Correction - Réédition - Les accords de vente de puces entre AMD et OpenAI, Meta entraînent une charge de 1 milliard de dollars pour le trimestre

Correction du contenu du 7e paragraphe, précisant que les bons de souscription émis aux deux entreprises (et non uniquement à OpenAI) sont tous assortis d’un seuil de prix de l’action.

Max A. Cherney

Reuters San Francisco, 4 novembre - La stratégie d’AMD AMD.O consiste à offrir à ses principaux clients IA, OpenAI et Meta Platforms META.O, une part de ses futurs succès, en contrepartie d’engagements d’achats massifs de puces. Cette politique commence à avoir un impact significatif sur ses bénéfices.

En février, AMD a accepté de vendre à Meta pour jusqu’à 60 milliards de dollars de puces IA sur cinq ans (link) et a accordé à la maison-mère de Facebook des bons de souscription lui permettant d’acquérir jusqu’à 10 % du capital du fabricant de puces, sous réserve d’atteinte de certains jalons précis. Auparavant, AMD avait signé un accord similaire avec OpenAI (link) en 2023, octroyant à cette start-up des bons de souscription pour acheter environ 10 % du capital du fabricant de puces.

Mardi, AMD a déclaré qu’au troisième trimestre achevé le 26 septembre (link), avec l’augmentation des livraisons liées à ces accords, la société avait enregistré des charges non monétaires de 1,07 milliard de dollars (soit 66 cents par action) pour refléter l’impact de ces bons de souscription.

Grâce à l’essor des ventes au sein de la division datacenters, le fabricant de puces prévoit pour 2027 (link) une croissance plus rapide qu’anticipé, ce qui a fait grimper son action de 8 % après Bourse et tiré vers le haut les titres Intel INTC.O, Nvidia NVDA.O et Broadcom AVGO.O.

Ces bons de souscription font partie du recours, de plus en plus courant chez les fabricants de puces et les sociétés d’infrastructure cloud d’IA, aux incitations en actions. L’objectif est de sécuriser à long terme d’importantes commandes d’une poignée de clients IA, tout en illustrant la dynamique circulaire de l’engouement IA, où les entreprises peuvent être à la fois clientes, fournisseurs et investisseurs les unes des autres.

Cette approche pourrait également diluer la participation des actionnaires d’AMD. Si les bons de souscription sont pleinement acquis et exercés, OpenAI et Meta pourraient détenir une part significative du fabricant de puces pour seulement un centime par action, ce qui augmenterait considérablement le nombre d’actions en circulation d’AMD. La valeur finale des bons dépendra du cours de l’action AMD lors de l’exercice.

Ces bons de souscription imposent un seuil minimal de prix pour l’action AMD.

https://www.reuters.com/graphics/AMD-RESULTS/STOCK/jnpwodqezpw/chart.png

Selon les analystes, même s’il s’agit d’un vote de confiance important envers les puces et logiciels IA d’AMD, cela ne devrait pas bouleverser la domination de Nvidia, qui vend toujours chaque puce IA produite.

« Même si je pense que les incitations ont effectivement joué un rôle dans une partie des ventes, la question la plus cruciale reste que la demande refoulée pour une alternative à Nvidia est énorme, et les produits AMD commencent désormais à rivaliser sur le rapport qualité/prix », estime Bob O’Donnell, analyste en chef chez TECHnalysis Research.

AMD a également conclu un accord d’approvisionnement en puces avec Anthropic, concurrent d’OpenAI, mais cet accord inclut un engagement d’investissement d’AMD dans Anthropic.

Jean Hu, directrice financière d’AMD, a déclaré, lors de la conférence téléphonique avec les analystes mardi, que les bons de souscription commenceraient à diluer la participation des actionnaires d’AMD une fois qu’OpenAI et Meta auront rempli les conditions d’acquisition et d’exercice, notamment en termes de livraisons et d’autres critères commerciaux. Elle a précisé qu’AMD prévoyait de donner davantage de précisions d’ici 2027 quant au moment où ces conditions pourraient être remplies.

D’autres sociétés de puces IA et d’infrastructure ont également conclu des accords similaires avec leurs principaux clients. La start-up de semi-conducteurs Cerebras CBRS.O a accordé à OpenAI des bons de souscription (link) en contrepartie d’un engagement de 20 milliards de dollars ; Marvell MRVL.O a émis des bons à Google, filiale d’Alphabet GOOGL.O, lui donnant le droit d’acquérir jusqu’à 12,2 milliards de dollars d’actions (link).

Qualcomm a accordé des bons de souscription à Amazon (link) dans le cadre d’un contrat de 60 milliards de dollars portant sur l’IA pour les data centers.

(Pour faciliter la lecture des non anglophones, Reuters propose une traduction automatisée de ses reportages en plusieurs langues. Cette traduction automatique peut comporter des erreurs, ou ne pas contenir le contexte nécessaire ; Reuters ne garantit pas l’exactitude du texte traduit automatiquement. Elle est uniquement fournie pour la commodité du lecteur. Reuters décline toute responsabilité concernant tout dommage ou perte résultant de l’utilisation de la traduction automatique.)