El crecimiento de los ingresos de Anthropic se desacelera en el tercer trimestre, emergen riesgos de financiación por compromisos de potencia de cómputo cercanos a 900 mil millones antes de la OPI

Según se informa en el APP de noticias financieras Zhihui Finanzas, el crecimiento de ingresos de la startup de inteligencia artificial Anthropic se desaceleró drásticamente en el tercer trimestre, mientras que la empresa ha advertido en documentos presentados de que la capacidad informática que ha sustentado su rápido crecimiento enfrenta nuevos riesgos. Antes de su muy esperada Oferta Pública Inicial (IPO), los inversionistas pueden tener un motivo más de preocupación. Esta información se reveló en una versión revisada del documento S-1 presentada el lunes. El documento muestra que la pérdida neta de Anthropic se redujo y los ingresos aumentaron un 47% secuencialmente hasta los 16,960 millones de dólares, aunque el ritmo de crecimiento se ha ralentizado — en el segundo trimestre los ingresos del periodo anterior aumentaron un 144%.

La escala de compromisos por capacidad de cómputo entre Anthropic y sus socios, entre los que se encuentran Amazon (AMZN.US) y Google, filial de Alphabet (GOOGL.US), se acerca a los 900,000 millones de dólares, lo que demuestra que su rápido crecimiento depende en gran medida de la capacidad futura, parte de la cual descansa en acuerdos de financiamiento que la empresa no puede controlar.

“Algunos de nuestros proveedores de capacidad y socios de infraestructura dependen de financiación o apoyo crediticio de terceros para adquirir chips y expandir su capacidad; si dicha financiación o apoyo deja de estar disponible o su costo aumenta, la capacidad comprometida podría retrasarse, ser revaluada, reducida o directamente no entregarse”, señaló Anthropic en el documento.

Wall Street está cada vez más inquieto por la ola de construcción de IA impulsada por deudas: los préstamos récord para centros de datos, chips y otras infraestructuras han ensanchado los diferenciales de los bonos tecnológicos y obligado a los emisores a ofrecer mayores primas para atraer a inversionistas.

Anthropic se prepara para lanzar formalmente la oferta de acciones a inversionistas potenciales la próxima semana. Tras la reciente presentación de detalles financieros en un evento para inversionistas, algunos actuales y potenciales inversores están ponderando una valoración de 1.5 billones de dólares, por debajo de un nivel previo de aproximadamente 2 billones de dólares.

“Prestaremos atención a cuándo estarán disponibles estas capacidades, cuándo comenzarán los pagos y cómo crecerán los ingresos en relación a estas obligaciones”, señalaron Evan Schlossman y Willy Lee, directivos de la firma de capital de riesgo Neostellar, al referirse a los futuros compromisos de compra y alquiler de Anthropic.

La presentación de Anthropic se produce mientras el repunte de Wall Street se desvanece este lunes, las acciones tecnológicas vuelven a caer y se subraya la inquietud de los inversionistas ante la fiebre de la IA. Sin embargo, las acciones de Amazon cerraron al alza ese día, mientras que las de Alphabet terminaron planas.

Anthropic indicó que, a medida que aumenta la proporción de trabajos de investigación y desarrollo realizados por sus modelos de IA, la empresa está considerando fortalecer la supervisión humana sobre algunas decisiones de I+D. La compañía ya había advertido que los modelos avanzados podrían desarrollar capacidades inesperadas, detectar que están siendo evaluados y actuar de formas más difíciles de supervisar. El CEO, Dario Amodei, ha pedido frenar el ritmo de desarrollo de los modelos.

Revisión de detalles financieros

La empresa prevé que aproximadamente la mitad de los 895,400 millones de dólares en compromisos de gasto relacionados con infraestructura de IA se realizarán antes del 31 de diciembre de 2030; de ellos, alrededor de 69,800 millones de dólares vencen en los 12 meses posteriores al 30 de septiembre de este año.

Anthropic reveló que este trimestre incurrió en 5,000 millones de dólares de costos adicionales de capacidad computacional, lo que lastró la mejora de la eficiencia y provocó que los ingresos generados por cada dólar invertido en capacidad computacional disminuyeran con respecto al trimestre anterior.

“No creo que estos resultados sean preocupantes, pero sí espero que ciertas presiones sobre crecimiento y márgenes se reflejen en la valoración final de la IPO”, dijo Matt Kennedy, estratega sénior de Renaissance Capital, firma especializada en estudios sobre IPO y ETF.

Hasta el 30 de septiembre, Anthropic contaba con más de 11,900 clientes que le aportaron al menos 100,000 dólares en ingresos durante los últimos 12 meses, por encima de los más de 1,500 al cierre de 2025.

La pérdida neta se redujo de 66,300 millones de dólares en el trimestre anterior a 23,290 millones de dólares. En el tercer trimestre, la empresa registró una pérdida operativa de 567 millones de dólares, frente a un beneficio operativo de 974 millones de dólares en el segundo trimestre.

La pérdida operativa de Anthropic refleja los costos de funcionamiento de la empresa, incluyendo infraestructura computacional e inversiones en investigación; su pérdida neta además incluye partidas no operacionales asociadas a bonos convertibles en acciones de la empresa.