Duán Yǒngpíng se pronuncia raramente: los "inversores de hierro" en la era de la IA, la fe en Moutai y la lógica subyacente de no comprar General Electric

Este es un raro video-entrevista de Duan Yongping más de 20 años después de su "retiro" de BBK.

En el primer episodio de la tercera temporada del programa de entrevistas profesionales "Fanglue" producido por Snowball ayer, el fundador de Snowball, Fang Sanwen, y Duan Yongping tuvieron un inusual choque de ideas en torno a la filosofía de inversión, la cultura empresarial y el largo plazo.

Durante la entrevista de dos horas, Duan Yongping expresó sus opiniones sobre inversión, cultura empresarial, gestión de empresas, compañías y educación de los hijos, entre otros temas. A continuación, se seleccionaron 50 puntos clave del texto completo para su lectura.

Sobre la inversión

1. Las cosas baratas pueden volverse aún más baratas.

2. Mantener la racionalidad es algo muy difícil.

3. Si realmente sabes invertir, no necesitas consejos; solo tienes que comprar las empresas que consideres buenas y mantenerlas.

4. A la gente le importa lo que hemos hecho, pero en realidad, gran parte de lo que somos se debe a las cosas que no hacemos.

5. Invertir es muy interesante; no entender no significa no ganar dinero.

6. Si no puedes soportar que una acción caiga un 50%, entonces no deberías comprarla.

7. En la era de la inversión en IA, si intentás ganar dinero especulando con gráficos y líneas, sos un claro "novato".

8. La probabilidad de cometer errores es más o menos la misma para todos, solo que algunos no persisten en el error.

9. El margen de seguridad de Buffett no significa barato; el margen de seguridad se refiere a cuánto entendés la empresa.

10. "Comprar acciones es comprar empresas": si el 1% realmente entiende esta frase, ya es mucho; lograrlo es aún más difícil.

11. ¿Por qué se dice que invertir es simple pero no fácil? Es simple porque tenés que mirar la empresa, entender el negocio y también el flujo de caja futuro; lo difícil es que es muy complicado lograr esto, la mayoría de las empresas no son fáciles de entender.

12. Es muy difícil ganar dinero especulando en bolsa; la mayoría de los inversores minoristas pierden tanto en mercados alcistas como bajistas, alrededor del 80%, así que no pienses que sos especial.

13. Yo vengo del mundo empresarial, entender el negocio de otros me resulta relativamente fácil, pero tampoco puedo entender demasiados negocios.

14. ¿Por qué podés mantener una posición tanto tiempo y no vender después de ganar tanto dinero? El problema es que ese dinero en realidad no es tanto.

15. ¿Copiar inversiones es un método sostenible? Es difícil, porque al copiar siempre vas por detrás.

Sobre la cultura empresarial

16. La cultura empresarial está muy relacionada con el fundador; tenés que encontrar personas que te entiendan y compartan tu cultura.

17. Mucha de nuestra cultura también evoluciona durante el crecimiento, incluyendo nuestra "lista de cosas que no hacemos", que se va sumando punto por punto; saber qué no hacer se aprende a través de muchas lecciones dolorosas.

18. "Hacer lo correcto y hacerlo bien" saca a la luz lo correcto e incorrecto... Si sentimos que algo no está bien, lo dejamos fácilmente; si solo pensás en ganar dinero, se vuelve muy complicado.

19. Lo que se dice es lo que es, por eso todos están tranquilos y hay mucha confianza mutua... El bono que recibe el empleado es el que le corresponde. Cuando damos bonos y alguien dice "gracias jefe", yo digo que no corresponde, porque es un bono contractual, no tenés que agradecerme.

20. Tenemos dos tipos de personas: los que comparten el mismo camino y los que solo caminan juntos. Si te entienden, aunque no lo tengan claro, si les decís que hagan algo, lo hacen.

21. Una buena cultura, lo principal es que finalmente vuelve al camino correcto, hay una estrella polar que la guía, sabe lo que debe hacer. No es solo por el negocio; si solo discutís el negocio, es fácil cometer errores.

Sobre la gestión empresarial

22. Jobs le dijo a Tim Cook: "Siendo CEO, vos tomás las decisiones, no pienses en lo que haría Jobs, eso está bien".

23. (Sobre los socios) Confío mucho en ellos, creo que eso es muy importante, y no me preocupa que cometan errores.

24. El presidente de Panasonic me dijo: "Cuando tomo una decisión, pienso en cómo lo verían los viejos de Panasonic detrás de mí, y ahí me preocupo".

25. Tengo el hábito de irme rápido si encuentro algo que no es adecuado.

26. Tus ojos deben mirar al usuario, los de ellos miran por el retrovisor.

27. Es difícil para un fundador dejar la empresa, no muchos pueden hacerlo. ¿Por qué es difícil? Porque no quieren.

28. No creo que la edad sea necesariamente un obstáculo; Buffett tiene más de 90 años y lo hace muy bien. Le gusta lo que hace y sigue haciéndolo.

Sobre la educación y el crecimiento de los hijos

29. Todo lo que hacen los padres es para aumentar la sensación de seguridad de los hijos.

30. No le exijo a mi hijo cosas que yo mismo no puedo hacer.

31. Los niños siempre tienen carácter, y pueden expresar sus emociones con palabras en algún momento.

32. Hay que marcar los límites, decirles qué no pueden hacer, eso es muy importante. No se trata de regañarlos todo el tiempo.

33. Para los niños, darles seguridad es muy importante; sin seguridad, es difícil ser racional.

34. En la universidad, lo principal es aprender a aprender, ganar confianza en que podés aprender cosas nuevas cuando no las entendés.

35. Todo lo que los padres hacen por los hijos en realidad les enseña cómo hacer las cosas. Si los insultás, les enseñás a insultar; si los golpeás, les enseñás que pueden golpear a sus hijos en el futuro; si les gritás, les enseñás que pueden gritar; si los tratás bien, les enseñás que deben tratar bien a los demás.

36. Hacer ejercicios ayuda mucho, pero no todos lo comprenden; hay que encontrar el método, encontrar la razón de los errores, así se aprende la lógica completa.

Sobre la comprensión de una empresa

37. Siempre digo que solo tengo tres acciones: Apple, Tencent y Moutai, y es casi así.

38. Cuando Apple descubre que un producto no puede aportar suficiente valor al usuario, no lo hace, no lo hace solo por el negocio, esa es su cultura.

39. ¿Qué opinás del precio actual de Apple? No es barato, pero si Apple seguirá creciendo, no lo sé; al final, ¿dónde aterrizará la IA? ¿No será en el móvil? Es posible que Apple se duplique o triplique en el futuro, pero no lo sé.

40. Creo que la cultura empresarial de Apple es muy buena. Les importa mucho hacer bien las cosas y la experiencia del usuario.

41. Hace más de diez años, todos decían que Apple iba a sacar un auto, y yo decía que nunca harían un auto eléctrico. Lo que pueden hacer depende de si tienen suficiente diferenciación, eso es lo que sé de Apple más que la mayoría.

42. No sé cuánto reemplazará la IA a las búsquedas, pero en general, creo que Google sigue siendo muy bueno.

43. Vi muchos videos de Jensen Huang, lo admiro mucho; lo que decía hace más de diez años es lo mismo que dice hoy, ya lo veía venir y siempre trabajó en esa dirección.

44. En realidad, conocía TSMC desde hace mucho, pero no entendía el sector, pensaba que era muy intensivo en capital, pero ahora veo que con el auge de la IA en semiconductores, nadie puede evitar a TSMC, eliminó a todos.

45. Creo que al menos hay que involucrarse un poco en la IA, no perderse completamente, sería inapropiado.

46. El negocio de los autos eléctricos no será muy bueno, es muy agotador y la diferenciación es pequeña.

47. El baijiu se divide en dos tipos: Moutai y los demás.

48. Lo más importante de Moutai es si tiene una cultura que pueda mantenerlo. Lo esencial es el sabor único de Moutai y que sus consumidores objetivo reconozcan ese sabor.

49. Cuando Moutai estaba a 2.600 o 2.700 yuanes, quería vender, pero ¿qué compro después de vender? Los que vendieron, ¿no perdieron más? Porque compraron otra cosa.

50. Según mi pensamiento actual, no invertiría en General Electric, su modelo de negocio no es bueno. En ese entonces, no tenía el nivel que tengo ahora.