Les revenus de Super Micro Computer (SMCI.US) au premier trimestre ont presque triplé en glissement annuel, atteignant un niveau record, mais le flux de trésorerie opérationnel reste négatif.

Selon les informations de Zhitong Finance APP, Super Micro Computer (SMCI.US) a publié mardi son rapport financier du premier trimestre de l'exercice 2027. Tirée par la demande des infrastructures de centres de données en intelligence artificielle, l'entreprise a enregistré un chiffre d'affaires trimestriel record, avec une progression annuelle proche de 3 fois, et un bénéfice net en hausse de plus de 8 fois sur un an. Cependant, le flux de trésorerie provenant des activités opérationnelles reste négatif et la marge brute a connu une nette diminution par rapport au trimestre précédent.

Le rapport financier montre qu'au premier trimestre clos le 30 septembre 2026, le chiffre d'affaires de Super Micro Computer a atteint 19,946 milliards de dollars, soit une augmentation d'environ 298 % par rapport aux 5,018 milliards de dollars de l'année précédente, et d'environ 80 % par rapport aux 11,1 milliards de dollars du trimestre précédent.

Selon les normes comptables américaines (GAAP), le bénéfice net du premier trimestre s'élève à 1,594 milliard de dollars, en hausse d'environ 847 % par rapport aux 168 millions de dollars de l'an dernier ; le bénéfice dilué par action est de 1,75 dollar, contre 0,26 dollar pour la même période de l'année précédente.

Sur une base non-GAAP, le bénéfice dilué ajusté par action est de 1,81 dollar, supérieur aux 0,35 dollar de l'année précédente, soit une hausse d'environ 417 % sur un an.

En termes de rentabilité, la marge brute GAAP de Super Micro Computer pour le premier trimestre est de 12,7 %, contre 9,3 % l'an dernier, mais en recul de 4,8 points de pourcentage par rapport au 17,5 % du trimestre précédent. La marge brute non-GAAP est de 12,8 %, contre 9,5 % pour la même période de l'année précédente.

Le bénéfice opérationnel du premier trimestre s'élève à 2,064 milliards de dollars, soit une forte croissance par rapport aux 182 millions de dollars de l'année précédente. L’EBITDA ajusté atteint 2,227 milliards de dollars, contre 335 millions de dollars précédemment, avec une marge d’EBITDA ajustée passant de 6,7 % à 11,2 %.

La demande des centres de données en IA stimule un chiffre d'affaires record

Le fondateur, président et PDG de Super Micro Computer, Liang Jianhou, a déclaré que la transformation de l’entreprise en un fournisseur de solutions globales pour l’IA et les centres de données informatiques s'accélère, ce qui a porté le chiffre d'affaires du premier trimestre de l'exercice 2027 à un montant record de 19,9 milliards de dollars.

Liang Jianhou a souligné que les solutions modulaires pour centres de données de la société créent davantage de valeur pour les clients, couvrant des usages allant des grands centres de données au niveau du gigawatt jusqu'à des déploiements au niveau d'un seul conteneur. Parallèlement, l'entreprise continue d’étendre ses solutions logicielles, ses services proactifs et de réseau, ce qui contribue à améliorer la rentabilité et à créer de la valeur pour les actionnaires à long terme.

Il a également indiqué qu'en renforçant les partenariats d'entreprise et en augmentant ses capacités de production mondiale, Super Micro Computer s'efforce d'aider ses clients à déployer plus rapidement les infrastructures d'IA, d'améliorer la stabilité des systèmes et de réduire les coûts.

Cependant, malgré une forte augmentation du chiffre d'affaires trimestriel, la marge brute s’est nettement repliée par rapport au trimestre précédent. Le rapport sur les risques financiers de Super Micro Computer mentionne que, avec la conquête croissante de grands clients et de projets de ventes en volume, la concentration des clients pourrait augmenter, les coûts de vente pourraient s’accroître, et les marges bénéficiaires pourraient subir une pression.

Le flux de trésorerie opérationnel reste négatif, comptes clients et stocks en hausse

Il est à noter que le flux de trésorerie lié aux activités opérationnelles de Super Micro Computer au premier trimestre reste négatif. Le rapport financier montre un flux de trésorerie opérationnel négatif de 434 millions de dollars pour le trimestre, en amélioration par rapport à la sortie nette de 918 millions de dollars l’an dernier, contraste avec la forte croissance du bénéfice comptable.

Le tableau de flux de trésorerie indique une augmentation des comptes clients d’environ 3,56 milliards de dollars et des stocks d’environ 2,477 milliards de dollars, ce qui exerce une pression sur le flux de trésorerie opérationnel. Parallèlement, les revenus différés augmentent de 3,054 milliards de dollars, compensant partiellement ces impacts.

À fin septembre, les comptes clients de la société atteignent 9,685 milliards de dollars, en hausse par rapport aux 6,125 milliards de dollars de fin juin ; les stocks s’élèvent à 15,054 milliards de dollars, contre 12,896 milliards de dollars à la fin du trimestre précédent.

Les dépenses d'investissement et les investissements cumulés du premier trimestre s’élèvent à environ 47 millions de dollars. À fin septembre, la trésorerie et les équivalents de trésorerie s'établissent à environ 6,9 milliards de dollars, tandis que la dette bancaire et les billets convertibles totalisent environ 8,6 milliards de dollars.

Prévisions de chiffre d'affaires du T2 jusqu’à 21,5 milliards de dollars, objectifs annuels jusqu’à 82 milliards de dollars

Pour le deuxième trimestre de l’exercice 2027, Super Micro Computer prévoit un chiffre d’affaires compris entre 19,5 et 21,5 milliards de dollars, soit une augmentation d’environ 3 % à la moyenne, à 20,5 milliards de dollars, par rapport au premier trimestre. L’entreprise prévoit un bénéfice dilué par action GAAP compris entre 1,59 et 1,83 dollar, et un bénéfice dilué par action non-GAAP de 1,66 à 1,90 dollar pour le deuxième trimestre.

Pour l’ensemble de l’exercice 2027, Super Micro Computer prévoit un chiffre d’affaires compris entre 72 et 82 milliards de dollars, avec une médiane de 77 milliards de dollars.

Dans l’ensemble, le dernier rapport financier de Super Micro Computer montre que la demande liée aux infrastructures de centres de données en intelligence artificielle stimule une expansion rapide des revenus et des bénéfices de l’entreprise. Toutefois, la baisse séquentielle de la marge brute, l’augmentation des comptes clients et des stocks, ainsi que la persistance d’un flux de trésorerie opérationnel négatif, restent des indicateurs financiers sur lesquels les investisseurs doivent être vigilants.