Microsoft réduit la location de puissance de calcul pour l’IA ! Il serait en train de se retirer progressivement de l’accord avec Oracle Cloud, le « nouveau cloud » CoreWeave subit une chute brutale.

Microsoft réévalue actuellement sa stratégie d’investissement massif auprès de fournisseurs externes de puissance de calcul IA. Après avoir renforcé l’examen des collaborations avec les fournisseurs de “Nouveaux Clouds” (Neocloud), des informations révèlent que Microsoft est également en train de mettre fin progressivement à la location de puissance de calcul IA auprès d’Oracle.

Selon Bloomberg, au cours des derniers mois, Microsoft a commencé à fermer progressivement certaines ressources informatiques précédemment louées à Oracle et a décidé de ne pas renouveler les contrats correspondants. D’après des sources proches du dossier, les serveurs fournis par Oracle sont équipés de puces NVIDIA d’ancienne génération, ne répondant plus aux exigences techniques de Microsoft, ce qui diminue la valeur ajoutée pour cette dernière.

Suite à cette annonce, le cours d’Oracle a chuté de plus de 5% en séance, tandis que les actions des sociétés cotées liées au concept de “Neocloud”, qui avaient bondi en début de séance, ont rétrocédé leurs gains, notamment CoreWeave qui a subi une baisse rapide. Néanmoins, Oracle et plusieurs fournisseurs de services “Neocloud” ont finalement clôturé en hausse.

La veille, une information révélée jeudi précisait que, bien que le groupe ait déjà engagé plus de 80 milliards de dollars auprès d’autres acteurs du cloud pour louer de la puissance de calcul, Microsoft se dit mécontente des coûts élevés et des retards de livraison des fournisseurs de “Neocloud”. Elle regrette sa stratégie précédente et renforce la supervision de certains projets de centres de données, quittant ceux jugés trop risqués, et débat en interne d’un éventuel gel de nouveaux accords de coopération. Deux jours consécutifs de reportages mettent en lumière la réévaluation de la stratégie d’approvisionnement externe de pouvoir de calcul par Microsoft.

Chute du cours d’Oracle, la société souligne la vigueur de la demande en IA

D’après les informations, l’accord de location de puissance de calcul entre Microsoft et Oracle trouve son origine dans un contrat signé en 2023 pour soutenir l’activité Bing, que Microsoft a décidé de ne pas renouveler. Les membres du dossier révèlent qu’avec le temps, les serveurs fournis par Oracle avec les puces NVIDIA d’ancienne génération ne répondent plus aux standards techniques de Microsoft.

Après l’annonce vendredi, le titre Oracle (ORCL), qui avait pris jusqu’à 3,8% à l’ouverture, a inversé la tendance, gommé ses gains pour tomber à un plus bas du jour à 109,21 dollars, en recul de près de 5,2% sur la séance, avant de rebondir et de clore en hausse d’environ 0,8%.

D’autres fournisseurs de location de puissance de calcul IA ont également vu leurs hausses s’estomper nettement. CoreWeave (CRWV), qui avait grimpé de 9,3% en début de séance, a brièvement viré au rouge avec un recul de plus de 1%, pour rapidement rebondir sans dépasser +2%. IREN (IREN), après une envolée initiale de 24,6%, a vu sa hausse réduite à environ 12% ; Nebius (NBIS), qui avait gagné jusqu’à 13,7%, ne progressait plus que de près de 1,9% à un moment.

En clôture, CoreWeave a progressé de plus de 6%, IREN et Nebius ont terminé en hausse d’environ 7,6% et 20% respectivement.

Toutefois, les analystes de marché demeurent relativement prudents quant à l’ampleur réelle de ce retrait.

L’analyste Zephyr a déclaré sur les réseaux sociaux que la taille des contrats concernés pourrait se situer entre 50 MW et 100 MW de puces A100, ce qui constitue une transaction relativement limitée et justifierait une réaction de marché exagérée. Il souligne que Microsoft pourrait totalement réallouer cette demande en interne vers des puces d’architecture Hopper à hauteur de 25 à 40 MW pour répondre à ses besoins.

Oracle insiste de son côté sur le fait que la demande en infrastructures IA demeure forte, y compris pour les GPU de générations plus anciennes. Oracle affirme égalementqu’il existe des cas de renouvellement de contrats de GPU déployés il y a quatre ans à un prix supérieur d’environ 20%, preuve que les puces plus anciennes conservent encore une certaine valeur de marché. Toutefois, les analystes soulignent que le prix de renouvellement et le taux d’utilisation des anciens GPU seront déterminants pour évaluer la vigueur et la pérennité de cette demande.

Retards de livraison et coûts élevés : Microsoft réexamine ses partenariats “Neocloud”

Le changement de posture de Microsoft envers les fournisseurs externes de puissance de calcul n’a pas débuté avec l’ajustement du contrat de location avec Oracle.

Jeudi, Bloomberg a rapporté que Microsoft renforce la supervision de certains projets de centres de données gérés par des “Neocloud” tels que Nebius, IREN et Nscale. À cause de retards dans la construction, d’obstacles réglementaires et de la hausse des coûts, certains membres de la direction de Microsoft remettent en cause la pertinence de ces partenariats massifs.

Des sources indiquent que Microsoft est en train de se retirer des projets jugés trop risqués et discute en interne de la possibilité de suspendre la signature de nouveaux partenariats “Neocloud”. L’entreprise préfère également de plus en plus envoyer ses propres équipes au sein des centres de données partenaires, afin de surveiller l’avancée des chantiers et de garantir le respect des spécifications techniques et réglementaires.

Parmi les projets concernés, le centre de données construit par IREN au Texas a rencontré des problèmes de câblage en fibre optique ; précédemment, un incendie de générateur était survenu et des retards de livraison de matériel ont été signalés. Microsoft a récemment renégocié le calendrier avec IREN, et la livraison des installations pourrait être repoussée de plusieurs semaines, voire mois.

Amy Hood, directrice financière de Microsoft, a par ailleurs souligné à plusieurs reprises lors de conférences téléphoniques que les retards de livraison de la puissance de calcul de la part de fournisseurs tiers impactaient les plans d’investissement du groupe. Microsoft attache de plus en plus d’importance à la capacité de ses partenaires à livrer dans les délais, ainsi qu’à la conformité des projets avec ses besoins opérationnels.

Nscale représente un autre exemple significatif de réduction de la collaboration avec Microsoft.

Selon Bloomberg jeudi, Microsoft a décidé de ne pas exercer son option d’expansion de la capacité du centre de données Nscale situé au Texas. Les deux parties avaient déjà conclu un accord de location de capacité équivalent à 240 mégawatts, et Microsoft disposait d’une option d’expansion supplémentaire de 700 mégawatts, mais en raison d’obstacles réglementaires d’accès à l’énergie, le groupe a décidé de ne pas aller plus loin.

Auparavant, Microsoft s’était également retirée du projet phare de centre de données de Nscale à Loughton, dans l’Essex au Royaume-Uni. Ce projet prévoyait une location de puissance d’environ 3 milliards de dollars, mais en raison du retard de raccordement électrique, la fourniture d’énergie ne serait possible qu’à partir des années 2030 selon les prévisions.

La perte successive d’opportunités de nouveaux partenariats avec Microsoft met sous pression le projet d’IPO de Nscale, visant une valorisation de 35 milliards de dollars. Toutefois, la non-exécution de l’option d’expansion au Texas n’affecte pas le contrat initial de 240 mégawatts ni le carnet de commandes existant de 103 milliards de dollars annoncé par Nscale.

De la chasse à la capacité à la révision des commandes : évolution de la logique d’investissement dans l’infrastructure IA

Zephyr souligne que cette série d’actions traduit une transformation fondamentale de la stratégie puissance de calcul chez Microsoft, passant d’une location massive de capacité externe à une approche privilégiant l’infrastructure possédée et construite en propre. La résiliation du contrat avec Nscale et le report de livraisons d’IREN s’inscrivent pleinement dans ce changement stratégique.

Ce virage n’est pas sans conséquences pour le marché de la location de puissance de calcul IA.

Au cours des deux dernières années, Microsoft, Google et Amazon ont rivalisé dans la construction de centres de données IA, mais en raison d’un rythme de construction interne insuffisant pour couvrir toute la demande, des opérateurs émergents comme Nebius, IREN, CoreWeave et Nscale ont bénéficié de commandes de location à long terme, devenant de grands gagnants de l’expansion de l’infrastructure IA.

Afin de satisfaire les besoins en puissance de calcul d’Azure Cloud et de ses activités IA, Microsoft s’est engagée à dépenser plus de 80 milliards de dollars auprès de CoreWeave, Nscale, Nebius et d’autres fournisseurs de cloud externes. Cependant, avec la progression des projets internes, la prise de conscience des retards, des contraintes d’approvisionnement et du coût du financement chez les tiers, Microsoft reconsidère la viabilité économique et les risques d’exécution de ces collaborations.

Il convient de noter que ce réajustement stratégique par Microsoft ne signifie pas que la demande de puissance de calcul IA ait atteint un plafond. L’offre mondiale de calcul IA demeure inférieure à la demande, et d’autres grands clients tels qu’Anthropic et Google continuent d’intensifier leurs engagements auprès des nouveaux opérateurs de centres de données.

Pour l’instant, le marché reste divisé sur la situation réelle de l’offre et de la demande pour les GPU d’ancienne génération : d’un côté, Oracle et d’autres annoncent une forte demande ; de l’autre, le retrait de Microsoft suggère un assouplissement de l’offre pour certains segments. Cette contradiction devrait être progressivement éclaircie au fil des publications de données sur les renouvellements de contrats.