Bitcoin et Ethereum ont vu les investisseurs institutionnels réduire leurs investissements en raison de la volatilité accrue du marché boursier américain et de l'incertitude entourant l'orientation de la politique monétaire mondiale. Les ETF spot ont enregistré lundi leur plus importante sortie nette quotidienne depuis près de deux semaines, totalisant 582,4 millions de dollars.
Selon les données, lundi, la sortie nette des ETF spot Bitcoin a atteint un pic de 357,6 millions de dollars, soit le plus important rachat quotidien depuis le début du mois de décembre. Farside Investors. La vague de ventes a touché le FBTC de Fidelity, l'ARKB d'Ark et le BITB de Bitwise, tandis que l'IBIT de BlackRock est resté stable ce jour-là.
Les ETF spot Ethereum ont connu une situation similaire. Le montant des sorties lundi a approché 225 millions de dollars, soit le plus important rachat quotidien depuis le début du mois.
Bien que les prix des cryptomonnaies soient restés dans leur fourchette récente, ce repli s'est tout de même produit, ce qui indique une fois de plus que les flux de capitaux des ETF (plutôt que l'évolution des prix au comptant) reflètent la manière dont les allocateurs d'actifs réajustent les cryptomonnaies par rapport aux autres actifs à risque.
« Bitcoin se comporte de plus en plus comme un produit dérivé du Nasdaq au quatrième trimestre : lorsque le secteur technologique corrige, Bitcoin chute encore plus », a déclaré Farzam Ehsani, PDG de la plateforme d'échange de cryptomonnaies VALR.
Décryptage
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Ehsani explique que cette dynamique pousse les rachats d'ETF à suivre la tendance plus large de la réduction des risques sur les actions, plutôt que des pressions propres aux cryptomonnaies, car les investisseurs institutionnels utilisent les ETF spot comme le canal le plus efficace pour ajuster leur exposition lors de la vente d'actions technologiques américaines.
Il souligne que Bitcoin a connu une baisse continue au cours des six derniers mois, tandis que les principaux indices boursiers américains sont restés stables. Il ajoute également que novembre a été « le mois le plus faible de l'année pour Bitcoin », tandis que décembre « semble actuellement être une période de consolidation prolongée : bien qu'il y ait eu des tentatives de croissance, la demande soutenue fait défaut ».
Selon les données de CoinGlass, depuis le début du mois, l'activité de trading des ETF spot Bitcoin américains est en tendance négative, avec des sorties de fonds d'environ 705 millions de dollars et des entrées d'environ 480 millions de dollars. Malgré plusieurs journées de flux entrants significatifs, le retrait net du marché reste d'environ 225 millions de dollars. Les données suivent les flux de capitaux depuis le début du mois de décembre.
Dans le même temps, les ETF spot Ethereum montrent qu'au cours de la même période, les entrées et sorties de capitaux sont plus équilibrées, avec environ 411 millions de dollars d'entrées compensées par environ 403 millions de dollars de sorties, laissant le secteur globalement proche de l'équilibre.
Risques et conditions
Ehsani déclare : « La décision de la Fed du 10 décembre a rendu la situation des risques encore plus complexe. » Il souligne que la Fed, tout en baissant les taux, a également laissé entendre que le cycle d'assouplissement pourrait être mis en pause. « Le problème est que le ralentissement de l'inflation n'est pas assez rapide et qu'il y a un manque d'unité au sein du FOMC. » Il ajoute qu'il existe des dissensions au sein de la Fed.
Ehsani estime que le resserrement des conditions financières et la pression accrue sur les actifs à risque américains accentuent cette incertitude.
« Dans ce contexte, le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans est monté à 4,2 %, son plus haut niveau depuis le début du mois de septembre », a-t-il déclaré, ajoutant que les actions technologiques ont été vendues en raison de la résurgence des inquiétudes concernant une surchauffe du trading lié à l'intelligence artificielle.
Dans cet environnement, le marché des cryptomonnaies semble avoir du mal à attirer des participants de manière soutenue, même si les prix évitent un effondrement total.
« Malgré la volatilité du marché et l'accentuation des fluctuations à court terme, les perspectives à long terme de Bitcoin restent prudemment optimistes », affirme Ehsani. « Grâce à la politique de ‘quasi assouplissement quantitatif’ de la Fed et à un environnement financier accommodant, la liquidité mondiale s'accroît, et la pression sur les détenteurs de long terme — principale source de ventes en 2025 — a pratiquement disparu. »
Pour l'avenir, Ehsani souligne que « grâce au maintien des positions ETF, la base institutionnelle reste solide », et que ces facteurs fondamentaux pourraient constituer « la base d'une reprise progressive de la demande et de la sortie de Bitcoin de son marché latéral actuel ».
