¿Pausa tras cinco aumentos consecutivos de tasas? El presidente de la Reserva Federal de Australia emite señales de "observar", y el dólar australiano cae en respuesta.

Según ha informado la app financiera Zhihui Caijing, la presidenta del Banco de Reserva de Australia, Michele Bullock, insinuó una actitud de espera respecto a una mayor restricción, después de que los responsables de política monetaria votaran de forma dividida para elevar la tasa de referencia a su nivel más alto en 18 años con el fin de frenar la inflación. El dólar australiano cayó tras el anuncio.

En una rueda de prensa celebrada el martes en Sídney, Bullock subrayó que el endurecimiento de este año aún no se ha transmitido a la economía. Antes de hacer estos comentarios, el Comité de Política Monetaria, formado por nueve miembros, aumentó la tasa de interés en efectivo en 25 puntos básicos hasta el 4,85 %, lo que marca la quinta subida de los tipos de interés este año y da continuidad al ciclo de endurecimiento más agresivo entre las economías desarrolladas.

Enfatizó que los efectos de las subidas de tipos recientes aún no se han manifestado y afirmó que “las dos últimas subidas ni siquiera han comenzado a transmitirse”.

No obstante, añadió que la política de endurecimiento ya está frenando la demanda, que comienza a “desacelerarse en relación con la oferta y finalmente recuperará el equilibrio”.

Los operadores y economistas interpretaron sus comentarios como dovish. A medida que los operadores reducían sus expectativas de futuras subidas, el dólar australiano se debilitó frente al dólar estadounidense.

Katherine Palmer, jefa de estrategia de renta fija para Australia en BlackRock, señaló: “El reto del Banco de Reserva de Australia radica en que la inflación sigue siendo persistente mientras que el impulso del crecimiento comienza a desacelerarse. Dado que los efectos completos de la política restrictiva de este año siguen transmitiéndose en la economía, esperamos que el banco se mantenga a la espera mientras evalúa los nuevos datos y el efecto de la transmisión de la política, mientras conserva la opción de aplicar nuevas restricciones si las presiones inflacionarias no se moderan”.

La subida de tipos en Australia coincide con una semana en la que es probable que el banco central de Suecia también suba los tipos y en la que se espera que el Banco de Inglaterra aumente el coste de los préstamos por primera vez en tres años, en medio de una lucha a nivel global contra el choque inflacionario impulsado por la energía. El mes pasado, a medida que los funcionarios adoptaban un tono cada vez más hawkish en sus declaraciones públicas y con informes de IPC muy sólidos, el mercado elevó considerablemente sus expectativas de subida de tipos en Australia.

Los precios al consumidor apenas muestran señales de retroceder al rango objetivo del banco, entre el 2 % y el 3 %. Los funcionarios del Banco de Reserva de Australia temen que las expectativas inflacionarias puedan empezar a descontrolarse; el vicepresidente Andrew Hauser ha advertido que cada vez más empresas consideran que una inflación del 3 % al 3,5 % es la “nueva normalidad”, calificando este escenario como una “pesadilla para los bancos centrales”.

El comité del banco expuso: “Las encuestas de contacto empresarial muestran que muchas empresas se enfrentan a presiones de costes y que ya han subido los precios de sus bienes y servicios, o planean hacerlo”.

Además del impacto del aumento del precio de los combustibles, la muy débil productividad hace que Australia sea más susceptible a la inflación. Esto ha obligado a los funcionarios a rebajar la tasa de crecimiento potencial, es decir, el nivel de expansión que la economía puede sostener antes de generar presiones inflacionarias.

Desde finales de 2021, el banco no ha conseguido alcanzar el punto medio del rango objetivo de inflación del 2,5 %. Bajo su doble mandato, el banco también busca lograr el máximo empleo sostenible. Bullock ya ha indicado que el aumento del desempleo de este año aún es insuficiente para aliviar las presiones inflacionarias, lo que pone de manifiesto la compensación entre estos dos objetivos.

El Banco de Reserva de Australia vuelve a subir los tipos de interés, alcanzando el nivel más alto desde 2008

El martes, el banco también publicó en su “Declaración de Política Monetaria” una actualización trimestral de sus previsiones económicas. Las proyecciones muestran que la inflación subyacente volverá al rango objetivo del 2 % al 3 % alrededor de seis meses más tarde de lo que se suponía en agosto, y se prevé que la economía se desacelere en 2027, mientras que el desempleo aumentará.

El Banco de Reserva de Australia considera ahora que las condiciones financieras “son restrictivas” y señala que, aunque el desempleo está aumentando, el mercado laboral permanece “ligeramente ajustado”.

Además del aumento paulatino del desempleo, el agresivo endurecimiento del banco ha provocado una fuerte caída en el mercado inmobiliario, un mecanismo clave de transmisión de la política monetaria.

Según la consultora inmobiliaria Cotality, los precios de la vivienda en las principales ciudades de Australia descendieron un 1,4 % en octubre. Este sector, antes próspero, avanza hacia su mayor caída en cuarenta años.

El comité del banco afirmó en su declaración: “La economía se está desacelerando, los precios de la vivienda han caído notablemente y el desempleo está aumentando. Se espera que los mayores tipos de interés, junto con la caída de los precios de la vivienda y del volumen de transacciones, lastren el crecimiento de la inversión residencial y el consumo de los hogares”.

Shane Oliver, de AMP Group, considera que la debilidad del mercado inmobiliario frenará el crecimiento mediante el conocido efecto riqueza, aunque este impacto aún no es suficiente para desviar la atención del banco de la alta inflación. Prevé que hasta la segunda mitad del próximo año, este período de debilidad será una consideración más relevante.