La banque américaine (BAC.US) a chuté jusqu'à 6 %, le CEO a envoyé un signal de prudence : les revenus de trading au troisième trimestre devraient rester stables d'une année à l'autre, les revenus issus des frais liés aux activités de banque d'investissement pourraient être inférieurs aux attentes.

Selon French Tonghua Finance APP, le PDG de Bank of America (BAC.US), Brian Moynihan, a déclaré que les revenus de la banque issus des activités de trading au troisième trimestre devraient être "globalement stables" par rapport à la même période l'an passé, ce qui signifie qu'après une croissance vigoureuse au premier semestre, la dynamique de croissance des activités de trading à Wall Street ralentit désormais. Parallèlement, les revenus attendus de son activité de banque d'investissement sont également inférieurs aux prévisions du marché. Après l'annonce, le titre Bank of America a chuté jusqu'à 6 % lundi en séance, enregistrant sa plus forte baisse intrajournalière depuis avril dernier. À la clôture, le titre a perdu 5,14 % à 59,47 dollars.

Lundi, lors d'une conférence organisée par Barclays, Moynihan a déclaré que les revenus issus des commissions de la banque d'investissement de Bank of America au troisième trimestre devraient atteindre environ 1,6 à 1,8 milliard de dollars, alors que les analystes tablaient auparavant sur près de 2 milliards de dollars. Ces prévisions négatives pour la banque d'investissement accentuent les inquiétudes des investisseurs quant à la performance des activités liées aux marchés de capitaux. Les actions des autres grandes banques de Wall Street ont également souffert, Goldman Sachs (GS.US) reculant d'environ 3,96 %, et Morgan Stanley (MS.US) de 3,64 %.

Refroidissement du trading : l'élan vigoureux du premier semestre difficile à maintenir

Dans une interview, Moynihan a indiqué que depuis le début du troisième trimestre, les revenus du trading d'actions de Bank of America ont progressé, mais que les performances du trading sur les produits à revenu fixe se sont détériorées et sont restées très volatiles. En combinant les deux, il anticipe que l'ensemble des revenus de trading du trimestre seront globalement stables par rapport à l'an dernier.

Les analystes de Keefe, Bruyette & Woods attribuent la baisse des activités de financement à une diminution des soldes dans les activités de premier courtage en Asie et à l'international.

Cette performance contraste nettement avec celle du premier semestre de cette année. Les départements de trading à Wall Street ont démarré l'année de manière dynamique ; au deuxième trimestre, les traders d'actions de Bank of America ont même établi un record historique de revenus trimestriels. Mais au troisième trimestre, la volatilité des marchés financiers s'est intensifiée, les actions liées à l'intelligence artificielle ayant été massivement vendues en juillet, ce qui a notamment causé de fortes secousses chez Situational Awareness, le fonds spéculatif de Leopold Aschenbrenner. Récemment, alors que certains dirigeants du secteur de l'IA proposent de ralentir le rythme de développement de l'intelligence artificielle, les valeurs liées aux semi-conducteurs ont subi une nouvelle vague de ventes.

Même si la croissance des revenus du trading ralentit à court terme, Moynihan estime toujours que l'année 2026 pourrait s'annoncer vigoureuse pour les activités de marchés de Bank of America. À ce jour, son département de ventes et de trading vise un dix-septième trimestre consécutif de croissance des revenus. Interrogé sur la capacité à maintenir ce record, Moynihan a plaisanté : « Nous sommes en rude compétition pour y parvenir. »

La volatilité des taux freine les émissions obligataires : décision clé de la Fed attendue

Moynihan estime que l’incertitude entourant le contexte des taux d’intérêt est actuellement un des principaux facteurs freinant l’activité sur les marchés de capitaux. La Réserve fédérale tiendra une réunion de politique monétaire plus tard cette semaine, et sa décision sur les taux pourrait apporter une certaine stabilité au marché.

Il a déclaré : « Les taux finiront par se stabiliser, et je pense que cela facilitera une partie des activités de trading. » Cependant, pour ce qui concerne le financement par la dette, qui occupe une part importante des activités de marché, le point clé est que la structure des taux ne doit pas rester très volatile. Les entreprises n’envisageront d’émettre des obligations que lorsque les coûts de financement futurs leur sembleront plus prévisibles.

En d’autres termes, le niveau actuel des taux n’est pas le seul problème ; leur forte volatilité pèse elle aussi sur la volonté des entreprises de lever des fonds. Si la trajectoire de la politique monétaire de la Fed devenait plus claire, l'émission d'obligations et les activités de marché connexes pourraient s’en trouver soutenues.

Banque d'investissement sous les attentes : la compétitivité des marchés de capitaux à nouveau scrutée

En matière de conseils en fusions-acquisitions et d'intermédiation, Moynihan a admis que, pour le moment, Bank of America n'est pas idéalement positionnée dans certains secteurs où l'activité de fusion-acquisition s'avère pourtant soutenue, ce qui explique en partie la faiblesse relative de ses performances. Il a toutefois souligné que le pipeline des transactions de la banque reste solide, et que la priorité actuelle est d’aller au bout de ces opérations.

L’analyste de Wells Fargo, Mike Mayo, a souligné que Moynihan attribue davantage la performance de la banque d’investissement à la composition des activités qu’à la capacité d’exécution, prolongeant ainsi le débat sur la supposée sous-performance de Bank of America face à ses concurrentes en matière de marchés de capitaux.

Par conséquent, les revenus issus de la banque d’investissement au troisième trimestre, attendus entre 1,6 et 1,8 milliard de dollars, au lieu des quelque 2 milliards prévus par les analystes, expliquent en partie pourquoi le titre de Bank of America a lourdement chuté lundi.

Le revenu net d’intérêts demeure un point fort : la progression annuelle attendue dans la fourchette haute des prévisions

À l’opposé de la faiblesse relative des activités de marchés de capitaux, Moynihan reste optimiste quant au cœur de métier de Bank of America. Lundi, il s’est dit « très satisfait » des prévisions de la société concernant le revenu net d’intérêts.

Bank of America avait précédemment indiqué que la progression du revenu net d’intérêts en 2026 se situerait dans le haut de la fourchette de 6 à 8 %. Le revenu net d’intérêts, qui correspond à la différence entre les intérêts perçus sur les actifs rémunérés et les coûts d’intérêts versés, est un indicateur clé de la rentabilité d’une banque traditionnelle.