaltete erstmals NBA on Prime (Q2 2025 nicht), Q3 dagegen nicht – NBA startet im vierten Quartal. Drittens: Im Q3 2025 haben wir Suchmarketing-Projekte zugunsten von mehr Traffic auf Amazon angepasst. Damit steigt die Monetarisierungsrate und der Vergleich für das Wachstum beginnt jetzt. Wir erwarten, dass das Wachstum im Q4 wieder auf ein hohes Niveau im Bereich von knapp 20% steigt.

Die Frage, ob externe Agenten signifikant Einfluss auf die Amazon Ads haben: Nein. Momentan kaufen nur wenige Kunden auf diese Weise, weil die Erfahrung noch nicht besser als das klassische Shopping oder One-Click ist.

Im dritten Quartal hat unser Ads-Team zahlreiche Innovationen hervorgebracht, darunter das Amazon Ads Agent – es integriert sämtliche Advertising-Produkte auf einer KI-basierten Plattform, gestützt auf Billionen Shopping-, Streaming- und Browsing-Signalen, und unterstützt Werbetreibende mit Insights, Optimierung und Handlungsempfehlungen.

Wir haben Full-Funnel-Kampagnen eingeführt – Search, Display, Video und Streaming TV werden zu einer einzigen Kampagne gebündelt. Der Werbetreibende gibt Input (Budget, Laufzeit), die Amazon KI übernimmt Planung, Ausführung und Optimierung.

Auch in anderen Bereichen sehen wir Wachstum: Prime Video hat sich zu einer bedeutenden Profit-Sparte entwickelt – mit Umsatzzahlen im zweistelligen Milliardenbereich. Die Popularität von Serien wie „Carrie“, „The Summer I Turned Pretty“, „The Boys“, „Off-Campus“, „Reacher“, „Fallout“ sowie Blockbustern wie „Project Hail Mary“ und Live-Sport (Thursday Night Football, NBA, NASCAR, Masters, UEFA Champions League) ist hoch.

Wir haben die bislang größte Produktlinie eingeführt – 34 neue Geräte quer durch Echo, Kindle, Alexa Tablets, Fire TV, Ring und Bee. Noch ist es früh, aber wir starten stark und freuen uns auf die Feiertage. Zum Schluss: Amazon Leo wird wie geplant zum Jahresende verfügbar sein.

Jetzt beginnt die spannendste Phase im Jahr – re:Invent und die Holidays. Ich danke unserem Team für kontinuierlichen Einsatz und Innovation; das macht das Leben der Kunden besser und einfacher. Dieses Projekt, das wir bei Amazon erschaffen, ist unvergleichlich – nie gab es zwei Businesses mit einem Umsatz von je einer Billion Dollar (AWS und Retail). Das ist selten – und wir sind sehr motiviert für die Zukunft.

Brian, bitte.

(4) Brian Olsavsky – SVP & CFO Finanzbericht

Danke Andy. Blick auf die Gesamtumsätze: Internationaler Umsatz lag bei 201,9 Milliarden US-Dollar, plus 12%; bereinigt um Wechselkurse plus 13%. Das operative Ergebnis betrug 28,1 Milliarden US-Dollar, die Marge 13,9% – Rekordwert.

Blick auf Nordamerika und International: Erinnern Sie sich, der Prime Day wurde in diesem Jahr ins zweite Quartal verschoben – 2025 fällt er komplett ins dritte Quartal. Ohne diesen Timing-Effekt läge das Wachstum im dritten Quartal rund 400 Basispunkte höher. Wir beobachten starke Kundenbindung, und die Trends aus der ersten Jahreshälfte setzen sich fort. Nordamerika erzielte 112,9 Milliarden US-Dollar Umsatz, plus 6%. International lag bei 43,1 Milliarden US-Dollar, bereinigt plus 8%. Die bezahlte Transaktionszahl stieg um 12%.

Prime bleibt zentraler Stabilitätsanker: Hunderte Millionen Prime-Mitglieder reagieren auf unsere Auswahl, niedrige Preise und Rekord-Liefergeschwindigkeiten. Die monatlichen Bestellungen für Same-Day Fresh Lebensmittel haben sich im letzten Jahr mehr als verdoppelt.

Blick auf die Marge: Nordamerika erzielte 8,7 Milliarden US-Dollar operativen Gewinn, die Marge liegt bei 7,7%. International 1,6 Milliarden, Marge 3,7%. Im Logistiknetz reagierte das Team auf gestiegene Treibstoffpreise und höhere Linehaul-Raten. Trotz Gegenwind konnten wir durch bessere Lagerhaltung, kürzere Wege und Paketbündel im dritten Quartal die Servicekosten pro Einheit senken. Die Transportkosten stiegen um 11%, die Stückzahl um 12%. Ohne Treibstoff- und Linehaul-Effekte stiegen die Transportkosten um 8%, 400 Basispunkte unter dem Stückzahlwachstum.

Robotics und AI bringen messbaren Produktivitäts- und Sicherheitserfolg. Wir verdoppelten 2026 die Bestände von Arme-Robotern wie Cardinal und Sparrow. Wir entwickeln Base Models für Bots zur schnelleren Programmierung und unterstützen komplexere Aufgaben – Ziel ist die Skalierung nützlicher Roboter. In Zukunft sehen wir große Chancen für Produktivität und Servicekostensenkung im globalen Logistiknetz und schnellere Lieferung. Die Margen werden quartalsweise schwanken, wir bleiben aber auf die kontinuierliche Verbesserung der Servicekosten pro Einheit fokussiert.

Blick auf AWS: Umsatz 46 Milliarden US-Dollar, plus 39,3%, getrieben durch Kern- und KI-Services. Der Quartalszuwachs beträgt 3,8 Milliarden. AWS läuft aktuell mit einer annualisierten Umsatzrate von 184 Milliarden US-Dollar. Kunden migrieren weiterhin in die Cloud und bauen die Nutzung von Kern-Services aus. Immer mehr Kunden, die alle Vorteile von KI nutzen möchten, beschleunigen die Migration.

Wir sehen eine starke Korrelation zwischen KI-Ausgaben und Kerngeschäfts-Umsatzwachstum – je mehr Kunden in KI investieren, desto mehr steigt der Grundumsatz. Mit der wachsenden Anzahl produktiver KI-Workloads wächst die Nachfrage nach Computing, Storage und Netzwerk zusätzlich. Das operative AWS-Ergebnis liegt bei 17,8 Milliarden US-Dollar, die Marge bei 38,7%, dank Effizienzsteigerungen. Investitionen in Custom Chips und Netzwerke sowie Software- und Prozessoptimierung helfen uns, Kapazitäten zu optimieren und kosteneffizientere Infrastruktur zu bauen. Wie üblich schwanken die AWS-Margen abhängig vom Investitionsniveau. KI-Produkte sind beliebt, AI-Umsatz wächst dreistellig; Bedrock ist zentraler Wachstumstreiber.

Nun zu den Cash-Kapitalausgaben: Im dritten Quartal beliefen sie sich auf 75,9 Milliarden US-Dollar – vor allem für AWS und KI, um die starke Nachfrage zu befriedigen. Wir investieren weiterhin groß, insbesondere in KI – überzeugt von den langfristigen Chancen für Umsatz, Cashflow und Kapitalrendite.

Zuletzt: Ausblick für das vierte Quartal – Netto-Umsatz liegt zwischen 240 bis 247 Milliarden US-Dollar; Wechselkurs bringt Gegenwind von rund 60 Basispunkten. Das operative Ergebnis liegt zwischen 28,5 und 33,5 Milliarden US-Dollar. Einfluss auf die Guidance:

Amazon Leo Commercial Services startet wie geplant, ab dem ersten Quartal nächsten Jahres werden Teile der Produktions- und Launch-Kosten aktiviert – das kommt später als in früheren Calls prognostiziert. In Q4 werden weiterhin die meisten Leo-Kosten als Aufwand verbucht. Wir sind bereit, Kunden in der Holiday Season zu bedienen und Millionen AWS-Kunden zu unterstützen.

Ich danke den Teams von Amazon für ihren Einsatz und Kundenfokus. Unser Engagement für Kundenerlebnis bleibt der einzige Weg, langfristigen Shareholder Value zu schaffen.

Kommen wir zur Q&A-Runde.

Fragerunde

(1) Q1 – Bank of America Securities Analyst Justin Post

Frage: Andy, großartig zu sehen, dass das Cloud-Geschäft weiter beschleunigt. Sehr gut. Aber das Quartalswachstum hat sich etwas verlangsamt. Liegt das an Faktoren wie Kundenverhalten oder Tokenkosten? Wie sehen Sie die Kapazitätsausweitung im vierten Quartal? Brian, wie wirken sich die Kraftstoffkosten auf die Guidance für das vierte Quartal aus?

Andrew Jassy Antwort:

Zuerst zum Wachstum: Wir sind äußerst zufrieden – ein Business mit annualisierter Umsatzrate von 184 Milliarden US-Dollar wächst um 39,3%, das ist selten. Die Wachstumsrate ist die höchste seit fünf Jahren und die Beschleunigung hält sechs Quartale an. Wir bauen zudem massiv Kapazitäten aus. Die Wachstumstreiber sind kombiniert: Erstens im KI-Bereich haben wir ein herausragendes Fullstack-Angebot. Egal ob Sie mit SageMaker eigene Modelle bauen (der einfachste Weg für eigene Modelle), oder via Bedrock auf beste Modelle, Sicherheit und Preis-Leistung zugreifen wollen.

Ob Sie eigene Agenten bauen (AgentCore, Strands – sicher und skalierbar) oder Out-of-the-Box-Services bevorzugen wie Kiro (Coding), Connect (Contact Center), Transform (Migration) oder Quick (AI-Work-Begleiter mit schnellem Wachstum) – die Akzeptanz ist schnell.

Wir erhöhen jede Quartal Kapazitäten – aber nicht immer gleich viel. Betrachten wir einmal die Kapazitäten, die dieses Jahr hinzugekommen sind und die Pläne für die kommenden acht Quartale – wir haben noch sehr viele Kapazitäten in Arbeit. Hinzu kommt die Chip-Dimension: Im KI-Trend sind wir sehr gut positioniert. Mit Trainium ist das Preis-Leistungs-Verhältnis bei Training und Inferenz besonders attraktiv, was Unternehmen mit großem KI-Einsatz sehr schätzen.

Mit zunehmender KI-Nutzung steigt auch die Nachfrage nach Kernfunktionalitäten wie RL, Post-Training und Tooling – dort sind unsere Graviton-CPU-Chips etwa 30–40% günstiger als x86-Konkurrenz. Diese Faktoren treiben das Wachstum, und die Kapazitätsausdehnung bleibt stark. Ein Wachstum von mehr als 40% pro Jahr bis 2027/28 auf diesem Niveau ist außergewöhnlich und ein seltenes, spannendes Ziel – wir freuen uns darauf.

Brian Olsavsky Ergänzung:

Justin, zu Kraftstoff und Linehaul: Ich habe keine genauen Zahlen, aber im vierten Quartal werden die Kosten höher sein als im dritten. Erinnern Sie sich an die Fuel Fee, die wir Anfang des Jahres für FBA eingeführt haben – sie deckt einen Teil der Kraftstoffkosten in Retail-Inbound und -Outbound. Also inklusive, im vierten Quartal etwas höher als in Q3.

(2) Q2 – Morgan Stanley Analyst Brian Nowak

Frage: Zwei Fragen. Andy, Ihre Begeisterung für AWS kommt klar durch. Sie sagen selten „1 Billion Umsatz in 5 bis 10 Jahren“ – das ist ungewöhnlich. Wie erreichen Sie das? Von oben nach unten oder bottom-up? Was gibt Ihnen das Vertrauen? Zweite Frage: Worauf liegt im Retail-Robotik-Bereich zum Jahr 2027 der Fokus?

Andrew Jassy Antwort:

Auf AWS: Betrachten Sie die Wachstumssrate der annualisierten Umsätze, sehen Sie die Projektion für 2027/28. Wie öfter gesagt – die Großkunden reservieren große Kapazitäten (hundert Megawatt, oft bis zu einem Gigawatt) im Voraus. Damit haben wir für diese Jahre und teils bis 2029 klare Planbarkeit. Für EC2 und Bedrock halten wir Reserved Capacity bereit und sind im engen Kontakt mit Kunden. Zur Entwicklung in den nächsten Jahren haben wir klar Visibility, und extrapoliert auf Umsatz und Run Rate wachsen die Zahlen schnell.

Ich denke nicht, dass die momentane Nutzung schnell nachlässt – KI-Inferenz in Produktion ist erst in den Anfängen. Unternehmen brauchen noch Know-how für AI-Operations, Post-Training, Model-Finetuning; Inferenz-Kosten müssen sinken. Trainium und Custom-Chips sind Schlüsselfaktoren, um KI breiter verfügbar zu machen, und die Inferenzkosten sind bereits stark gefallen – das wird weiter so sein.

Sicherheit ist ein neuer Use Case: Modelle finden heute Fehler, die nie zuvor bekannt waren; ein großer Anteil der Token-Nutzung wird bald für Security verwendet, ein relativ neuer Case. Hinzu kommen Coding und Work-Bots wie Quick. Das sind erst die ersten Use Cases.

Unternehmen werden alle produktiven Anwendungen als Agenten neu schreiben – für Geschwindigkeit und Sicherheit. Das KI-Wachstum ist groß; Umsatz von mehr als einer Billion Dollar ist realistisch.

Im Robotik-Bereich passiert sehr viel. Über 1 Million Roboter im Logistiknetz. Das hat starke Auswirkungen auf Kosten, Produktivität und Safety. Die Unfallquoten sind niedrig. Die letzten vier bis fünf Jahre waren prägend, Robotik ist zentral. Aber es ist noch früh: Viel repetitive Arbeit wird künftig von Robotern geleistet. Wir investieren in verschiedene Robotikformen und haben Chancen in der „letzten Meile“. Wenn der Mix aus Produktivität, Sicherheit, Kosten und Lieferspeed passt, rollen wir Roboter im Netzwerk aus. Neue Designs – etwa Ausbau von Same-Day-Zentren – sind stark robotikfokussiert. Der Einfluss wird in den kommenden fünf Jahren erst so richtig sichtbar.

(3) Q3 – Evercore ISI Analyst Mark Mahaney

Frage: Danke für die Aussicht zu AWS-Growth. Wie sieht’s mit den Margen aus? Werden Margen von jeweils um die 40% bleiben? Und zur Fresh-Date-Kasse: Wie weit ist die Abdeckung bei Prime-Kunden? Wie sehr steigt das Spend pro Prime-Haushalt bei Nutzung, 20, 50 oder 100% mehr?

Brian Olsavsky Antwort:

Mark, keine Guidance zu AWS-Margen. Dieses Quartal lag bei 38,7%, sehr stark. Das ist kein Zufall – es ist die Folge von Disziplin bei Effizienz, Kapazitätsmanagement und den fixen Kosten. Mit jeder neuen Custom-Chip-Generation verändert sich die Kostenstruktur. Mit der sehr starken KI-Nachfrage gibt es Margendruck, weil KI-Services noch geringer margenträchtig sind. Wir sind mit dem Fortschritt zufrieden, aber der Mix bleibt ein struktureller Faktor. Komponentenpreise sind ebenfalls Gegenwind. Wir steuern sehr effizient und optimieren die Produkte, während neue Angebote anfahren und skalieren.

Andrew Jassy Ergänzung:

Zu Fresh-Checkout: Wir machen schon lange groß Lebensmittelhandel – mit Fokus auf Nonperishables (Konserven, Drogerie, Beauty). Whole Foods ist führend und wächst; neue Formate und urbane Standorte sind vielversprechend. Wir wissen, für breite Kundennähe müssen wir Frischware bieten. Die Differenz zwischen Potential und tatsächlicher Ausgabesumme ist bei Grocery am größten – und der Einstieg steckt in den Fresh-Angeboten. Deswegen sind wir optimistisch mit Same-Day Fresh. Essentials wachsen dreimal schneller als andere Store-Kategorien und machen die Hälfte der Stückzahlen aus. Wer Fresh Same-Day kauft, kauft siebenmal mehr Essentials. Die Gap zwischen Total Spend und unserem Angebot wird so deutlich verkleinert.

Essentials-Kunden kaufen viermal so häufig Household, Fashion etc., geben dabei doppelt so viel aus wie Non-Fresh-Kunden. Das macht uns zuversichtlich, dass Grocery uns für mehr Shopping-Szenarien relevant macht.

(4) Q4 – Goldman Sachs Analyst Eric Sheridan

Frage: Zu AWS-Marktchancen. Was sind Ihre Key Insights zum Bedrock-Markt? Wie skaliert Bedrock in den kommenden Jahren? Zum Trainium-Outsourcing: Wie balancieren Sie externe Verkaufschancen und Kapazitätsbedarf mit internen Use Cases und anderen AWS-Chancen?

Andrew Jassy Antwort:

Bedrock: Seit 20 Jahren Technologie für Kunden – kein Tool dominiert. Früher galt TensorFlow als Standard, jetzt ist PyTorch führend. Modelle: Ich glaube, in 2–3 Jahren gibt es 6–8 Modelle, die 95%+ Workloads abdecken – jedes in einem anderen Bereich stark (Inferenz, Coding, Vision, Latenz, Kosten). Die meisten Kunden werden mehrere Modelle, oft im selben Gen AI-Application nutzen.

Kunden möchten eine breite Auswahl, gute Preis-Leistung, Security und Zugriffskontrolle – um flexibel zu wählen und zu wechseln, wenn Modelle sich verbessern. Das spiegelt Bedrock wider. Mit Anthropic, OpenAI (Closed Source) oder Kimi, GLM (Open Source) bieten wir Auswahl. Im Westen ist der Wunsch nach westlichen Open-Source-Modellen groß – das wird kommen. Bedrock könnte wie EC2 einer der größten AWS-Services werden.

Zu Chips: Es gibt praktisch nur zwei Anbieter, die Cloud und Chipverkauf in dieser Größenordnung machen. Jeder nutzt die gleiche Foundry, mit festen Kontingenten. Man muss zwischen externem Verkauf und interner Cloud-Nutzung abwägen. Externer Verkauf bringt kurzfristig mehr Umsatz, interne Nutzung generiert vielfach mehr Umsatz und Free Cashflow über längere Zeit. Wir gehen hier anders als andere Anbieter vor. Das Chipgeschäft ist groß – ab Ende 2027 beginnen wir mit externem Verkauf. Wir werden jährlich neu abwägen. Unsere Fähigkeit, leistungsfähige Chips zu bauen, ist strategisch entscheidend – sowohl aufgrund eigener Kostenstruktur als auch als externes Geschäft. Und das Chipgeschäft unterscheidet sich stark von Cloud-Infrastruktur.

(5) Q5 – JP Morgan Analyst Douglas Anmuth

Frage: Bei 40% Umsatzwachstum für AWS in den nächsten zwei Jahren – wie sieht das CAPEX aus? Und Andy, wie entwickelt sich die Amortisationsphase für Server, Netzwerk und Datacenter?

Andrew Jassy Antwort:

Zur Infrastruktur-Amortisation: Wir verkürzen die Amortisationszeiten weiter – im Kerngeschäft und bei KI unterschiedlich, aber insgesamt mit Fortschritt. Wir optimieren Nutzung und Marge und haben gute Fortschritte gemacht. Das Wachstum verlangt hohe CAPEX, aber wir sehen das als einzigartigen Moment: AI ist die größte Transformation unseres Lebens. Mit 184 Milliarden US-Dollar Run Rate, 39% Wachstum, und 40% Wachstum für weitere zwei Jahre, ist das Ziel von über 1 Billion US-Dollar realistisch. Wir investieren und bleiben führend – wenn das Wachstum über 25 Jahre verteilt wäre, könnte man die CAPEX verteilen; aber die Welt funktioniert nicht so. Wir finanzieren dieses Vorhaben und glauben, es verändert Amazons Größe, Umsatz und Free Cashflow dauerhaft – wir investieren weiter entschlossen.

(6) Q6 – Barclays Analyst Ross Sandler

Frage: Zu Bedrock: Token-Trading ist einer der heißesten AI-Services – meist läuft es auf Trainium. Wie beeinflusst dies das Umsatzwachstum und die Marge von AWS, wenn Ihr von Bare Metal zu mehr Services wie Inference switcht?

Andrew Jassy Antwort:

Richtig – Bedrock läuft überwiegend auf Trainium, weil das Preis-Leistungs-Verhältnis hervorragend ist; so können wir unseren Kunden niedrige Preise bieten und behalten dabei unsere Margen. Im Cloud-Bereich muss man die Kostenstruktur betrachten: Wie viel Kapazität ist gekauft oder langfristig gemietet und wie viel läuft auf Host-Colo oder Neocloud? Neocloud hat rund 35 Prozentpunkte geringere operative Marge als langfristig gemietet. Die Hardware bestimmt die Kostenstruktur: Wer Standardhardware einsetzt, hat ähnliche Kosten wie andere; mit eigenen Chips hat man einen Vorteil. Wir verfügen über große Kapazität in Eigenbesitz oder langer Mietbindung, das ist im Vergleich zu Host-Colo/Neocloud-strukturierten Anbietern ein deutlicher Margenvorteil. Die Nutzung eigener Chips bedeutet bessere Kostenstruktur und daher strukturelle Kostenvorteile – das kommt den Kunden und AWS insgesamt zugute.

(7) Dave Fildes

Vielen Dank für Ihre Teilnahme am heutigen Call und für die gestellten Fragen. Der Mitschnitt bleibt mindestens drei Monate auf unserer Investor Relations Website verfügbar. Vielen Dank für Ihr Interesse an Amazon; wir freuen uns auf das nächste Quartal.