Version mise à jour 4 - Le projet Oracle prévoit de rendre les flux de trésorerie positifs, apaisant les inquiétudes du marché concernant les dépenses liées à l'intelligence artificielle

Ajout de commentaires d'analystes dans les quatrième et cinquième paragraphes

Aditya Soni/Anzar Mehraj

Reuters, 28 octobre - Oracle (ORCL.N) a déclaré mercredi que, alors que l'entreprise étend sa capacité de cloud computing, elle s'attend à ce que ses dépenses d'investissement atteignent un pic cet exercice et le suivant, mais promet que, d'ici l'exercice 2030, les fonds supplémentaires levés pour ses activités d'intelligence artificielle ne dépasseront pas 20 milliards de dollars.

Cette promesse vise à rassurer les investisseurs qui craignent que la société dirigée par Larry Ellison n'ait besoin de recourir de plus en plus à des financements externes pour soutenir son ambitieux projet d'expansion de centres de données. Portée par ces perspectives, l'action Oracle a bondi de plus de 12%, les autres valeurs cloud progressant également.

Lors de la journée investisseurs à Las Vegas, la directrice financière d'Oracle, Hilary Maxson, a indiqué qu'Oracle prévoit également un flux de trésorerie disponible redevenant positif au second semestre de l'exercice 2028, et dépassant 30 milliards de dollars en 2029, période durant laquelle les dépenses d'investissement devraient reculer.

« Oracle tente de convaincre les investisseurs que ses dépenses massives dans l'infrastructure de l'IA, qui semblent insensées, sont en réalité structurées », a déclaré Jacob Bourne, analyste chez eMarketer.

« Même si ces prévisions sont ambitieuses et loin d'être gravées dans le marbre, elles montrent qu'Oracle comprend les inquiétudes des investisseurs et décrit une voie optimiste pour y répondre. »

Oracle est devenu un point focal des inquiétudes concernant la flambée des coûts des infrastructures d'IA, car il ne dispose pas de l'assise financière aussi solide que celle des géants du cloud tels que Microsoft ou Amazon, et dépend fortement d'un seul client, le développeur déficitaire de ChatGPT, OpenAI.

Le partenariat avec OpenAI a permis à la division cloud d'Oracle d'accumuler plusieurs centaines de milliards de dollars de commandes en attente, mais la construction de centres de données et d'autres infrastructures d'IA nécessaires pour honorer ces contrats oblige l'entreprise à dépendre largement de financements par dette et émissions d'actions.

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Plan de réduction des financements externes

Oracle a déclaré mercredi qu'elle prévoit que le financement de fournisseurs, le matériel fourni par des clients ainsi que les avances de clients permettront de diminuer ses besoins en trésorerie initiale, jusqu'à ce que le flux de trésorerie disponible redevienne positif.

La société prévoit qu'à partir de l'exercice 2029, elle ne dépendra plus de financements externes pour soutenir sa croissance, anticipant un ratio d'endettement net inférieur à 3,5 fois son bénéfice d'exploitation annuel pour cette année-là.

Plus tôt cette année, l'entreprise avait annoncé qu'elle lèverait 40 milliards de dollars en dette et en actions sur l'exercice, dont 20 milliards levés par émission d'actions finalisée au premier trimestre.

Au 31 août, le total des billets à ordre et autres emprunts de l'entreprise s'élevait à 125,34 milliards de dollars, tandis que la trésorerie et les équivalents de trésorerie totalisaient environ 36,37 milliards de dollars.

« J'avais déjà dit précédemment qu'il nous faudrait lever jusqu'à 20 milliards de dollars supplémentaires au cours du reste de l'exercice 2027, » a déclaré Maxson.

« Nous annonçons que ces 20 milliards de dollars (moitié dette, moitié actions) représentent le montant final requis pour le reste de ce cycle. »

Le chiffre du credit default swap (CDS) d'Oracle à cinq ans, indicateur du coût de l'assurance contre le défaut de paiement, a baissé légèrement à 287,2 points de base mercredi.

Ces dernières semaines, le marché avait souffert des inquiétudes que l'engouement pour l'IA ne repose trop sur l'endettement ; les commentaires de Maxson ont dopé les actions des sociétés spécialisées dans le cloud et l'infrastructure d'IA.

Les actions de CoreWeave (CRWV.O), Nebius (NBIS.O), Applied Digital (APLD.O) et Iren (IREN.O) ont progressé de 2,1% à 5%.

Oracle prévoit un chiffre d'affaires supérieur à 225 milliards de dollars pour l'exercice 2030, une marge opérationnelle ajustée supérieur à 40% et un bénéfice ajusté par action dépassant 21 dollars. L'entreprise a réaffirmé ses prévisions pour l'exercice 2027, avec plus de 90 milliards de dollars de chiffre d'affaires et un bénéfice ajusté par action de 8,10 dollars.

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