¡La presión de la Casa Blanca no logra frenar el giro hawkish! La subida de tasas de interés de la Reserva Federal es inminente, y las relaciones entre Waller y Trump afrontan una gran prueba.

Investing.com ha notado que el mercado prevé que la Reserva Federal subirá las tasas de interés el miércoles, lo que sería el primer incremento desde 2023, ya que los responsables de política monetaria están perdiendo la confianza en que “la inflación pueda enfriarse adecuadamente sin al menos un empujón del banco central”.

Esto probablemente tensará la relación entre el presidente Kevin Walsh y el presidente de Estados Unidos, Trump.

Desde diciembre pasado, los funcionarios han mantenido la tasa de referencia en el rango de 3.5% a 3.75%, ya que la mayoría de los responsables de política creían entonces que el progreso en la reducción de la inflación estaba siendo frenado por algunos factores temporales.

Desde principios de este año, la desconfianza interna sobre esta postura ha ido en aumento dentro de la Reserva Federal. Un reciente informe sobre la inflación, notablemente alto, parece haber inclinado la balanza hacia al menos un breve aumento de tasas. El martes, los inversores consideraban que la posibilidad de un alza de 25 puntos básicos esta semana superaba el 90% y ya habían incorporado en los precios la posibilidad de otro aumento antes de fin de año.

“En algún momento, tendrán que subir las tasas,” dijo la profesora de economía de la Universidad de Brown, Sebnem Kalemli-Ozcan. “De hecho, cuanto más se retrase este asunto, más resistente será la inflación y mayores serán los problemas.”

La Reserva Federal hará pública su declaración a las 2 p.m. del miércoles en Washington tras la conferencia de prensa, junto con unas previsiones económicas y de tasas de interés actualizadas. Walsh está programado para celebrar una rueda de prensa 30 minutos después del comunicado.

Preocupaciones de la Casa Blanca

El alza de tasas podría provocar nuevas críticas por parte de la Casa Blanca. El domingo pasado, Trump repitió su argumento de que Estados Unidos debería tener el costo de endeudamiento más bajo del mundo.

Desde que Trump nombró a Walsh para suceder a Jerome Powell como presidente, el mandatario ha moderado notablemente sus ataques a la Reserva Federal. Incluso ha insinuado que Walsh está siendo presionado por otros funcionarios del banco central para subir las tasas, acusando a estos funcionarios de ser “muy politizados”.

Sin embargo, en un discurso a finales de agosto, Walsh dejó claro que las presiones inflacionarias subyacentes no habían mejorado sustancialmente y que, a menos que la Reserva Federal obtenga nuevas garantías y confirmaciones de que la inflación avanza hacia el objetivo del 2% establecido por el banco central, aún “queda trabajo por hacer”.

Dos semanas más tarde, los datos mostraron que la inflación subyacente de agosto, excluyendo alimentos y energía, superó las expectativas. Aunque buena parte de este aumento se debió a un alza récord en los servicios de telefonía inalámbrica, muchos analistas señalaron que, después de más de cinco años sin alcanzar el objetivo del 2%, la Reserva Federal no podía ignorar este informe.

Conferencia de prensa

Las declaraciones de Walsh, al responder a las preguntas de los periodistas, serán seguidas muy de cerca. En su aparición tras la reunión del 29 de julio, no consiguió dar una explicación clara sobre la decisión de mantener las tasas sin cambios y apenas reveló su opinión sobre la economía. Esto provocó un repunte en los rendimientos de los bonos del Tesoro a largo plazo, así como críticas por parte de operadores y economistas.

No obstante, el discurso que Walsh pronunció el mes pasado en Jackson Hole, Wyoming, pareció tranquilizar a los inversores. Si el miércoles se produce un aumento de tasas, esto podría reparar aún más cualquier daño residual.

Es probable que los periodistas vuelvan a insistirle al presidente para que explique la decisión del comité y busquen cualquier indicio de si este aumento podría marcar el inicio de un ciclo de alzas. Si bien es poco probable que ofrezca señales claras sobre la trayectoria futura de las tasas, si continúa negándose a compartir su visión sobre el estado actual de la economía, es posible que vuelva a generar frustración entre los inversores.

Posibles votos disidentes

Este año, han ido creciendo las preocupaciones internas en la Reserva Federal: una serie de factores aparentemente temporales, incluidas las tarifas y la guerra en Irán, podrían incrustar una alta inflación en las expectativas del público.

En la reunión de julio de la Reserva Federal, tres funcionarios votaron en contra, apoyando un aumento de tasas. Si en esta reunión se aprueba un alza, es probable que cuente con el apoyo de varios colegas, quienes antes de que se publicara el informe de inflación de agosto, manifestaron que necesitaban ver una mejora en el dato de precios para mantener la política sin cambios.

Sin embargo, la decisión podría no ser unánime. El gobernador Christopher Waller ha ofrecido señales mixtas en su interpretación sobre la inflación, mientras que el presidente de la Reserva Federal de Nueva York, John Williams, declaró a principios de este mes que aún hay pruebas de que el proceso desinflacionario continúa. Varios economistas pronostican además que Michael Bowman, vicepresidente responsable de supervisión y considerado muy alineado con la Casa Blanca, podría votar en contra y apoyar mantener las tasas sin cambios.

Los responsables de política también presentarán esta semana previsiones económicas y de tasas de interés actualizadas. Según una encuesta reciente, los economistas prevén que las perspectivas sobre la tasa de desempleo y la inflación se mantendrán prácticamente sin cambios. Las previsiones sobre las tasas deberían revelar cuántos funcionarios esperan más aumentos este año.

No obstante, es probable que estas previsiones no incluyan la aportación de Walsh, ya que en la última vez que los funcionarios presentaron estas previsiones, en junio, él no participó.