Nouvel article de Vitalik : DeFi à faible risque pour Ethereum, comme la recherche pour Google

Guide de Chainfeeds :

Je vais être franc : auparavant, c’était par nécessité, mais aujourd’hui je crois fermement en DeFi et je souhaite aussi gagner de l’argent grâce à DeFi. La version chinoise a été publiée par Odaily.

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Vitalik Buterin

Opinion :

Vitalik Buterin : Il existe depuis longtemps une contradiction centrale au sein de la communauté Ethereum : d’un côté, il y a les applications capables de générer suffisamment de valeur économique pour soutenir l’écosystème, maintenir le prix de l’ETH ou soutenir un projet individuel ; de l’autre, il y a les applications qui correspondent davantage à la raison pour laquelle les gens ont rejoint Ethereum à l’origine. Historiquement, ces deux types d’applications ont souvent été séparés : les premières incluent les NFT, les Memecoins, ainsi qu’une certaine logique de boucle DeFi basée sur l’emprunt et les incitations — les utilisateurs empruntent pour obtenir des récompenses, ce qui donne même de la valeur à l’ETH car les gens l’utilisent pour échanger et faire levier sur l’ETH lui-même ; les secondes sont des applications comme Lens, Farcaster, ENS, Polymarket, Seer ou des protocoles axés sur la confidentialité, qui sont culturellement attrayantes mais dont l’utilisation réelle et la contribution financière sont faibles, insuffisantes pour soutenir une économie ETH de 500 milliards de dollars. Ce décalage a provoqué des conflits au sein de la communauté, beaucoup espérant qu’une application puisse répondre à ces deux besoins en même temps. Cette année, la DeFi à faible risque commence à jouer ce rôle : pour Ethereum, elle est aussi essentielle que la recherche l’est pour Google. Google propose des navigateurs, des téléphones Pixel, des modèles d’IA, le langage Go, etc., mais ses véritables profits proviennent de la recherche et de la publicité. La DeFi à faible risque est similaire : elle constitue le cœur des paiements et de l’épargne inclusifs à l’échelle mondiale, capable d’apporter un soutien économique durable. Contrairement à Google, Ethereum est plus fortement ancré dans la décentralisation, et la DeFi à faible risque présente une forte cohérence entre « bien faire » et « faire le bien », une cohérence qui n’existe pas dans le modèle publicitaire. La DeFi à faible risque inclut non seulement des fonctions de base telles que les paiements et l’épargne, mais aussi des outils comme les actifs synthétiques, les prêts surcollatéralisés, ainsi que la capacité d’échanger entre eux. Il y a deux raisons de se concentrer sur la DeFi à faible risque : premièrement, elle offre une valeur irremplaçable à Ethereum et à ses utilisateurs ; deuxièmement, elle correspond culturellement aux objectifs de la communauté Ethereum et aux caractéristiques techniques du L1. Historiquement, la DeFi a davantage compté sur des rendements élevés et des risques importants pour attirer les utilisateurs, comme la vente aux enchères BAYC Otherdeeds qui a fait exploser les frais de transaction ETH, mais ce type d’activité manque d’utilité à long terme. L’environnement réglementaire aggrave le problème — plus une application est transparente, plus elle risque d’être considérée comme un titre financier, tandis que les applications spéculatives « inutiles » sont paradoxalement plus sûres. Par ailleurs, les failles des protocoles précoces, les risques liés aux oracles et d’autres risques inconnus étaient trop élevés, forçant le marché à dépendre d’incitations et de subventions à court terme. Mais à mesure que la sécurité des protocoles s’est améliorée, les risques ont diminué et les applications à faible risque ont commencé à émerger. Bien que des attaques et des pertes existent encore, elles concernent désormais davantage les domaines spéculatifs périphériques, tandis que la DeFi centrale et grand public devient de plus en plus robuste. Du point de vue des risques extrêmes, la finance traditionnelle n’est pas plus certaine, et dans un contexte de troubles politiques mondiaux, elle peut même être plus risquée. Pour de nombreux utilisateurs et entreprises sans accès fiable à la finance traditionnelle, la DeFi devient en fait une porte d’entrée plus sûre vers le marché mondial. La DeFi à faible risque ne peut pas générer des rendements à partir de rien, mais elle permet de rendre accessibles et sans permission de véritables opportunités économiques mondiales. La DeFi à faible risque présente également de nombreuses caractéristiques qui en font un choix idéal, en adéquation avec la culture Ethereum : elle utilise l’ETH comme collatéral et consomme du Gas, soutenant ainsi économiquement l’écosystème ; elle a un objectif clair — des paiements et une accumulation de richesse inclusifs à l’échelle mondiale ; elle n’introduit pas d’incitations inappropriées au niveau du L1, comme la recherche d’une efficacité à haute fréquence qui conduit à la centralisation (ce besoin est mieux adapté au L2). Contrairement à la publicité Google qui dépend de la collecte de données, la DeFi à faible risque peut préserver l’esprit positif-somme d’Ethereum. Les applications génératrices de revenus ne sont pas forcément les plus innovantes ou les plus excitantes, mais au moins elles ne sont ni embarrassantes ni immorales. Si la plus grande application d’Ethereum était un Meme coin politique, la légitimité de l’écosystème serait compromise ; alors que la DeFi à faible risque réalise l’inclusion financière mondiale. À l’avenir, elle pourra évoluer vers des applications plus complexes : à mesure que l’écosystème des activités financières et non financières on-chain mûrit, les prêts à faible collatéral basés sur la réputation pourraient devenir une percée pour l’inclusion financière ; si les marchés de prédiction deviennent plus efficaces, ils pourraient servir d’outils de couverture, combinés à la DeFi sur une même plateforme, abaissant ainsi le seuil de participation ; en outre, bien que la DeFi à faible risque repose principalement sur des stablecoins en dollars, elle pourra progressivement s’étendre à des paniers de devises, des stablecoins indexés sur le CPI ou des tokens personnels. Grâce à ces évolutions, la DeFi à faible risque pourra non seulement soutenir durablement l’économie d’Ethereum, mais aussi collaborer avec des applications expérimentales, constituant ainsi une direction dont la communauté peut être fière.