Le stablecoin natif de Polkadot, pUSD, pourrait lancer sa version test en novembre ! Il sera profondément intégré avec le staking, le trésor et le système d’incitations de l’écosystème !

Pour comprendre la signification de l’apparition de pUSD, il faut d’abord évoquer une série d’ajustements systémiques que Gavin Wood est en train de promouvoir.

Dans plusieurs articles précédents de Odaily, nous avons déjà mentionné que Gavin considère que le mécanisme actuel d’inflation et de staking de Polkadot n’est plus efficace : le réseau maintient chaque année un taux d’inflation d’environ 10%, dont la majeure partie sert à rémunérer les validateurs et les nominateurs sous forme de récompenses de staking. Mais ce modèle pose un problème : tous les détenteurs de DOT en paient le prix. L’inflation stimule certes les nœuds, mais dilue continuellement la valeur globale du réseau.

Pour cette raison, Gavin envisage de reconstruire complètement le système de staking et d’inflation : il ne s’agira plus de distribuer des récompenses en DOT nouvellement émis, mais de payer les coûts et incitations du réseau en stablecoins.

Ainsi, les frais d’exploitation des nœuds pourront être raisonnablement estimés et réglés directement en stablecoins : cela couvrira les coûts réels tout en maintenant un profit modéré, sans dépendre d’une inflation continue.

L’importance de ce changement réside dans le fait que Polkadot entrera progressivement dans « l’ère du Hard Cap ». Autrement dit, la quantité totale de DOT sera verrouillée, et le système ne pourra plus « imprimer de nouveaux tokens » pour maintenir le mécanisme d’incitation.

Dans ce contexte, le stablecoin (pUSD) devient la solution clé pour maintenir le fonctionnement de l’écosystème.

Pourquoi émettre son propre stablecoin ?

Puisque les incitations du réseau doivent être réglées en stablecoins, ce stablecoin doit être suffisamment stable, fiable et profondément intégré au système Polkadot. L’objectif de Gavin est que Polkadot lui-même — et non une institution tierce — émette directement ce stablecoin.

Dans les systèmes traditionnels de stablecoins surcollatéralisés (comme DAI), les emprunteurs doivent payer des « frais de stabilité » pour maintenir l’ancrage. Mais dans le système de Polkadot, le Trésor est à la fois l’émetteur et le bénéficiaire du stablecoin, il n’est donc pas nécessaire de payer des frais de stabilité supplémentaires — sinon, ce serait simplement « donner de l’argent d’une main pour le reprendre de l’autre ».

Cependant, cela signifie aussi que le système a besoin de mécanismes supplémentaires pour maintenir la stabilité de l’ancrage.

pUSD sera profondément intégré au staking, au Trésor et au système d’incitations de l’écosystème

À l’avenir, le système de staking, les dépenses du Trésor et les incitations de l’écosystème seront tous liés au stablecoin pUSD. Les utilisateurs n’auront plus besoin de demander des DOT au Trésor pour ensuite les vendre sur le marché, ils pourront directement recevoir leur rémunération en stablecoins. Le Trésor de Polkadot n’aura plus besoin de détenir à long terme d’importantes réserves de USDC ou USDT, il suffira de « frapper des pUSD à la demande » pour effectuer tous les paiements.

pUSD ne sera pas un simple contrat DeFi, mais sera directement intégré à la logique centrale de Polkadot. Techniquement, ce système sera déployé sur Asset Hub et implémenté sous forme de pallet (module d’exécution) — une partie native de l’architecture de Polkadot.

La raison pour laquelle on n’utilise pas de smart contract EVM est qu’il doit être profondément intégré au système de staking, à la logique du Trésor et à la future architecture JAM, ce que les smart contracts ne peuvent garantir ni en performance ni en sécurité.

pUSD transforme la manière de générer des revenus avec DOT : du « nominateur » à « l’auto-circulation de l’écosystème DeFi »

Après la proposition de Gavin de reconstruire le système économique de Polkadot avec un stablecoin, une question se pose naturellement : d’où viendra ce système ?

Actuellement, le protocole Honzon utilisé pour développer aUSD est pratiquement la seule solution disponible. Bien sûr, il serait possible d’en écrire un nouveau à partir de zéro, mais puisqu’un protocole existe déjà, il n’est pas nécessaire de réinventer la roue. Cependant, comme l’a dit le CTO d’Acala, il ne s’agit pas d’un simple copier-coller, car de nombreuses logiques centrales ont été redessinées pour s’adapter aux nouveaux objectifs économiques de Polkadot.

La plus grande différence est la suivante :

👉 L’ancien Honzon permettait la collatéralisation multi-actifs (comme DOT, LDOT, ACA, etc.),

👉 alors que pUSD ne sera émis qu’avec DOT comme unique collatéral.

Cela signifie qu’il est plus pur, plus systémique — véritablement lié au cœur de l’économie du réseau Polkadot.

Mais la différence ne se limite pas à la logique de collatéralisation. L’apparition de pUSD signifie aussi que la « méthode de rendement du staking » de Polkadot subit une transformation profonde.

Auparavant, les utilisateurs devaient choisir entre deux options :

• Soit staker des DOT pour obtenir des récompenses de nomination ; 
• Soit débloquer des DOT pour participer à la DeFi et obtenir des rendements de liquidité. 

Gavin estime que ce dilemme « deux choix exclusifs » appartiendra bientôt au passé.

Avec l’introduction du nouveau mécanisme de récompense de staking (qui ne dépend plus de l’inflation) et du mécanisme d’identité Proof of Personhood, la demande pour le liquid staking diminuera progressivement.

Elle sera remplacée par une voie de rendement plus naturelle : les utilisateurs pourront verrouiller des DOT, frapper des pUSD, puis investir ces pUSD dans des protocoles DeFi, comme Hydration, des pools de prêts ou du liquidity mining. Le système pourra même gérer automatiquement la liquidité : en cas de baisse du prix du DOT, une partie des actifs sera automatiquement retirée pour éviter le risque de liquidation.

Cette gestion automatisée des fonds libérera une grande quantité de liquidité et transformera la manière de générer des revenus avec DOT : du « nominateur » à « l’auto-circulation de l’écosystème DeFi ».

pUSD n’appartient ni à Acala ni à Parity, mais à l’ensemble du réseau Polkadot

Bien que les développeurs de l’équipe Acala participent à ce projet, ils n’y jouent qu’un rôle de développement ; l’émetteur réel est l’ensemble des détenteurs de DOT, et le protocole sera entièrement géré par la Polkadot Fellowship (comité technique).

Cela signifie également que pUSD n’appartient ni à Acala ni à Parity, mais à l’ensemble du réseau Polkadot.

Il sera déployé sous forme de module d’exécution (pallet) sur Asset Hub, et profondément intégré au Trésor, au staking et au système DeFi.

Un nouveau mécanisme d’oracle décentralisé

Pour maintenir l’ancrage du prix du pUSD, le système a toujours besoin d’une source de prix (Oracle). Mais Gavin a clairement indiqué qu’il ne fait pas confiance aux oracles centralisés. Il propose donc une nouvelle méthode : permettre aux participants de l’oracle de soumettre des prix, de voter et de parvenir à un consensus sur un point de prix, afin de créer un système de tarification plus décentralisé.

Ce mécanisme est encore en cours de conception, les détails n’ont pas encore été publiés, mais il s’annonce comme une expérimentation innovante alliant sécurité et autonomie.

Date de lancement

Selon la planification de l’équipe de développement, la première version de pUSD devrait être lancée sur le testnet (probablement Westend ou Rococo) en novembre 2025, avec ouverture à l’audit et aux tests de résistance. La date de lancement officiel sur le mainnet dépendra de l’avancement des tests et des résultats des audits de sécurité.

Contrairement aux stablecoins traditionnels, pUSD n’est pas un actif librement émis sur le marché, mais le « sang économique » au niveau du réseau Polkadot, jouant un rôle central de connexion entre la trésorerie, le staking et la liquidité.

De l’incitation par inflation au cycle des stablecoins, du « minting » de nouveaux tokens à la « production de valeur réelle », pUSD ne représente pas un nouvel actif, mais un nouveau paradigme économique.

Lorsque le staking, le Trésor et la DeFi commenceront tous à utiliser pUSD comme langage commun, le système économique de Polkadot passera de la « dilution continue » à « l’auto-régénération ».