Por sexta temporada consecutiva, supera las expectativas: Roku (ROKU.US) reporta ingresos de 1.500 millones de dólares, superando las previsiones, adquisición de 22.000 millones de dólares aún pendiente

Según ha informado Spanish News App, el 3 de noviembre de madrugada, hora de Beijing, la plataforma de streaming Roku (ROKU.US) publicó los resultados del tercer trimestre de 2026 tras el cierre del mercado de valores estadounidense el lunes. Los resultados muestran que la compañía obtuvo un beneficio por acción de 1,20 dólares durante el trimestre, muy por encima de la previsión del mercado de 0,57 dólares; los ingresos netos ascendieron a 1.500 millones de dólares, también superiores a los 1.410 millones esperados por los analistas, con un crecimiento interanual superior al 20%. Este es el sexto trimestre consecutivo en que Roku supera las expectativas de ganancias, pero el foco de atención del mercado va más allá de los propios resultados: bajo la incertidumbre de la compra de Fox Corporation por 22.000 millones de dólares, este informe de resultados es visto como una evaluación exhaustiva del "valor independiente de Roku".

Resultados que superan expectativas, impulso de publicidad política y rediseño

En este trimestre, Roku ha mantenido la sólida dinámica de crecimiento experimentada en el último año. En comparación, en el trimestre anterior (Q2) la empresa registró un beneficio neto trimestral récord de 164 millones de dólares (un aumento interanual de más del 1400%), los ingresos de la plataforma aumentaron un 25% hasta 1.220 millones de dólares, los ingresos por publicidad aumentaron un 25% hasta 673 millones, los ingresos por suscripciones se incrementaron un 26% hasta 548 millones y el total de horas de reproducción en streaming en la plataforma alcanzó los 37.900 millones (+7%).

En el tercer trimestre se sumaron varias circunstancias favorables: la proximidad de las elecciones de medio término en Estados Unidos anticipa un fuerte aumento del gasto en publicidad política desde finales del tercer trimestre hasta el cuarto, y los canales DSP de terceros ya gestionan aproximadamente el 75% de la publicidad en streaming de vídeo, lo que facilita que los anuncios de campaña lleguen al inventario de Roku; a la vez, la que la compañía denomina "la mayor renovación en diez años" de la pantalla principal fue desplegada en todo EE.UU. a principios del tercer trimestre, y los primeros datos internos muestran mejoras en la retención de usuarios, lo que probablemente reducirá los costes de adquisición y retención de hogares usuarios de streaming.

No obstante, los resultados también presentan factores puntuales y presiones: en el segundo trimestre, el margen bruto de la división de dispositivos se benefició de un reembolso arancelario de unos 37 millones de dólares (sin este efecto el margen sería negativo), y este beneficio no se repetirá; los costes de distribución en canal para los televisores de la marca Roku se registrarán principalmente en la segunda mitad de 2026, y el aumento de los envíos elevará los gastos de ventas y marketing; la contracción de la oferta de DRAM y memoria flash plantea riesgos para los costes. El CEO Anthony Wood declaró anteriormente: "A medida que aumenten los precios de la memoria, nuestra ventaja en costes de materiales frente a la competencia se incrementará": el sistema operativo de Roku requiere significativamente menos memoria y almacenamiento flash que las plataformas rivales.

Adquisición de Fox por 22.000 millones de dólares: el verdadero punto de interés del informe

Esta es la segunda presentación de resultados desde el anuncio de la adquisición de Roku por parte de Fox el 15 de junio. Según el acuerdo, Fox comprará Roku a 160 dólares por acción (96 dólares en efectivo y 0,9693 acciones ordinarias de clase A de Fox por cada acción) valorando la operación en unos 22.000 millones de dólares, con previsión de completarla en la primera mitad de 2027. La empresa combinada integrará el contenido deportivo y de noticias de Fox (NFL, MLB, NASCAR, Mundial, Fox News, etc.) y Tubi, junto con la plataforma de televisión conectada de Roku, The Roku Channel y más de 100 millones de hogares globales de streaming, convirtiéndose, por cuota de audiencia, en la tercera mayor fuerza mediática televisiva de EE.UU.

Sin embargo, el futuro de la operación sigue siendo incierto: el Departamento de Justicia de EE. UU. (DOJ) ha ampliado la revisión antimonopolio de la transacción y la operación no podrá completarse hasta que termine dicha revisión. Como consecuencia, la dirección de Roku ha dejado de emitir previsiones financieras y ya no convoca llamadas de resultados, facilitando toda la información de este trimestre únicamente a través de una carta a los accionistas. Antes de la presentación de resultados, el precio de la acción de Roku se situaba en torno a los 157 dólares, un crecimiento del 45% en lo que va de año, siempre cerca pero sin superar el precio de la oferta de 160 dólares: el mercado está evaluando la posibilidad de que la operación fracase o se vea obstaculizada por los reguladores.

Por ello, el significado de estos resultados trimestrales va más allá de la comparación de cifras habituales: si la operación avanza y se concreta, el precio de la oferta a 160 dólares fija el potencial de subida; si finalmente la operación no se realiza, los fundamentales independientes de Roku —la capacidad de beneficio recurrentemente superior a lo previsto y la alta demanda en publicidad en televisión conectada— serán claves para determinar el soporte mínimo del precio de la acción. Desde este punto de vista, el fuerte desempeño en EPS e ingresos de este trimestre sin duda proporciona un sólido respaldo a dicho "soporte mínimo".